苯乙烯期货期权周报：成本坚挺库存低位 价格高位运行

原油继续反弹，PTA供需偏弱摘要： 作者：能源化工研究中心俞杨烽执业编号：F3081543(从业)/Z0015361(投资咨询)联系方式：yuyangfeng@foundersc.com投资咨询业务资格：京证监许可【2012】75号成文时间：2023年8月19日星期六 【行情复盘】期货市场：上周，成本震荡但库存下降及出口商谈，苯乙烯先抑后扬，EB10收于8363，周涨98元/吨，涨幅1.19%。现货市场：现货价格上涨，江苏现货8770/8800，8月下旬8760/8770，9月下旬8560/8570。 【重要资讯】 （1）成本端：成本偏强震荡。沙特和俄罗斯延续减产，油价偏强震荡；纯苯供需双增，成本支撑价格偏强；乙烯供需偏好并在成本支撑下价格回升。（2）供应端：部分装置检修，冲抵了开工回升及新装置产能释放带来的增量。新阳30万吨短停2-3天，山东利华益8万吨计划8月20日检修，山东晟原8万吨计划8月17日检修，宁夏宝丰20万吨近期将投产，浙石化60万吨乙苯脱氢装置8月7日开始试车，浙石化60万吨POSM装置因故障8月8日停车计划8月14日重启，淄博峻辰50万吨8月5日重启，天津大沽50万吨8月4日重启；浙石化60万吨新装置计划8月上旬投料试车。截止8月17日，周度开工率77.23%（+0.53%）。 （3）需求端：利润不佳部分下游开工走弱，对苯乙烯刚需走弱。截至8月17日，PS开工率59.03%（-4.55%），EPS开工率54.12%（-1.56%），ABS开工率87.87%（+0.55%）。（4）库存端：截至8月16日，华东港口库存4.24（-1.01）万吨，进口到货延期，本周期到港2万吨，提货3.01万吨，出口0.5万吨，下周期计划到船2.8万吨，出口0.5万吨，由于有出口预期，预计库存维持相对低位。 【套利策略】EB09/10价差预计主要波动区间0-100元/吨，供应回升价差预计下行，建议做空。 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 【交易策略】 供应回升力度不及预期且港口库存仍在低位对价格有支撑，同时在亏损压力下成本支撑明显，预计苯乙烯价格偏强震荡，建议维持偏多操作。关注成本走势和装置动态。 目录 一、行情综述...................................................................................................................................................3二、现货市场...................................................................................................................................................4三、上游市场...................................................................................................................................................4四、装置运行动态...........................................................................................................................................6五、下游市场...................................................................................................................................................7六、港口库存...................................................................................................................................................8七、基差及跨期价差.......................................................................................................................................9八、苯乙烯仓单...............................................................................................................................................9九、苯乙烯期权.............................................................................................................................................10十、后市走势预测.........................................................................................................................................11 一、行情综述 二、现货市场 上周，库存低位、成本回调及装置计划外停车，苯乙烯价格先抑后扬。苯乙烯现货华东价至8850（+185）元/吨；华南价至9075（+150）元/吨；中石化华东价至8800（+150）元/吨；茂名石化出厂价至8850（+50）元/吨；CFR中国主港价至991（-46）美元/吨；FOB韩国至996（-46）美元/吨。 三、上游市场 上周，原油震荡回调，布伦特原油收至84.80（-1.98）美元/桶，WTI原油收至81.25（-1.79）美元/桶。美国能源信息署（EIA）预计美国页岩油产量将在9月份下降2万桶/日至942桶/日，将8月页岩油产量预测从940万/日桶修正至944万桶/日。推迟发布钻井生产率报告。预计9月份美国主要页岩油产区的石油产量将降至2023年5月以来的最低水平。联合石油数据库JODI：沙特石油产品出口在6月份下降了2.6万桶/日，降至134.7万桶/日；沙特对石油产品的需求在6月份增加了15.1万桶/日，达到262.7万桶/日。花旗集团表示，今明两年的供应预计将远比预期强劲。石油产量将来自俄罗斯，及伊朗、伊拉克、利比亚等国。而在消费方面，世界似乎大幅夸大了一些亚洲国家的需求增长，此外欧洲面临着衰退的风险，美国经济可能出现放缓。整体来看，在供需紧平衡支撑下，原油价格将维持偏强震荡。 上周，纯苯供应偏紧价格上涨，华东市场价7825元/吨，周+40元/吨；华南市场价7850元/吨，周+100元/吨。供应端，装置陆续重启，产量回升。需求端，下游开工回升，对纯苯刚需增量。成本端，成 本预计偏强震荡，对纯苯底部有支撑。库存端，船货到港隋增加，但提货也相应增加，港口库存维持低位，现货偏紧。综合来看，当前供需双增，但成本支撑及现货偏紧，价格将延续偏强。 乙烯东北亚价格上涨。乙烯CFR东南亚861美元/吨，周+50美元/吨，CFR东北亚831美元/吨，周+20美元/吨。在石脑油偏强的支撑下外盘乙烯价格偏强，而国内供应增加需求持稳，供需面偏弱，导致内外盘价格倒挂。 截至2023年8月18日，乙烯价格为831.00美元/吨、纯苯价格为7,870.00元/吨，两者较上周分别+20美元/吨和+105元/吨。目前，苯乙烯非一体化装置即时生产成本为9198元/吨，较上周+142元/吨，生产利润为-348元/吨较，较上周+43元/吨。 截止8月17日，周度开工率77.23%（+0.53%），部分装置检修，冲抵了开工回升及新装置产能释放带来的增量。新阳30万吨短停2-3天，山东利华益8万吨计划8月20日检修，山东晟原8万吨计划8月17日检修，宁夏宝丰20万吨近期将投产，浙石化60万吨乙苯脱氢装置8月7日开始试车，浙石化60万吨POSM装置因故障8月8日停车计划8月14日重启，淄博峻辰50万吨8月5日重启，天津大沽50万吨8月4日重启；浙石化60万吨新装置计划8月上旬投料试车。 五、下游市场 上周，ABS需求不足，价格偏弱，国内市场价至10100（-50）元/吨；EPS现货充足，价格跟随成本波动，普通料市场价为9800（+200）元/吨；PS跟随成本波动，改苯江苏市场价至9650（+50）元/吨，透苯江苏市场价至9200（+75）元/吨。 截至8月17日，PS开工率59.03%（-4.55%），星辉化学改苯停工，河北盛腾、河北宝晟等装置继续停工，上海赛科降负。EPS开工率54.12%（-1.56%），华东、东北区域部分装置降负或短停。ABS开工率87.87%（+0.55%），大庆石化装置重启后负荷在提升中，带动行业开工率上行，其他装置暂稳变化。 六、港口库存 截至8月16日，华东港口库存4.24（-1.01）万吨，进口到货延期，本周期到港2万吨，提货3.01万吨，出口0.5万吨，下周期计划到船2.8万吨，出口0.5万吨，由于有出口预期，预计库存维持相对低位。 七、基差及跨期价差 随着产量回升及到船增加，预计港口转为累库，基差亦相应回落，建议做空基差。 EB09/10价差后续随着供应回升，价差预期继续回落，建议做空价差。 八、苯乙烯仓单 十、后市走势预测 重要事项: 本报告中的信息均源于公开资料，方正中期期货研究院对信息的准确性及完备性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息和意见并不构成所述期货合约的买卖出价和征价，投资者据此作出的任何投资决策与本公司和作者无关，方正中期期货有限公司不承担因根据本报告操作而导致的损失，敬请投资者注意可能存在的交易风险。本报告版权仅为方正中期期货研究院所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制发布，如引用、转载、刊发，须注明出处为方正中期期货有限公司。