苯乙烯期货期权周报：成本坚挺库存低位 价格高位运行

请务必阅读最后重要事项 第1页 原油继续反弹，PTA供需偏弱 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 苯乙烯期货期权周报 Ethenylbenzene Futures & Option Weekly Report 作者： 能源化工研究中心 俞杨烽 执业编号：F3081543(从业) /Z0015361 (投资咨询) 联系方式： yuyangfeng@foundersc.com 投资咨询业务资格：京证监许可【2012】75号 成文时间：2023年8月26日星期六 成本坚挺库存低位 价格高位运行 摘要： 【行情复盘】期货市场：上周，苯乙烯高位震荡，EB10收于8392，周涨29元/吨，周涨幅0.33%。 现货市场：现货价格震荡，江苏现货8700/8730，9月下旬8590/9610，9月下旬8430/8450。 【重要资讯】 （1）成本端：成本偏强震荡。宏观拖累原油回落，但减产支撑下预计维持偏强震荡；纯苯供需双增，成本支撑价格偏强；乙烯供需无明显变化在成本支撑下价格回升。（2）供应端：部分装置检修，冲抵了开工回升及新装置产能释放带来的增量。连云港石化60万吨8月24日重启，天津渤化45万吨8月20日停车检修55天，新阳30万吨短停2-3天，山东利华益8万吨计划8月20日检修，山东晟原8万吨计划8月17日检修，宁夏宝丰20万吨8月21日投产，浙石化60万吨乙苯脱氢装置8月23日投料，浙石化60万吨POSM装置因故障8月8日停车8月14日重启，；浙石化60万吨新装置8月上旬投料试车。截止8月24日，周度开工率70.99%（-6.24%）。（3）需求端：利润不佳部分下游开工走弱，对苯乙烯刚需走弱。截至8月24日，PS开工率54.18%（-4.85%），EPS开工率54.12%（-0.04%），ABS开工率88.70%（+0.83%）。（4）库存端：截至8月23日，华东港口库存4.35（+0.11）万吨，进口到货延期，本周期到港2.95万吨，提货2.84万吨，出口0万吨，下周期计划到船3万吨，后续库存预计止跌回升。 【套利策略】EB09/10价差预计主要波动区间0-100元/吨，供应回升价差预计下行，建议做空。 【交易策略】 供应回升力度不及预期且港口库存仍在低位对价格有支撑，同时在亏损压力下成本支撑明显，预计苯乙烯价格偏强震荡，建议维持偏多操作。关注成本走势和装置动态。 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 请务必阅读最后重要事项 第2页 目 录 一、行情综述 ................................................................................................................................................... 3 二、现货市场 ................................................................................................................................................... 4 三、上游市场 ................................................................................................................................................... 4 四、装置运行动态 ........................................................................................................................................... 6 五、下游市场 ................................................................................................................................................... 7 六、港口库存 ................................................................................................................................................... 8 七、基差及跨期价差 ....................................................................................................................................... 9 八、苯乙烯仓单 ............................................................................................................................................... 9 九、苯乙烯期权 ............................................................................................................................................. 10 十、后市走势预测 ......................................................................................................................................... 11 请务必阅读最后重要事项 第3页 一、行情综述 300040005000600070008000900010000苯乙烯期货主力合约结算价 图1-1 苯乙烯主力合约结算价 数据来源：Wind、方正中期期货研究院 0.00100,000.00200,000.00300,000.00400,000.00500,000.00600,000.00700,000.00苯乙烯持仓量手 0.00100,000.00200,000.00300,000.00400,000.00500,000.00600,000.00700,000.00800,000.00900,000.001,000,000.00苯乙烯成交量手 图1-2 苯乙烯期货持仓量 图1-3 苯乙烯期货成交量 数据来源：Wind、方正中期期货研究院 数据来源：Wind、方正中期期货研究院 表1-1 苯乙烯期货周度数据 合约开盘价收盘价结算价涨跌涨跌幅成交量(万手)成交额(万元)持仓量(万手)持仓变化（万手）EB10831083928416290.35%190.66807425227.74281.13EB09847785248552320.38%35.2615122663.2356-8.54 数据来源：Wind，方正中期研究院整理 请务必阅读最后重要事项 第4页 二、现货市场 表2-1 现货市场周度数据 品种单位8月25日周涨跌周涨跌幅品种单位8月25日周涨跌周涨跌幅苯乙烯华东价元/吨8720-130-1.47%苯乙烯华南价元/吨8925-150-1.65%中石化华东价元/吨880000.00%茂名石化元/吨885000.00%CFR中国主港美元/吨1,051616.11%FOB韩国美元/吨1,059646.38% 数据来源：Wind，方正中期研究院整理 02000400060008000100001200014000苯乙烯:华东地区苯乙烯:华南地区元/吨 3005007009001100130015001700苯乙烯:CFR中国主港苯乙烯:FOB韩国美元/吨 图2-1苯乙烯市场价 图2-2苯乙烯进口价 数据来源：Wind、方正中期期货研究院 数据来源：Wind、方正中期期货研究院 上周，库存低位，苯乙烯价格高位震荡。苯乙烯现货华东价至8720（-130 ）元/吨；华南价至8925（-150）元/吨；中石化华东价至8800（+0 ）元/吨；茂名石化出厂价至8850（+0）元/吨；CFR中国主港价至1,051（+61 ）美元/吨；FOB韩国至1,059（+64）美元/吨。 三、上游市场 表3-1 上游市场周度数据 品种单位8月25日周涨跌周涨跌幅品种单位8月25日周涨跌周涨跌幅布伦特原油美元/桶84.480.050.06%WTI原油美元/桶79.83-1.20-1.48%乙烯CFR东北亚美元/吨83100.00%乙烯CFR东南亚美元/吨86100.00%纯苯华东价元/吨7820-5-0.06%纯苯华南价元/吨78501001.29% 数据来源：Wind，方正中期研究院整理 请务必阅读最后重要事项 第5页 020406080100120140期货结算价(连续):WTI原油期货结算价(连续):布伦特原油美元/桶 02004006008001000120014001600乙烯:CFR东南亚乙烯:CFR东北亚美元/吨 图3-1国际原油价格 图3-2 乙烯价格 数据来源：Wind、方正中期期货研究院 数据来源：Wind、方正中期期货研究院 01000200030004000500060007000800090002022-12-272023-02-272023-04-272023-06-27纯苯:华东市场纯苯:华南市场元/吨 020004000600080001000012000纯苯:江苏出罐纯苯:山东出罐元/吨 图3-3纯苯市场价 图3-4纯苯出罐价 数据来源：Wind、方正中期期货研究院 数据来源：Wind、方正中期期货研究院 上周，原油震荡，布伦特原油收至84.48（+0.05 ）美元/桶，WTI原油收至79.83（-1.20 ）美元/桶。多名贸易消息人士称，因更多独立炼厂可能转向从伊朗进口更便宜的原油，俄罗斯出口至中国的原油价格即将见顶。市场消息：美国官员私下表示，他们已经放松了对伊朗石油的限制措施。荷兰国际集团在一份报告中表示，油价的反弹目前似乎已经失去了动力。该报告指出，人们对宏观经济疲软、美国利率可能在比预期更长时间内保持高位的担忧均给油价带来逆风。此外，伊朗石油出口已悄然升至2018年以来的最高水平，缓解了市场的紧张局面。机构预期产油国未来仍可能进一步减产支撑油价，但伊朗供给增加或削弱OPEC+减产效果。盘面上，油价连跌后有所企稳，短线或呈现高位震荡走势。 上周，纯苯库存下降及月末交割补货，价格偏强，华东市场价7820元/吨，周-5元/吨；华南市场价7850元/吨，周+100元/吨。供应端，福海创重启推迟至月底，开工持稳。需求端，上周下游装置短停较多开工下降明显，但本周随着装置重启，开工将环比回升，相应的对纯苯需求环比增量。成本端，成本 请务必阅读最后重要事项 第6页 预计偏强震荡，对纯苯底部有支撑。库存端，港口库存维持低位，现货偏紧。综合来看，进入月末交割并结合当前库存偏低，预计纯苯价格将获得支撑。 乙烯东北亚价格偏强。乙烯CFR东南亚861美元/吨，周+0美元/吨，CFR东北亚831美元/吨，周+0美元/吨。外盘价格预计维持偏强走势。 四、装置运行动态 50%