【国君电新】爱旭股份:业绩高增符合预期,ABC 电池组件加速扩产

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国泰君安电新团队发布报告《爱旭股份：业绩高增符合预期，ABC电池组件加速扩产》，总结如下：

1. 爱旭股份业绩高增符合预期，供应链管理优化，产能利用率持续提升。
2. 公司积极布局新型电池技术，有望持续享受行业技术变革带来的超额收益。
3. 预计公司23Q1出货量约9GW，单瓦盈利约7分+，电池盈利已有明显好转。
4. 公司已形成 PERC 电池产能约36GW，其中大尺寸占比达95%以上，考虑对PERC技术升级改造，争取到2025年底将其改造为平均量产效率不低于25%的新型产能。
5. 公司ABC电池技术路线达25GW电池+25GW组件产能，效率领先，兼具高功率、低衰减、温度系数好、美观等优异性能。
6. 公司开创性地研发出ABC电池的无银化技术，推动行业进入无银化时代。
7. 催化剂包括ABC电池超额盈利得到验证、新电池技术快速投产。
8. 风险提示包括超预期的行业扩产带来的竞争加剧、海外贸易保护风险。