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公司业绩概览
- 2023上半年：公司实现营收162.49亿元，同比增长2%；实现归母净利润13.09亿元，同比增长120%。毛利率为17.92%，较去年同期提升8.64个百分点。
- 第二季度表现：营收85.03亿元，同比增长4%，环比增长10%；归母净利润6.07亿元，同比增长65%，环比减少14%。毛利率为17.74%，同比提升6.69个百分点，环比下降0.37个百分点。
产能与销售情况
- PERC电池：持续满产满销，2023上半年销量18.76GW，同比增长14%。第二季度预估销量9.5-10GW，环比增长约8%。
- ABC电池与组件：珠海6.5GW产能已满产，计划年内投产珠海3.5GW与义乌15GW项目，目标至2023年底产能达25GW。ABC组件以高效、低光致衰减、美观著称，量产效率24%以上，已签订多份供应协议。
成本与盈利能力
- 期间费用率：2023上半年期间费用率为8.62%，较去年提升3.04个百分点。
- 库存与减值：第二季度存货增加2.84亿元，计提资产减值损失1.76亿元，冲回信用减值损失0.03亿元。
- 公允价值变动与收益：公允价值变动损失1.02亿元，主要由套期保值相关损失和小幅度投资亏损构成。其他收益1.79亿元，包括政府补贴等。
盈利预测与投资建议
- 调整后的预测：考虑到原料波动和行业竞争的影响，预计2023-2025年归母净利润分别为29.26亿、36.90亿、51.26亿元，同比增长26%、26%、39%。对应EPS分别为1.60元、2.02元、2.80元，动态PE为14倍、11倍、8倍。
- 投资建议：基于调整后的盈利预测，维持“增持”评级。
此报告总结了公司在2023年上半年及第二季度的经营表现，重点关注了其业绩增长、产能布局、成本控制及盈利能力等方面，并针对未来市场趋势提供了投资建议。
