2023年中报业绩点评：Q2业绩改善显著，面板价格有望继续上行

维持增持评级。考虑到下游部分领域的复苏不及预期，我们下调公司2023-2024年EPS预测至0.08（-0.26）/0.30（-0.11）元，新增2025年EPS预测为0.4元，参考可比公司估值水平，给予公司2023年1.4x PB，考虑股本扩充，维持目标价4.84元，增持评级。 业绩基本符合预期。公司23H1实现营业收入801.78亿元，同比-12.48%，归母净利润7.36亿元，同比-88.84%；23Q2公司实现营业收入422.04亿元，同比+2.60%，归母净利润4.88元，同比-77.87%，环比+97.57%，扣非后归母净利润0.83亿元，同比-88.53%，环比实现转正。受行业“动态控产”的影响，LCD的价格出现了不同程度的复苏，带动公司业绩修复。 面板延续涨价，公司有望持续盈利。据WitsView，2023年8月下旬面板价格延续上涨趋势，其中65/55/43寸电视面板平均价格较上月分别上涨3.7%/5.0%/4.8%。此外，据公司公告，福州B10 2024年上半年分阶折旧到期，合肥B9将于2025年上半年开始分阶段折旧到期，成都B7将于2025年下半年开始分阶段折旧到期，公司的盈利能力未来几年有望进一步提升。同时，2023年上半年公司柔性AMOLED产品出货量超5,000万片，同比增长近80%，未来有望成为公司业绩的又一大增长点。 催化剂。面板持续涨价；MLED、AMOLED渗透率持续提升。 风险提示。产能爬坡不及预期；需求恢复不及预期。