苯乙烯期货期权周报：成本坚挺库存低位 价格高位运行

请务必阅读最后重要事项 第1页 原油继续反弹，PTA供需偏弱 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 苯乙烯期货期权周报 Ethenylbenzene Futures & Option Weekly Report 作者： 能源化工研究中心 俞杨烽 执业编号：F3081543(从业) /Z0015361 (投资咨询) 联系方式： yuyangfeng@foundersc.com 投资咨询业务资格：京证监许可【2012】75号 成文时间：2023年8月19日星期六 成本坚挺库存低位 价格高位运行 摘要： 【行情复盘】期货市场：上周，成本震荡但库存下降及出口商谈，苯乙烯先抑后扬，EB10收于8363，周涨98元/吨，涨幅1.19%。现货市场：现货价格上涨，江苏现货8770/8800，8月下旬8760/8770，9月下旬8560/8570。 【重要资讯】 （1）成本端：成本偏强震荡。沙特和俄罗斯延续减产，油价偏强震荡；纯苯供需双增，成本支撑价格偏强；乙烯供需偏好并在成本支撑下价格回升。（2）供应端：部分装置检修，冲抵了开工回升及新装置产能释放带来的增量。新阳30万吨短停2-3天，山东利华益8万吨计划8月20日检修，山东晟原8万吨计划8月17日检修，宁夏宝丰20万吨近期将投产，浙石化60万吨乙苯脱氢装置8月7日开始试车，浙石化60万吨POSM装置因故障8月8日停车计划8月14日重启，淄博峻辰50万吨8月5日重启，天津大沽50万吨8月4日重启；浙石化60万吨新装置计划8月上旬投料试车。截止8月17日，周度开工率77.23%（+0.53%）。（3）需求端：利润不佳部分下游开工走弱，对苯乙烯刚需走弱。截至8月17日，PS开工率59.03%（-4.55%），EPS开工率54.12%（-1.56%），ABS开工率87.87%（+0.55%）。（4）库存端：截至8月16日，华东港口库存4.24（-1.01）万吨，进口到货延期，本周期到港2万吨，提货3.01万吨，出口0.5万吨，下周期计划到船2.8万吨，出口0.5万吨，由于有出口预期，预计库存维持相对低位。 【套利策略】EB09/10价差预计主要波动区间0-100元/吨，供应回升价差预计下行，建议做空。 【交易策略】 供应回升力度不及预期且港口库存仍在低位对价格有支撑，同时在亏损压力下成本支撑明显，预计苯乙烯价格偏强震荡，建议维持偏多操作。关注成本走势和装置动态。 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 请务必阅读最后重要事项 第2页 目 录 一、行情综述 ................................................................................................................................................... 3 二、现货市场 ................................................................................................................................................... 4 三、上游市场 ................................................................................................................................................... 4 四、装置运行动态 ........................................................................................................................................... 6 五、下游市场 ................................................................................................................................................... 7 六、港口库存 ................................................................................................................................................... 8 七、基差及跨期价差 ....................................................................................................................................... 9 八、苯乙烯仓单 ............................................................................................................................................... 9 九、苯乙烯期权 ............................................................................................................................................. 10 十、后市走势预测 ......................................................................................................................................... 11 请务必阅读最后重要事项 第3页 一、行情综述 300040005000600070008000900010000苯乙烯期货主力合约结算价 图1-1 苯乙烯主力合约结算价 数据来源：Wind、方正中期期货研究院 0.00100,000.00200,000.00300,000.00400,000.00500,000.00600,000.00700,000.00苯乙烯持仓量手 0.00100,000.00200,000.00300,000.00400,000.00500,000.00600,000.00700,000.00800,000.00900,000.001,000,000.00苯乙烯成交量手 图1-2 苯乙烯期货持仓量 图1-3 苯乙烯期货成交量 数据来源：Wind、方正中期期货研究院 数据来源：Wind、方正中期期货研究院 表1-1 苯乙烯期货周度数据 合约开盘价收盘价结算价涨跌涨跌幅成交量(万手)成交额(万元)持仓量(万手)持仓变化（万手）EB10828883638430981.19%111.62460190026.608610.85EB09846484928578500.59%150.14628868911.7737-12.73 数据来源：Wind，方正中期研究院整理 请务必阅读最后重要事项 第4页 二、现货市场 表2-1 现货市场周度数据 品种单位8月18日周涨跌周涨跌幅品种单位8月18日周涨跌周涨跌幅苯乙烯华东价元/吨88501852.14%苯乙烯华南价元/吨90751501.68%中石化华东价元/吨88001501.73%茂名石化元/吨8850500.57%CFR中国主港美元/吨991-46-4.39%FOB韩国美元/吨996-46-4.37% 数据来源：Wind，方正中期研究院整理 02000400060008000100001200014000苯乙烯:华东地区苯乙烯:华南地区元/吨 3005007009001100130015001700苯乙烯:CFR中国主港苯乙烯:FOB韩国美元/吨 图2-1苯乙烯市场价 图2-2苯乙烯进口价 数据来源：Wind、方正中期期货研究院 数据来源：Wind、方正中期期货研究院 上周，库存低位、成本回调及装置计划外停车，苯乙烯价格先抑后扬。苯乙烯现货华东价至8850（+185 ）元/吨；华南价至9075（+150）元/吨；中石化华东价至8800（+150 ）元/吨；茂名石化出厂价至8850（+50）元/吨；CFR中国主港价至991（-46 ）美元/吨；FOB韩国至996（-46）美元/吨。 三、上游市场 表3-1 上游市场周度数据 品种单位8月18日周涨跌周涨跌幅品种单位8月18日周涨跌周涨跌幅布伦特原油美元/桶84.80-1.98-2.28%WTI原油美元/桶81.25-1.79-2.15%乙烯CFR东北亚美元/吨831202.47%乙烯CFR东南亚美元/吨861506.17%纯苯华东价元/吨7825400.51%纯苯华南价元/吨78501001.29% 数据来源：Wind，方正中期研究院整理 请务必阅读最后重要事项 第5页 020406080100120140期货结算价(连续):WTI原油期货结算价(连续):布伦特原油美元/桶 02004006008001000120014001600乙烯:CFR东南亚乙烯:CFR东北亚美元/吨 图3-1国际原油价格 图3-2 乙烯价格 数据来源：Wind、方正中期期货研究院 数据来源：Wind、方正中期期货研究院 01000200030004000500060007000800090002022-12-202023-02-202023-04-202023-06-20纯苯:华东市场纯苯:华南市场元/吨 020004000600080001000012000纯苯:江苏出罐纯苯:山东出罐元/吨 图3-3纯苯市场价 图3-4纯苯出罐价 数据来源：Wind、方正中期期货研究院 数据来源：Wind、方正中期期货研究院 上周，原油震荡回调，布伦特原油收至84.80（-1.98 ）美元/桶，WTI原油收至81.25（-1.79 ）美元/桶。美国能源信息署（EIA）预计美国页岩油产量将在9月份下降2万桶/日至942桶/日，将8月页岩油产量预测从940万/日桶修正至944万桶/日。推迟发布钻井生产率报告。预计9月份美国主要页岩油产区的石油产量将降至2023年5月以来的最低水平。联合石油数据库JODI：沙特石油产品出口在6月份下降了2.6万桶/日，降至134.7万桶/日；沙特对石油产品的需求在6月份增加了15.1万桶/日，达到262.7万桶/日。花旗集团表示，今明两年的供应预计将远比预期强劲。石油产量将来自俄罗斯，及伊朗、伊拉克、利比亚等国。而在消费方面，世界似乎大幅夸大了一些亚洲国家的需求增长，此外欧洲面临着衰退的风险，美国经济可能出现放缓。整体来看，在供需紧平衡支撑下，原油价格将维持偏强震荡。 上周，纯苯供应偏紧价格上涨，华东市场价7825元/吨，周+40元/吨；华南市场价7850元/吨，周+100元/吨。供应端，装置陆续重启，产量回升。需求端，下游开工回升，对纯苯刚需增量。成本端，成 请务必阅读最后重要事项 第6页 本预计偏强震荡，对纯苯底部有支撑。库存端，船货到港隋增加，但提货也相应增加，港口库存维持低位，现货偏紧。综合来看，当前供需双增，但成本支撑及现货偏紧，价格将延续偏强。 乙烯东北亚价格上涨。乙