电子行业周报：HBM市场快速增长拉动先进封装，存储板块供需两端持续改善

——电子行业周报（2023.09.04-2023.09.08） 市场行情回顾过去一周（09.04-09.08），SW电子指数上涨1.23%，板块整体跑赢沪 深300指数2.59 pct，从六大子板块来看，光学光电子、电子化学品II、消费电子、元件、其他电子Ⅱ、半导体涨跌幅分别为2.26%、7.95%、-2.41%、0.52%、3.28%、2.36%。核心观点 高带宽内存：高带宽内存（HBM）市场年复合增长将达50%，有望持续带动存储芯片原厂业绩增长，同时推动先进封装市场规模扩大。9月5日，美光副总裁暨先进封装主管AkshaySingh表示，随着ChatGPT问世，AI开始渗透到所有使用者周边。由于AI基础建设需要性能更好、容量更大的内存，加上AI对逻辑和存储芯片要求很高，当下的瓶颈在于内存带宽，因此AI的发展将带动HBM需求持续大幅增长。AkshaySingh引用市场研究机构数据显示，预期2022-2025年，HBM市场年复合增长率将达50%以上，同时美光在HBM出货量将有望占整体市场10%的份额。当下，台积电正加快脚步扩充CoWoS先进封装产能，日月光投控旗下日月光半导体也正持续强化覆晶多晶片模组FCMCM、2.5D&3D IC和扇出型基板上晶片封装（FOCoS）等技术。我们认为，AI的崛起让多种智能终端找到变革新方向，未来AI向服务器、笔电等更广泛领域渗透有望持续提升HBM市场规模，先行布局的存储厂商将持续强化HBM市场集中度；与此同时，HBM所带动的先进封装产业链上各公司也将持续受益。半导体：二季度半导体景气落底，功率电子板块依旧保持增长。9月6 日，国际半导体产业协会（SEMI）最新发布报告指出，全球半导体景气已在2023第二季度落底，但库存去化过程比预期慢，终端市场缓慢复苏。产业研究资深总监曾瑞榆表示，2024年复苏值得期待，估计第二季度将会是复苏的起点。根据YoleIntelligence报告，由于对可再生能源和效能提升需求持续存在，功率电子市场依然在保持增长，2022年包含分立器件和模块的功率电子市场总规模达209亿美元，预计到2028年该市场将增长至333亿美元。存 储：DRAM高 端产 品出 货比 重增 加拉动营 收环 比提 升，NAND Flash出现短期涨势。9月4日，据台媒中央社报道，在人工智能热潮下，高单价的DDR5内存、HBM高带宽内存出货比重升高。市场机构TrendForce集邦咨询统计，DRAM厂第二季度出货量增长，推动DRAM全球营收达到114.3亿美元，环比增长20.4%；NAND方面，NAND Flash现货市场颗粒报价受到Wafer合约价成功拉涨消息带动，部分品项出现积极询价需求。根据近期NAND Flash原厂与部分中国指标模组厂Wafer订单情况来看，原厂端不愿再低价成交。我们认为，存储板块2023年供需两端仍然在寻找市场平衡点，AI带动的新需求及渐进复苏的原有需求在逐步拉动高端存储芯片出货，同时供给端头部厂商也在根据市场持续调整库存和生产节奏，整个存储板块有望在2024年迎来拐点。◼投资建议 《半导体设备出口管制政策陆续落地，持续关注华为高端机型进展》——2023年09月04日 《英伟达业绩超预期，手机面板价格有望筑底回升》——2023年08月28日 《商用平板电脑恢复增长，液晶电视面板大尺寸化趋势助推板块景气持续》——2023年08月21日 维持电子行业“增持”评级，我们认为2023年电子半导体产业会持续博弈复苏；目前电子半导体行业市盈率处于2018年以来历史较低位置，风险也有望逐步释放。我们当前重点看好：半导体设计领域部分超跌标的并且具备真实业绩和较低PE/PEG的个股机会，AIOT SoC芯片建议关注中科蓝讯和炬芯科技；建议重点关注驱动芯片领域的峰岹科技和新相微；半导体设备材料建议重点关注金海通、华海诚科、新莱应材、华兴源创和精测电子；XR产业链建议关注兆威机电；折叠机 产业链重点关注东睦股份；建议关注国内军工电子紫光国微和复旦微电。 ◼风险提示 中美贸易摩擦加剧、终端需求不及预期、国产替代不及预期。 目录 1市场回顾.....................................................................................41.1板块表现...........................................................................41.2个股表现...........................................................................52行业新闻....................................................................................63公司动态....................................................................................74公司公告....................................................................................95高频数据追踪...........................................................................106风险提示..................................................................................13 图 图1：SW一级行业周涨跌幅情况（09.04-09.08）...............4图2：SW电子二级行业周涨跌幅情况（09.04-09.08）........4图3：SW电子三级行业周涨跌幅情况（09.04-09.08）........5图4：全球半导体销售额（单位：百万美元，截至2023年6月）...............................................................................10图5：全球智能手机季度出货量（单位：千部，截至2023年6月）............................................................................10图6：中国智能手机月度出货量（单位：万部，截至2023年6月）............................................................................10图7：电视面板价格（单位：美元/片，截至2023年9月5日）...............................................................................11图8：显示器面板价格（单位：美元/片，截至2023年9月5日）...............................................................................11图9：笔记本面板价格（单位：美元/片，截至2023年9月5日）...............................................................................11图10：手机面板价格（单位：美元/片，截至2023年8月）......................................................................................12图11：DRAM价格（单位：美元，截至2023年9月8日）......................................................................................12图12：NAND Flash价格（单位：美元，截至2023年7月）...............................................................................12 表 表1：电子板块（SW）个股过去一周涨跌幅前10名（09.04-09.08）..........................................................................5表2: A股公司要闻核心要点（09.04-09.08）.......................9 1市场回顾 1.1板块表现 过去一周（09.04-09.08），SW电子指数上涨1.23%，板块整体跑赢沪深300指数2.59 pct、跑赢创业板综指数2.06 pct。在31个子行业中，电子排名第4位。 资料来源：iFinD，上海证券研究所 过去一周（09.04-09.08）SW电子二级行业中，电子化学品Ⅱ板块上涨7.95%，涨幅最大；跌幅最大的是消费电子板块，下跌2.41%。光学光电子、电子化学品II、消费电子、元件、其他电子Ⅱ 、 半 导 体 涨 跌 幅 分 别 为2.26%、7.95%、-2.41%、0.52%、3.28%、2.36%。 资料来源：iFinD，上海证券研究所 过去一周（09.04-09.08）SW电子三级行业中，电子化学品Ⅲ板块上涨6.49%，涨幅最大；涨跌幅排名后三的板块分别为消费电子零部件及组装、半导体设备以及品牌消费电子板块，涨跌幅分别为-2.66%、-1.85%、-0.20%。 资料来源：iFinD，上海证券研究所 1.2个股表现 过去一周（09.04-09.08）涨幅前十的公司分别是华映科技（61.11%）、捷荣技术（57.85%）、广信材料（54.75%）、冠石科技（41.45%）、创耀科技（39.12%）、中英科技（30.81%）、容大感光（30.18%）、星星科技（25.63%）、苏大维格（23.59%）、富乐德（22.98%），跌幅前十的公司分别是晶晨股份（-13.25%）、立 讯 精 密 （-10.24%）、 工 业 富 联 （-10.21%）、 东 山 精 密 （-6.84%）、沪电股份（-5.81%）、寒武纪（-5.61%）、贤丰控股（-5.23%）、翱捷科技（-5.12%）、唯捷创芯（-5.06%）、华润微（-5.00%）。 2行业新闻 Yole：预计到2028年功率电子市场总规模将增长到333亿美元9月4日，据Yole Intelligence研究报告，由于政府法规、对可再生能源的需求，以及对提升能效的需要，功率电子市场在继续增长。2022年，包括分立式器件和模块在内的功率电子市场总规模达209亿美元。预计到2028年该市场将增长到333亿美元。（资料来源：科创板日报） Omdia：预计2024年全球显示驱动芯片需求将复苏并增长6% 9月4日，根据Omdia最新发布的《显示驱动芯片市场追踪报告-1Q23》数据库，2023年DDIC总需求预计为79.8亿颗，与2022年持平。Omdia预计2024年显示面板单位出货量将同比增长4%。由于新的替换周期到来和价格弹性，包括手机、移动PC、液晶电视、OLED电视和桌上型显示器在内的大多数主要应用的面板单位出货量预计将恢复增长。因此，预计2024年的DDIC需求将同比增长6%，达到84.8亿颗。（资料来源：Omdia） TrendForce：前十大晶圆代工业者第二季营收环比减少1.1%，预期第三季有望止跌回升 9月5日，TrendForce集邦咨询表示，电视部分零部件