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公司2023年半年报概览
营收与净利润情况：
- 2023年上半年：公司实现营收68.42亿元，同比下降36.37%；归母净利润为4.53亿元，同比下滑75.89%；扣非归母净利润为3.32亿元，同比降低82.32%。
- 第二季度：单季实现营收36.10亿元，同比下降40.86%；归母净利润2.93亿元，同比减少73.98%；扣非归母净利润1.94亿元，同比下滑82.89%。
业绩亮点：
- 业务板块表现：诊断服务、自产产品、渠道业务分别实现收入27.27亿元、2.29亿元、41.14亿元，同比增长23.73%（剔除新冠收入）、50.65%（剔除新冠收入）、7.10%。
- ICL与自产产品：ICL业务收入24.78亿元，剔除新冠收入后增长27.53%；自产产品收入2.29亿元，剔除新冠收入后增长50.65%。
- 特检业务：特检营收持续增长，占比提升至41%，同比增长31.53%，未来特检业务有望继续推动ICL收入增长。
渠道与自产产品：
- 渠道稳健增长：渠道业务收入稳定增长，通过拓展代理品类和顺应国产替代趋势，2023H1新增国产产品20+，渠道业务代理品类丰富，未来有望保持稳健增长。
- 自产产品快速放量：自产产品研发报证进展顺利，2023H1取得多个证照，叠加渠道资源，自产产品有望保持高速增长。
财务状况：
- 应收账款管理：2023H1应收账款总额96.65亿元，较2023Q1减少6.85亿元，应收回款保持良性节奏。
- 利润端改善：2023H1毛利率提升至33.15%，扣除应收账款计提减值影响后的归母净利润约为7.06亿元，净利润率提升至10.31%。
投资建议：
- 预计2023-2025年营业收入分别为141.02亿元、165.60亿元、192.72亿元，归母净利润分别为9.65亿元、13.25亿元、16.96亿元。
- 对应PE分别为19.07倍、13.89倍、10.85倍，维持“增持”评级。
风险提示：
- 行业需求低于预期风险；
- 商誉减值风险；
- 自产产品放量不及预期风险。
