交运行业2023中报总结

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交运行业2023年中报总结报告认为，基金加大对大秦铁路、京沪高铁的持股主要基于对于其经营模式成熟稳健且分红政策较为稳定，在当前利率下行的情况下，更加凸显出其配置价值。子板块2023年上半年业绩方面，航空机场、公路铁路港口和快递物流表现不一。其中，京沪高铁23Q2业绩继续向上修复，录得收入103.4亿元，同比涨幅达359.9%；归母净利润29.1亿元，同比增长333.3%；唐山港、大秦铁路和青岛港等近年来保持较高的股息率，在当前利率下行周期中，公司稳定的分红和较高的股息率更加具备配置价值。快递物流方面，中通单票归母净利显著高于通达系其余公司，2023年上半年中通单票归母净利达0.30元，同比增长27.0%。此外，2023年上半年韵达单票归母净利明显改善，为0.10元，同比增幅达61.6%。航运方面，我们强调本轮航运周期和以往有所不同，环保新规的要求和船舶老龄化是推动船东下单造船的重要因素，然而目前船厂的产能预计无法满足全球船东未来几年里的替换需求，因此航运供需或将发生结构性调优，其中我们看好油运市场四季度的运价表现。