资金跟踪专题：ETF基金份额持续高增
——资金跟踪专题 证券研究报告 策略研究 2023年9月7日 ➢年初以来，2023年资金格局相较去年好转。1）据我们的不完全统计，年初至2023年8月15日，A股资金净流入10183亿元，较2022年全年的净流出明显转好。A股资金净流入额与自由流通市值的比例为2.7%。2）分项目来看，年初以来资金净流入回暖主要受到多个资金流入项的支撑。公募基金份额维持正增长，且主要由ETF基金贡献；年初至今北上资金呈现大幅波动，但整体仍维持了净流入；年初以来月均股权融资规模相较过去三年略有收缩。 张颖锐研究助理联系电话：+86 18817655507邮箱：zhangyingrui@cindasc.com ➢今年7月的资金净流入相较6月环比持平。1）今年7月，A股月度资金净流入占自由流通市值的比例为1.48%，相较6月的1.50%小幅下降。2）相较历史同期，今年7月的资金净流入幅度高于2018年、2019年、2022年，低于2020年、2021年。3）从分项上来看，今年7月各资金分项的变化好坏参半。上市公司分红相较6月继续提升，外资净流入环比小幅回升，股权融资规模略有扩张。 ➢7月新增开户数创七年来新低。今年7月上证所新增开户数为162.12万户，较6月环比下降12.63万户。历年7月的新增开户数不存在明显的季节性，对比历史同期来看，今年7月的新增开户数相对偏弱，处于2016年来最低水平。 ➢融资余额环比减少，占流通市值之比震荡下降。1）1月下旬以来，全A流通市值震荡走平，而融资余额则在5月以来缓慢下行，进而导致融资余额占流通市值的比例也由上涨转为震荡下降。2）截至8月中旬，融资余额占自由流通市值的比例处于2020年下半年以来的偏低水平，略高于今年1月下旬的水平，持平于2022年6月底的水平。 ➢ETF基金份额持续增长。年初以来，截至7月底，股票型ETF基金份额累计增加2317.48亿份。如按月份折算为全年，我们预计全年股票型ETF基金份额有望增加3972.83亿份，远高于2018年-2022年全年的水平。 ➢私募基金仓位继续回升，但仍处于历史偏低水平。华润信托私募基金仓位曾在今年1月大幅抬升，由去年末的62.58%上升至71.23%。进入2月之后，私募基金仓位出现连续四个月的环比小幅下降，在6月、7月出现连续微升。7月私募基金仓位的最新读数为65.28%，环比上升1.70pct。 ➢年初以来上市公司月均净减持规模略高于2022年。1）截至8月15日，年初以来产业资本累计减持2346.81亿元。年初以来，上市公司月均净减持规模低于2020-2021年全年的水平，略高于2022年全年的水平。2）7月产业资本净减持221.21亿元，较6月小幅收窄。 信达证券股份有限公司CINDA SECURITIES CO.,LTD北京市西城区闹市口大街9号院1号楼邮编：100031 ➢风险因素：部分数据公布存在时滞；部分项目的估计与实际情况有偏差。 目录 一、总览：资金格局相较去年明显好转...........................................................................................51.1年度层面上，ETF份额大幅增长，北上资金波动流入..............................................51.2月度层面上，7月资金净流入较6月环比持平.........................................................61.3A股资金流入及流出分项的关键变化汇总..............................................................7二、7月新增开户数创七年来新低....................................................................................................8三、融资余额环比减少，占流通市值之比震荡下降.......................................................................8四、ETF基金份额持续增长，私募仓位延续回升............................................................................94.1偏股型公募基金份额在7月的增幅环比下降............................................................94.2北上资金在8月前两周大幅流出...........................................................................104.3私募基金仓位在7月继续微升，但仍处于历史偏低水平........................................114.4保险机构6月持有的股票市值环比微升.................................................................12五、上市公司大规模回购或成常态.................................................................................................135.1年初以来上市公司月均回购规模好于多数年份.......................................................135.2年初以来上市公司月均净减持规模略高于2022年.................................................135.3上市公司分红率环比继续上升，处于2015年以来较高水平..................................14六、年初以来股权融资月均规模低于过去四年.............................................................................15风险因素............................................................................................................................................15 表目录 表1：A股资金净流入年度数据跟踪........................................................................................5表2：A股资金净流入月度数据跟踪........................................................................................6表3：A股资金流入及流出分项的关键变化汇总......................................................................7 图目录 图1：历年资金净流入额占自由流通市值的比例....................................................................5图2：如不考虑私募基金变动，资金净流入额占自由流通市值的比例自2019年逐年下降.....5图3：过去12月累计净流入占流通市值的比例环比下降.......................................................6图4：新增开户数在今年7月环比下降..................................................................................8图5：今年6月的新增开户数处于2016年以来偏低水平.......................................................8图8：今年年初以来，融资余额实现小幅正增长....................................................................9图9：今年6月、7月融资余额连续两月下降........................................................................9图10：融资余额在7月小幅下降，8月上半月震荡...............................................................9图11：融资余额占流通市值的比例在6月以来震荡下降.......................................................9图12：年初至今，偏股型公募基金份额持续实现正增长.....................................................10图13：偏股型公募基金份额在7月的增幅有所下降.............................................................10图14：ETF基金份额年度变化 ..............................................................................................10图15：ETF基金份额继续在7月继续增加............................................................................10图16：2023年初至今，北上资金净流入大于南下资金净流出.............................................11图17：陆股通-港股通（累计买入净额）由涨转跌..............................................................11图18：北上资金在6月、7月持续净流入............................................................................11图19：今年7月，互联互通渠道的资金转为净流入A股.....................................................11图20：私募基金管理规模在2023年7月环比微降..............................................................12图21：私募基金仓位在2023年7月继续环比增加..............................................................12图22：2023年6月保险机构持有股票的市值环比增加........................................................12图23：年初以来，保险资金持有的股票市值涨幅略高于万得全A指数涨幅.........................12图24：上市公司大规模回购或成为常态.............................................................
