苯乙烯期货期权周报：成本坚挺库存低位 价格高位运行

原油继续反弹，PTA供需偏弱摘要： 作者：能源化工研究中心俞杨烽执业编号：F3081543(从业)/Z0015361(投资咨询)联系方式：yuyangfeng@foundersc.com投资咨询业务资格：京证监许可【2012】75号成文时间：2023年8月26日星期六 【行情复盘】期货市场：上周，苯乙烯高位震荡，EB10收于8392，周涨29元/吨，周涨幅0.33%。 现货市场：现货价格震荡，江苏现货8700/8730，9月下旬8590/9610，9月下旬8430/8450。 【重要资讯】 （1）成本端：成本偏强震荡。宏观拖累原油回落，但减产支撑下预计维持偏强震荡；纯苯供需双增，成本支撑价格偏强；乙烯供需无明显变化在成本支撑下价格回升。（2）供应端：部分装置检修，冲抵了开工回升及新装置产能释放带来的增量。连云港石化60万吨8月24日重启，天津渤化45万吨8月20日停车检修55天，新阳30万吨短停2-3天，山东利华益8万吨计划8月20日检修，山东晟原8万吨计划8月17日检修，宁夏宝丰20万吨8月21日投产，浙石化60万吨乙苯脱氢装置8月23日投料，浙石化60万吨POSM装置因故障8月8日停车8月14日重启，；浙石化60万吨新装置8月上旬投料试车。截止8月24日，周度开工率70.99%（-6.24%）。（3）需求端：利润不佳部分下游开工走弱，对苯乙烯刚需走弱。截至8月24日，PS开工率54.18%（-4.85%），EPS开工率54.12%（-0.04%），ABS开工率88.70%（+0.83%）。（4）库存端：截至8月23日，华东港口库存4.35（+0.11）万吨，进口到货延期，本周期到港2.95万吨，提货2.84万吨，出口0万吨，下周期计划到船3万吨，后续库存预计止跌回升。 【套利策略】EB09/10价差预计主要波动区间0-100元/吨，供应回升价差预计下行，建议做空。 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 【交易策略】 供应回升力度不及预期且港口库存仍在低位对价格有支撑，同时在亏损压力下成本支撑明显，预计苯乙烯价格偏强震荡，建议维持偏多操作。关注成本走势和装置动态。 目录 一、行情综述...................................................................................................................................................3二、现货市场...................................................................................................................................................4三、上游市场...................................................................................................................................................4四、装置运行动态...........................................................................................................................................6五、下游市场...................................................................................................................................................7六、港口库存...................................................................................................................................................8七、基差及跨期价差.......................................................................................................................................9八、苯乙烯仓单...............................................................................................................................................9九、苯乙烯期权.............................................................................................................................................10十、后市走势预测.........................................................................................................................................11 一、行情综述 二、现货市场 上周，库存低位，苯乙烯价格高位震荡。苯乙烯现货华东价至8720（-130）元/吨；华南价至8925（-150）元/吨；中石化华东价至8800（+0）元/吨；茂名石化出厂价至8850（+0）元/吨；CFR中国主港价至1,051（+61）美元/吨；FOB韩国至1,059（+64）美元/吨。 三、上游市场 上周，原油震荡，布伦特原油收至84.48（+0.05）美元/桶，WTI原油收至79.83（-1.20）美元/桶。多名贸易消息人士称，因更多独立炼厂可能转向从伊朗进口更便宜的原油，俄罗斯出口至中国的原油价格即将见顶。市场消息：美国官员私下表示，他们已经放松了对伊朗石油的限制措施。荷兰国际集团在一份报告中表示，油价的反弹目前似乎已经失去了动力。该报告指出，人们对宏观经济疲软、美国利率可能在比预期更长时间内保持高位的担忧均给油价带来逆风。此外，伊朗石油出口已悄然升至2018年以来的最高水平，缓解了市场的紧张局面。机构预期产油国未来仍可能进一步减产支撑油价，但伊朗供给增加或削弱OPEC+减产效果。盘面上，油价连跌后有所企稳，短线或呈现高位震荡走势。 上周，纯苯库存下降及月末交割补货，价格偏强，华东市场价7820元/吨，周-5元/吨；华南市场价7850元/吨，周+100元/吨。供应端，福海创重启推迟至月底，开工持稳。需求端，上周下游装置短停较多开工下降明显，但本周随着装置重启，开工将环比回升，相应的对纯苯需求环比增量。成本端，成本 预计偏强震荡，对纯苯底部有支撑。库存端，港口库存维持低位，现货偏紧。综合来看，进入月末交割并结合当前库存偏低，预计纯苯价格将获得支撑。 乙烯东北亚价格偏强。乙烯CFR东南亚861美元/吨，周+0美元/吨，CFR东北亚831美元/吨，周+0美元/吨。外盘价格预计维持偏强走势。 数据来源：卓创、方正中期期货研究院 截至2023年8月25日，乙烯价格为831.00美元/吨、纯苯价格为7,855.00元/吨，两者较上周分别+0美元/吨和+-15元/吨。目前，苯乙烯非一体化装置即时生产成本为9183元/吨，较上周-15元/吨，生产利润为-463元/吨较，较上周-115元/吨。 截止8月24日，周度开工率70.99%（-6.24%），部分装置检修，冲抵了开工回升及新装置产能释放带来的增量。连云港石化60万吨8月24日重启，天津渤化45万吨8月20日停车检修55天，新阳30万吨短停2-3天，山东利华益8万吨8月20日检修，山东晟原8万吨计划8月17日检修，宁夏宝丰20万吨8月21日投产，浙石化60万吨乙苯脱氢装置8月23日投料，浙石化60万吨POSM装置因故障8月8日停车8月14日重启；浙石化60万吨新装置8月上旬投料试车。 五、下游市场 上周，ABS需求不足，价格跟随成本，国内市场价至10200（+100）元/吨；EPS下游需求一般，价格跟随成本波动，普通料市场价为9800（+0）元/吨；PS供应偏紧，低价惜售跟随成本上涨，改苯江苏市场价至9750（+100）元/吨，透苯江苏市场价至9350（+150）元/吨。 截至8月24日，PS开工率54.18%（-4.85%），惠州仁信、绿安擎峰部分产线停工，利万新材料、赛科、天津仁泰负荷下降。EPS开工率54.12%（-0.04%），华东部分停车装置陆续恢复运行，东北和华南部分装置降负及短停。ABS开工率88.70%（+0.83%），装置总体平稳运行，华南部分装置负荷提升。 六、港口库存 截至8月23日，华东港口库存4.35（+0.11）万吨，进口到货延期，本周期到港2.95万吨，提货2.84万吨，出口0万吨，下周期计划到船3万吨，后续库存预计止跌回升。 七、基差及跨期价差 随着产量回升及到船增加，预计港口转为累库，基差亦相应回落，建议做空基差。 EB09/10价差后续随着供应回升，价差预期继续回落，建议做空价差。 八、苯乙烯仓单 十、后市走势预测 重要事项: 本报告中的信息均源于公开资料，方正中期期货研究院对信息的准确性及完备性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息和意见并不构成所述期货合约的买卖出价和征价，投资者据此作出的任何投资决策与本公司和作者无关，方正中期期货有限公司不承担因根据本报告操作而导致的损失，敬请投资者注意可能存在的交易风险。本报告版权仅为方正中期期货研究院所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制发布，如引用、转载、刊发，须注明出处为方正中期期货有限公司。