资金跟踪专题：ETF份额大增，私募仓位创年内新低

——资金跟踪专题 证券研究报告 策略研究 2023年9月20日 ➢年初以来，2023年资金格局相较去年好转。1）据我们的不完全统计，年初至2023年9月15日，A股资金净流入6980亿元，较2022年全年的净流出明显转好。A股资金净流入额与自由流通市值的比例为1.9%。2）年初以来资金格局的回暖主要受益于ETF基金份额的大幅扩张。截至今年8月底，股票型ETF基金份额相较去年底增加约3311亿份，这一份额增幅已超过2022年全年水平（2270亿份）。 张颖锐研究助理联系电话：+86 18817655507邮箱：zhangyingrui@cindasc.com ➢今年8月的资金净流入环比小幅走弱。1）今年8月，A股月度资金净流入占自由流通市值的比例为-1.04%，相较7月的1.48%有所下降。2）相较历史同期，今年8月的资金净流入低于2018年-2022年同期。3）从分项上来看，今年8月各机构投资者的资金变动存在较大分歧。私募基金仓位降至年内新低，北上资金单月净流出达历史之最，ETF基金份额增幅创2018年以来历史新高。 ➢7月新增开户数创七年来新低。今年7月上证所新增开户数为162.12万户，较6月环比下降12.63万户。历年7月的新增开户数不存在明显的季节性，对比历史同期来看，今年7月的新增开户数相对偏弱，处于2016年来最低水平。 ➢ETF基金份额持续高增。年初以来，截至8月底，股票型ETF基金份额累计增加3311.95亿份，是连续第14个月正增长，且单月增幅创2018年以来新高。如按月份折算为全年，我们预计全年股票型ETF基金份额有望增加4967.92亿份，远高于2018年-2022年全年的水平。 ➢外资单月净流出创历史之最。1）8月北上资金净流出897亿元，净流出规模达到历史之最。9月上半月净流出接近200亿元，仍维持了净流出。2）年初至9月15日，北上资金累计净流入A股1207亿元，南下资金累计净流入港股2174亿元。互联互通渠道资金整体净流出A股967亿元，这是2023年以来首次转负。 ➢私募基金仓位降至年内新低。8月华润信托私募基金仓位的最新读数为59.27%，环比下降6pct；较去年底下降3.31pct。年度范围来看，私募基金仓位在1月以来震荡下行，在8月创出年内新低。 ➢年初以来股权融资月均规模低于过去四年。1）截至2023年9月15日，年初以来股权融资规模合计9692亿元，月均股权融资规模为1140亿元。2）从历史数据来看，2020年、2021年、2022年月均股权融资规模分别为1390亿元、1515亿元、1407亿元。2023年股权融资规模月均水平低于2020-2022年。 信达证券股份有限公司CINDA SECURITIES CO.,LTD北京市西城区闹市口大街9号院1号楼邮编：100031 ➢风险因素：部分数据公布存在时滞；部分项目的估计与实际情况有偏差。 目录 一、总览：资金格局相较去年明显好转...........................................................................................51.1年度层面上，ETF份额大幅增长，互联互通渠道波动流出.......................................51.2月度层面上，8月资金净流入环比小幅走弱............................................................61.3A股资金流入及流出分项的关键变化汇总..............................................................7二、8月新增开户数环比微增，略高于2018年同期......................................................................8三、融资余额环比微增，占流通市值之比震荡回升.......................................................................8四、ETF基金份额持续增长，私募仓位延续回升............................................................................94.1偏股型公募基金份额在7月的增幅环比下降............................................................94.2北上资金在8月大幅净流出...................................................................................104.3私募基金仓位在8月创年内新低...........................................................................114.4保险机构7月持有的股票市值继续环比微升..........................................................12五、上市公司大规模回购或成常态.................................................................................................135.1年初以来上市公司月均回购规模好于多数年份.......................................................135.2年初以来上市公司月均净减持规模略高于2022年.................................................135.3上市公司分红率环比继续上升，处于2015年以来较高水平..................................14六、年初以来股权融资月均规模低于过去四年.............................................................................15风险因素............................................................................................................................................15 表目录 表1：A股资金净流入年度数据跟踪........................................................................................5表2：A股资金净流入月度数据跟踪........................................................................................6表3：A股资金流入及流出分项的关键变化汇总......................................................................7 图目录 请阅读最后一页免责声明及信息披露http://www.cindasc.com 3图1：历年资金净流入额占自由流通市值的比例....................................................................5图2：如不考虑私募基金变动，资金净流入额占自由流通市值的比例....................................5图3：过去12月累计净流入占流通市值的比例环比下降.......................................................6图4：新增开户数在今年8月环比微增..................................................................................8图5：今年8月的新增开户数处于2016年以来偏低水平.......................................................8图6：宁波交易结算资金变动趋势与全国情况较为一致.........................................................8图7：宁波交易结算资金同比增速与全国情况较为一致.........................................................8图8：今年年初以来，融资余额实现小幅正增长....................................................................9图9：融资余额在6月-8月持续下降，9月上半月快速回升..................................................9图10：融资余额在9月上半月快速增加................................................................................9图11：融资余额占流通市值的比例在8月以来震荡回升.......................................................9图12：年初至今，偏股型公募基金份额持续实现正增长.....................................................10图13：偏股型公募基金份额在8月的增幅明显回升.............................................................10图14：ETF基金份额年度变化 ..............................................................................................10图15：ETF基金份额继续在8月继续增加，且增幅明显扩大...............................................10图16：2023年初至今，北上资金净流入小于南下资金净流出.............................................11图17：陆股通-港股通（累计买入净额）大幅下降..............................................................11图18：北上资金在8月大幅净流出......................................................................................11图19：今年8月，互联互通渠道的资金转为净流出A股.....................................................11图20：私募基金管理规模在2023年7月环比微增..............................................................12图21：私募基金仓位在8月创出年内新低...........................................................................12图22：2023年7月保险机构持有股票的市值