环保行业2023年半年报业绩综述：固废、水务运营稳健，设备成长可期

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环保行业中期报告摘要

一、行业整体概览

• 2Q23与1Q23延续了1H23的趋势，环保行业的136家上市公司中，实现归母净利润同比增长的有62家，扭亏为盈的有7家；归母净利润同比下降的有42家，亏损或持续亏损的有25家。
• 1H23期间，行业总体上接近一半公司的业绩表现不佳。

二、子板块分析

固废处理

• 存量运营稳步复苏，增量市场有所收窄。
• 1H23，板块31家公司中，16家实现归母净利润同比增长，1家扭亏为盈；11家同比下降，2家出现亏损，1家持续亏损。
• 2Q23，15家公司实现归母净利润同比增长，13家公司同比下降，1家亏损，2家持续亏损。
• 新开标项目平均单价113元/吨，总投资额约101亿人民币，新增产能15690吨/日，分别同比增长25.6%、下降24.63%、下降24.57%。

水务及水治理

• 运营稳健，水网建设补短板。
• 1H23，53家公司中，22家实现归母净利润同比增长，4家扭亏为盈；19家同比下降，5家出现亏损，4家持续亏损。
• 2Q23，19家公司实现归母净利润同比增长，2家扭亏为盈；23家公司同比下降，5家公司出现亏损，4家公司持续亏损。
• **《国家水网建设规划纲要》**于5月25日发布，强调补齐水务基础设施短板。

烟气治理

• 火电开工规模增长，有望放量。
• 1H23，8家公司中，3家实现归母净利润同比增长，1家扭亏为盈；3家同比下降，1家出现亏损。
• 2Q23，3家公司实现归母净利润同比增长，3家公司同比下降，2家公司持续亏损。

环保设备

• 成长可期，尤其在电动环卫车市场。
• 1H23，29家公司中，17家实现归母净利润同比增长；6家同比下降，2家出现亏损，4家持续亏损。
• 2Q23，13家公司实现归母净利润同比增长，2家扭亏为盈；9家公司同比下降，3家公司出现亏损，2家公司持续亏损。

三、投资建议

• 固废处理：谨慎推荐高能环境、三峰环境、旺能环境、瀚蓝环境。
• 水务：谨慎推荐复洁环保，建议关注联合水务、洪城环境。
• 环保设备：谨慎推荐玉禾田，建议关注福龙马、盈峰环境。

四、风险提示

• 政策推进不及预期。
• 新业务开展不及预期。
• 地方财政压力。
• 行业竞争加剧。
• 原材料成本上升。