苯乙烯期货周报：成本抬升库存低位 支撑苯乙烯价格偏强

请务必阅读最后重要事项 第1页 原油继续反弹，PTA供需偏弱 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 苯乙烯期货周报 Ethenylbenzene Futures Weekly Report 作者：石油化工组 俞杨烽 执业编号：F3081543(从业) /Z0015361 (投资咨询) 联系方式： yuyangfeng@foundersc.com 投资咨询业务资格：京证监许可【2012】75号 成文时间：2022年1月2日星期日 成本抬升库存低位 支撑苯乙烯价格偏强 摘要： 【行情复盘】 期货市场：上周，成本抬升和现货偏紧推动苯乙烯价格上行。EB2202收于8552（周+3.25%）。 现货市场：成本上行，现货偏紧，且存在月末补空需求，企业报价和现货价格上涨，江苏现货8600，1月下旬8490/8520，2月下旬8520/8530。 【重要资讯】 （1）成本端：成本上升。对疫情担忧缓解和美国原油库存下降，原油上涨；纯苯美国装置降负，国内长江引航员受疫情影响导致进口船卸货延期，价格震荡偏强。（2）供应端：装置重启和新装置投产，苯乙烯供应压力增加。新装置万华65万吨装置12月23日出货；山东玉皇20万吨装置12月23日产出；宁波科元其中一套装置计划月底重启；巴陵石化13万吨12月23日投料；中海壳牌二期28日恢复生产。1月份，利华益72万吨和镇海炼化66万吨预计投产。截止12月31日，周度开工率81.96%（+5.58%）。（3）需求端：下游处于淡季，开工暂稳，刚需为主。截至12月31日，PS开工率83.50%（+6.07%），EPS开工率45.79%（-3.47%），ABS开工率93.58%（+1.82%）。（4）库存端：截至12月29日华东港口库存5.4（-1.36）万吨，进口到货不及预期，提货保持，库存继续下降。（5）生产利润：非一体化装置生产亏损400元/吨左右。 【交易策略】 苯乙烯装置陆续重启和投产，供应压力将增加，而下游处于淡季，以刚需为主，供需偏弱。当前成本偏强和华东库存偏低，将支撑苯乙烯价格偏强震荡，建议观望，关注成本走势和装置动态。 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 请务必阅读最后重要事项 第2页 目录 一、行情综述 ................................................................................................................................................... 3 二、现货市场 ................................................................................................................................................... 4 三、上游市场 ................................................................................................................................................... 4 四、装置运行动态 ........................................................................................................................................... 6 五、下游市场 ................................................................................................................................................... 7 六、港口库存 ................................................................................................................................................... 8 七、基差及跨期价差 ....................................................................................................................................... 8 八、苯乙烯仓单 ............................................................................................................................................... 9 九、后市走势预测 ......................................................................................................................................... 10 请务必阅读最后重要事项 第3页 一、行情综述 30004000500060007000800090001000011000苯乙烯期货主力合约结算价 图1-1 苯乙烯主力合约结算价 数据来源：Wind、方正中期期货研究院 0.0050,000.00100,000.00150,000.00200,000.00250,000.00300,000.00350,000.00苯乙烯持仓量手 0.00100,000.00200,000.00300,000.00400,000.00500,000.00600,000.00苯乙烯成交量手 图1-2 苯乙烯期货持仓量 图1-3 苯乙烯期货成交量 数据来源：Wind、方正中期期货研究院 数据来源：Wind、方正中期期货研究院 表1-1 苯乙烯期货周度数据 合约开盘价收盘价结算价涨跌涨跌幅成交量(万手)成交额(万元)持仓量(万手)持仓变化（万手）EB028265855285342693.25%110.61461821713.72650.26EB018205853084222573.11%1.30536600.1413-0.79 数据来源：Wind，方正中期研究院整理 请务必阅读最后重要事项 第4页 二、现货市场 表2-1 现货市场周度数据 品种单位12月31日周涨跌周涨跌幅品种单位12月31日周涨跌周涨跌幅苯乙烯华东价元/吨85752252.69%苯乙烯华南价元/吨8650500.58%中石化华东价元/吨84502503.05%茂名石化元/吨8200-200-2.38%CFR中国主港美元/吨1,144171.51%FOB韩国美元/吨1,124171.54% 数据来源：Wind，方正中期研究院整理 02000400060008000100001200014000苯乙烯:华东地区苯乙烯:华南地区元/吨 300500700900110013001500苯乙烯:CFR中国主港苯乙烯:FOB韩国美元/吨 图2-1苯乙烯市场价 图2-2苯乙烯进口价 数据来源：Wind、方正中期期货研究院 数据来源：Wind、方正中期期货研究院 上周，由于纯苯价格抬升，苯乙烯港口库存低位，现货偏紧，使得现货价格上涨，但是在国内供应增加的预期下，现货交易呈现价升量缩的现象。苯乙烯现货华东价至8575（+225）元/吨；华南价至8650（+50）元/吨；中石化华东价至8450（+250）元/吨；茂名石化出厂价至8200（-200）元/吨；CFR中国主港价至1,144（+17）美元/吨；FOB韩国至1,124（+17）美元/吨。 三、上游市场 表3-1 上游市场周度数据 品种单位12月31日周涨跌周涨跌幅品种单位12月31日周涨跌周涨跌幅布伦特原油美元/桶77.781.802.36%WTI原油美元/桶75.211.662.25%乙烯CFR东北亚美元/吨1,02100.00%乙烯CFR东南亚美元/吨1,006-35-3.36%纯苯华东价元/吨73254005.78%纯苯华南价元/吨730070010.61% 数据来源：Wind，方正中期研究院整理 请务必阅读最后重要事项 第5页 -50-30-101030507090110布伦特原油价格WTI原油价格美元/桶 0200400600800100012001400乙烯:CFR东南亚乙烯:CFR东北亚美元/吨 图3-1国际原油价格 图3-2 乙烯价格 数据来源：Wind、方正中期期货研究院 数据来源：Wind、方正中期期货研究院 010002000300040005000600070008000900010000纯苯:华东市场纯苯:华南市场元/吨 010002000300040005000600070008000900010000纯苯:江苏出罐纯苯:山东出罐元/吨 图3-3纯苯市场价 图3-4纯苯出罐价 数据来源：Wind、方正中期期货研究院 数据来源：Wind、方正中期期货研究院 上周，布伦特原油收至77.78（+1.80 ）美元/桶，WTI原油收至75.21（+1.66 ）美元/桶。新冠疫情仍在扩散，但是新型变异毒株奥米克戎的致病性弱于之前病毒，市场恐慌情绪缓解，叠加欧洲能源紧张和美国原油库存持续下降，原油价格反弹。但是新冠病毒仍在扩散对原油需求造成负面影响，原油供应也在稳步增加，将压制原油价格上升空间，预计布伦特原油价格维持在75-80美元区间震荡，关注1月4日的OPEC+会议。 上周，海外纯苯价格上涨，国内进口船货卸船延长，导致纯苯价格走强，纯苯华东市场价7325元/吨，周+400元/吨；华南市场价7300元/吨，周+700元/吨。美国埃克森美孚炼厂火灾导致纯苯供应减少，外盘纯苯价格上涨带动国内价格上行。长江引航员卫生事件使得进口船货卸货时间延长，虽然华东港口库存仍处在历史同期高位的18万吨，但是当前进口船卸货延期且1-2月份进口减量，有大户入场采 请务必阅读最后重要事项 第6页 购，引发买盘跟进，纯苯价格上涨。后续下游苯乙烯等新装置投产，将带来需求增量。纯苯进口船卸货延期，且进口量将下降，华东主港库存预计转为去库，因此预计纯苯价格维持偏强震荡。 乙烯价格偏弱。乙烯CFR东南亚1,006美元/吨，周-35美元/吨，CFR东北亚1,021美元/吨，周+0美元/吨。 四、装置运行动态 50%60%70%80%90%100%110%苯乙烯开工率 -2000-1000010002000300040005000600002000400060008000100001200014000160002016-04-062017-04-062018-04-062019-04-062020-04-062021-04-06生产利润（右）苯乙烯纯苯元/吨元/吨 图4-1苯乙烯开工率 图4-2苯乙烯生产利润 数据来源：卓创、方正中期期货研究院 数据来源：Wind、方正中期期货研究院 截至2021年12月31日，乙烯价格为1,021.00美元/吨、纯苯价格为7,320.00元/吨，两者较上周分别+0 美元/吨和390 元/吨。目前，苯乙烯非一体化装置即时生产成本为8937元/吨，较上周+310元/吨，生产利