2023H1利润率改善，静待数控机床业务未来发展

公司发布的2023半年报显示，其营收和净利润均实现了稳定增长。具体来看，上半年公司实现营收35.37亿元，同比增长12.08%，归母净利润为7.75亿元，同比增长37.10%；第二季度营收为18.92亿元，同比增长14.86%，归母净利润为4.64亿元，同比增长39.81%。

业绩增长的主要驱动力包括：

1. 轮胎模具业务：作为国家制造业单项冠军产品，公司轮胎模具业务受益于国内外市场需求的增长、汇率变动、原材料成本的降低以及运营效率和人工成本的优化，实现营业收入18.54亿元，同比增长8.64%，毛利率达到42.80%，较上年同期增长6.41%。
2. 大型零部件机械产品：尽管风电行业面临铸造产能过剩、招标价格下降和消纳困难的挑战，但得益于燃气轮机市场的积极表现以及产品结构调整、原材料成本降低、汇率变动等因素，该业务实现营业收入14.27亿元，同比增长10.57%，毛利率为20.12%，较上年同期提升6.29%。

此外，公司机床业务展现出强劲的发展势头。作为中国制造业转型的关键支撑，机床行业市场规模持续扩大。公司从成立之初便专注于机床装备的研发与制造，成功推出多种机型并实现大批量生产，其产品在功能和性能上达到了国内领先水平，并与国际先进水平接轨，确保了机床的高精度和稳定性。

基于此，预计公司未来三年（2023-2025年）将分别实现营业收入74.01亿、84.64亿、98.28亿元，归母净利润分别为15.41亿、17.67亿、20.56亿元。考虑到PE估值，首次覆盖公司，给予“增持”评级。然而，投资者应关注下游市场景气度、原材料价格波动、汇率风险、市场竞争加剧以及新产品的拓展情况可能带来的不确定性风险。

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