苯乙烯期货期权周报：检修增加成本偏强 苯乙烯底部支撑坚挺

原油继续反弹，PTA供需偏弱摘要： 作者：能源化工研究中心俞杨烽执业编号：F3081543(从业)/Z0015361(投资咨询)联系方式：yuyangfeng@foundersc.com投资咨询业务资格：京证监许可【2012】75号成文时间：2023年10月21日星期六 【行情复盘】 期货市场：上周，苯乙烯震荡，EB11收于8576，周涨118元/吨，涨幅1.40%。 现货市场：现货价格震荡，江苏现货8680/8720，11月下8640/8670，12月下8590/8620。 【重要资讯】 （1）成本端：成本宽幅震荡。巴以冲突仍在演变，且下方有减产支撑，原油高位运行；纯苯供需面较好，价格跟随成本波动；乙烯供需偏弱，跟随成本波动。（2）供应端：装置检修逐步落地，且在亏损较深的背景下不排除新增降负或检修。锦西石化8万吨装置计划10月26日重启，渤化发展45万吨10月13日重启；华星石化8万吨10月13日检修，广州石化8万吨10月13日检修20天，中海壳牌70万吨装置10月18日开始检修50天，华泰盛富45万吨装置计划10月23日停车检修2-3周，中石化湛江东兴6万吨10月8日停车检修45天。截止10月19日，周度开工率76.22%（-3.07%）。（3）需求端：下游开工震荡下行，需求将环比回落。截至10月19日，PS开工率57.89%（+4.16%），EPS开工率55.52%（-0.12%），ABS开工率81.84%（-1.91%）。（4）库存端：截止10月18日，华东主港库存5.29（-0.92）万吨，本周期到港3.19万吨，提货4.11万吨，出口0万吨，下周期计划到船1.50万吨，港口延续低库存。 【市场逻辑】苯乙烯非一体化装置亏损较深，装置陆续开启检修，同时不排除新增检修或降负，且原油震荡偏强，苯乙烯价格将震荡回升。 【交易策略】 可尝试做多，上方暂时看至9000一线。风险提示，原油下跌。 目录 一、行情综述...................................................................................................................................................3二、现货市场...................................................................................................................................................4三、上游市场...................................................................................................................................................4四、装置运行动态...........................................................................................................................................6五、下游市场...................................................................................................................................................7六、港口库存...................................................................................................................................................8七、基差及跨期价差.......................................................................................................................................9八、苯乙烯仓单...............................................................................................................................................9九、苯乙烯期权.............................................................................................................................................10十、后市走势预测.........................................................................................................................................11 一、行情综述 二、现货市场 上周，检修增加、库存下降及原油偏强，苯乙烯现货价格窄幅回升。苯乙烯现货华东价至8715（+275）元/吨；华南价至9000（+225）元/吨；中石化华东价至8700（+250）元/吨；茂名石化出厂价至8800（+250）元/吨；CFR中国主港价至1,038（+12）美元/吨；FOB韩国至1,053（+12）美元/吨。 三、上游市场 上周，原油价格震荡上移，布伦特原油收至92.16（+1.62）美元/桶，WTI原油收至88.75 （+1.33）美元/桶。美国能源部表示，希望购买600万桶原油以补充战略石油储备（SPR），在12月和明年1月各交付300万桶，同时继续其补充紧急储备的计划。能源部补充说，至少在2024年5月之前，它将继续通过每月招标来补充储备，具体数量尚未确定。美国国务院高级官员：美国计划立即解除对委内瑞拉的一些与石油有关的制裁，以回应委内瑞拉政府和反对派周二达成的选举协议。美国正在发放许可证，广泛放宽对委内瑞拉石油和天然气行业的制裁，包括委内瑞拉与加勒比国家的业务。当前虽然进入季节性淡季，但是减产对油价底部支撑坚挺，且巴以局势仍在演变，原油易涨难跌。 上周，纯苯价格震荡上行，华东市场价8125元/吨，周+320元/吨；华南市场价7850元/吨，周0元/吨。供应端，开工窄幅变化，国产量稳定。需求端，下游开工走弱，刚需量下降。库存端，港口延续去 库，并维持历史同期低位，对纯苯价格有支撑。成本端，原油维持偏强走势，成本支撑坚挺。综合来看，纯苯库存低位及成本有支撑，预计价格表现偏强。 上周，乙烯东北亚价格跟随原油走强。乙烯CFR东南亚951美元/吨，周+30美元/吨，CFR东北亚881美元/吨，周+0美元/吨。乙烯现货供应持续增量，供需面偏弱，价格跟随成本震荡。 数据来源：卓创、方正中期期货研究院 截至2023年10月20日，乙烯价格为881.00美元/吨、纯苯价格为7,960.00元/吨，两者较上周分别0美元/吨和+145元/吨。目前，苯乙烯非一体化装置即时生产成本为9382元/吨，较上周+115元/吨，生产利润为-667元/吨较，较上周+160元/吨。 截止10月19日，周度开工率76.22%（-3.07%），装置检修逐步落地，且在亏损较深的背景下不排除新增降负或检修。锦西石化8万吨装置计划10月26日重启，渤化发展45万吨10月13日重启；华星石化8万吨10月13日检修，广州石化8万吨10月13日检修20天，中海壳牌70万吨装置10月18日开始检修50天，华泰盛富45万吨装置计划10月23日停车检修2-3周，中石化湛江东兴6万吨10月8日停车检修45天。 五、下游市场 上周，ABS成本走强而供需面弱势导致价格跟涨不力，国内市场价至10350（0）元/吨；EPS在成本提振下价格重心有所上移，但是下游逐步进入淡季需求偏弱，普通料市场价为9900（+50）元/吨；PS在成本支撑下价格有所上行，但是下游跟进不足，使得涨幅有限，改苯江苏市场价至10425（+100）元/吨，透苯江苏市场价至10075（+100）元/吨。 截至10月19日，PS开工率57.89%（+4.16%），奇美改苯负荷下降，而赛宝龙、一塑、连云港等装置开工负荷均有提升。EPS开工率55.52%（-0.12%），东北、华东地区部分装置出现降负甚至短停现象，行业整体开工负荷略有下降。ABS开工率81.84%（-1.91%），山东海江、浙江石化、镇江奇美、辽宁金发等部分产线停车或轮换检修中，其他多数装置开工相对稳定。 六、港口库存 截止10月18日，华东主港库存5.29（-0.92）万吨，本周期到港3.19万吨，提货4.11万吨，出口0万吨，下周期计划到船1.50万吨，港口延续低库存。 七、基差及跨期价差 数据来源：Wind、方正中期期货研究院基差已经收敛至平水附近，建议观望。EB11-12价差窄幅震荡，建议观望。 八、苯乙烯仓单 十、后市走势预测 重要事项: 本报告中的信息均源于公开资料，方正中期期货研究院对信息的准确性及完备性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息和意见并不构成所述期货合约的买卖出价和征价，投资者据此作出的任何投资决策与本公司和作者无关，方正中期期货有限公司不承担因根据本报告操作而导致的损失，敬请投资者注意可能存在的交易风险。本报告版权仅为方正中期期货研究院所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制发布，如引用、转载、刊发，须注明出处为方正中期期货有限公司。