电子行业周报：存储原厂端减产提价同步进行，HBM需求持续火热

证券研究报告 行业周报 存储原厂端减产提价同步进行，HBM需求持续火热 ——电子行业周报（2023.10.23-2023.10.27） [Table_Rating] 增持（维持） [Table_Summary] ◼ 核心观点 市场行情回顾 过去一周（10.23-10.27），SW电子指数上涨2.11%，板块整体跑赢沪深300指数0.64 pct，从六大子板块来看，光学光电子、电子化学品II、消费电子、元件、其他电子II、半导体涨跌幅分别为1.72%、3.33%、2.66%、3.21%、2.55%、1.64%。 核心观点 存储：大厂减产态度坚决，DRAM、NAND Flash四季度继续保持涨势。据TrendForce集邦咨询最新研究显示，第四季Mobile DRAM合约价季涨幅预估将扩大至13~18%。NAND Flash方面，eMMC、UFS第四季合约价涨幅约10~15%；季涨幅扩大包括几个原因，供应方面：三星扩大减产、美光祭出逾20%的涨幅等，持续奠定同业涨价信心的基础。需求方面：2023下半年Mobile DRAM及NAND Flash（eMMC、UFS）除了受传统旺季带动，华为Mate 60系列等也刺激其他中国智能手机品牌扩大生产目标，短时间内涌入的需求也成为推动第四季的合约价涨势的原因之一。我们认为，当前存储行业下游需求复苏仍然缓慢，短期的急单并不足以支撑存储合约价格持续上涨，涨价的核心动力来自原厂端为修复供求关系而减产的决心。 HBM：HBM需求持续火热，头部厂商2024年产能已被提前锁定。10月27日，据半导体行业观察消息，SK海力士最近表示，已售罄其计划从2024年开始生产的所有HBM3E，此外，SK海力士预计，即使HBM3E的需求扩大，也不会拉低现有产品HBM3的平均售价（ASP）。这是因为DRAM的需求预计从2024年开始将真正复苏，并且HBM3的需求仍然强劲。同时，TrendForce集邦咨询也在日前表示，随着AI服务器建置热潮，带动了AI加速芯片需求。2023年以来HBM3的需求比重亦随着NVIDIA H100/H800以及AMD MI300系列的量产而提升。HBM相比其他DRAM产品的平均单位售价高出数倍，预期2024年将对存储器原厂的营收有明显助力，预估2024年HBM营收年增长率将达172%。我们认为，未来随着AI加速向相关领域渗透，算力需求进一步提升，HBM的需求紧张状况有望持续至2025年，先进封装产能仍然是未来的关键点。 半导体材料：2023年全球硅晶圆出货量预计下降14%，2024年有望迎来反弹。10月26日，国际半导体产业协会SEMI表示，受半导体需求的持续疲软和宏观经济状况影响，2023年全球硅晶圆出货量预计将下降14%，预计将降至125.12亿平方英寸。机构预测，随着人工智能（AI）、高性能计算（HPC）、5G、汽车和工业等应用带动硅芯片需求的增长，预计2024年全球硅晶圆出货量将反弹8.5%，达到135.78亿平方英寸。这一反弹势头将延续至2026年，预计出货量将超过162亿平方英寸。 ◼ 投资建议 维持电子行业“增持”评级，我们认为2023年电子半导体产业会持续博弈复苏；目前电子半导体行业市盈率处于 2018 年以来历史较低位置，风险也有望逐步释放。我们当前重点看好：半导体设计领域部分超跌标的并且具备真实业绩和较低 PE/PEG的个股机会，AIOT SoC 芯片建议关注中科蓝讯和炬芯科技；模拟芯片建议关注力芯微；建议重点关注驱动芯片领域峰岹科技和新相微；半导体设备材料建议重点关注华海诚科、新莱应材、华兴源创和精测电子；XR 产业链建议关注兆威机电；折叠机产业链重点关注东睦股份；建议关注军工电子紫光国微和复旦微电；建议关注华为供货商汇创达。 ◼ 风险提示 中美贸易摩擦加剧、终端需求不及预期、国产替代不及预期。 [Table_Industry] 行业: 电子 日期: shzqdatemark [Table_Author] 分析师: 马永正 Tel: 021-53686147 E-mail: mayongzheng@shzq.com SAC编号: S0870523090001 联系人: 潘恒 Tel: 021-53686248 E-mail: panheng@shzq.com SAC编号: S0870122070021 联系人: 杨蕴帆 Tel: 021-53686417 E-mail: yangyunfan@shzq.com SAC编号: S0870123070033 联系人: 陈凯 Tel: 021-53686412 E-mail: chenkai@shzq.com SAC编号: S0870123070004 [Table_QuotePic] 最近一年行业指数与沪深300比较 [Table_ReportInfo] 相关报告： 《手机&PC持续复苏，禁令升级催化国产芯片设备加速崛起》 ——2023年10月23日 《消费电子复苏趋势有望延续，华为链或将持续发酵》 ——2023年10月16日 《国内绿色航空产业链雏形已现，飞行汽车产业化落地有望加速》 ——2023年10月14日 -2%1%4%7%11%14%17%20%24%10/2201/2303/2306/2308/2310/23电子沪深3002023年10月30日 行业周报 请务必阅读尾页重要声明 2 目 录 1 市场回顾 ..................................................................................... 3 1.1 板块表现 ........................................................................... 3 1.2 个股表现 ........................................................................... 4 2 行业新闻 .................................................................................... 5 3 公司动态 .................................................................................... 6 4 公司公告 .................................................................................... 8 5 高频数据追踪 ............................................................................. 9 6 风险提示 .................................................................................. 12 图 图 1：SW一级行业周涨跌幅情况（10.23-10.27） ............... 3 图 2：SW电子二级行业周涨跌幅情况（10.23-10.27） ........ 3 图 3：SW电子三级行业周涨跌幅情况（10.23-10.27） ........ 4 图 4：全球半导体销售额（单位：百万美元，截至2023年8月） ................................................................................. 9 图 5：全球智能手机季度出货量（单位：千部，截至2023年9月） .............................................................................. 9 图 6：中国智能手机月度出货量（单位：万部，截至2023年8月） .............................................................................. 9 图 7：电视面板价格（单位：美元/片，截至2023年10月20日） ............................................................................... 10 图 8：显示器面板价格（单位：美元/片，截至2023年10月20日） .......................................................................... 10 图 9：笔记本面板价格（单位：美元/片，截至2023年10月20日） .......................................................................... 10 图 10：手机面板价格（单位：美元/片，截至2023年8月） ...................................................................................... 11 图 11：DRAM价格（单位：美元，截至2023年10月27日） ............................................................................... 11 图 12：NAND Flash价格（单位：美元，截至2023年8月） ............................................................................... 11 表 表1：电子板块（SW）个股过去一周涨跌幅前10名（10.23-10.27） .......................................................................... 4 表2: A股公司要闻核心要点（10.23-10.27）....................... 8 行业周报 请务必阅读尾页重要声明 3 1 市场回顾 1.1 板块表现 过去一周（10.23-10.27），SW电子指数上涨2.11%，板块整体跑赢沪深300指数0.64 pct、跑输创业板综指数0.27 pct。在31个子行业中，电子排名第15位。 图 1：SW一级行业周涨跌幅情况（10.23-10.27） 资料来源：iFinD，上海证券研究所 过去一周（10.23-10.27）SW电子二级行业中，电子化学品II板块上涨3.33%，涨幅最大；涨幅最小的是半导体板块，上涨1.64%。光学光电子、电子化学品II、消费电子、元件、其他电子II、半导体涨跌幅分别为1.72%、3.33%、2.66%、3.21%、2.55%、1.64%。 图 2：SW电子二级行业周涨跌幅情况（10.23-10.27） 资料来源：iFinD，上海证券研究所 2.38%2.11%1.48%-3%-2%-1%0%1%2%3%4%5%6%农林牧渔医药生物食品饮料汽车环保纺织服饰交通运输钢铁国防军工基础化工商贸零售建筑装饰综合创业板综轻工制造电子机械设备社会服务家用电器有色金属建筑材料公用事业沪深300传媒计算机电力设备房地产非银金融石油石化银行煤炭通信美容护理3.33%3.21%2.66%2.55%1.7