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公司上半年经营概览
营收与净利润表现
- 2023年上半年：公司实现营业收入5410.6亿元，与去年同期持平，营收增幅收窄至10.5个百分点。归母净利润136.5亿元，同比增长1.2%，增幅较去年下降8.3个百分点。
- 季度表现：一季度营收2735.4亿元，同比增长3.4%；二季度营收2675.2亿元，同比减少3.1%。同期，归母净利润分别为59.1亿元和77.4亿元，同比分别增长5.1%和减少1.4%。
新签订单与业务增长
- 新签订单：2023年上半年新签合同额13590.7亿元，同比增长2.1%，完成年度新签计划的41.1%。
- 业务细分：工程承包新签9609.1亿元，同比增长28.5%；投资运营新签1373.3亿元，同比减少53.9%，主要原因是PPP项目等招标总量减少；绿色环保新签699.2亿元，同比减少16.8%。
- 地区分布：境内新签合同额12764.2亿元，占总新签合同总额的93.9%，同比增长4.3%；境外业务新签合同额826.5亿元，占6.1%，同比下降23%。
财务指标与现金流状况
- 盈利能力：加权净资产收益率为5.23%，同比下降0.48个百分点；销售毛利率8.91%，提升0.24个百分点；销售净利率3.05%，提升0.11个百分点。
- 运营效率：资产周转率为0.34次，同比下降0.04次。
- 现金流：上半年经营性现金流净流出193亿元，同比减少2.6亿元；投资性现金流净流出284亿元，同比减少101亿元。
投资建议与风险提示
- 投资建议：基于公司稳定的营收及净利表现、在手订单充足、工程新签订单增长略超预期和稳定的现金流，调整盈利预测后维持“买入”评级。预计2023-2025年归母净利润分别为282亿、304亿、329亿元，对应每股收益2.08元、2.24元、2.42元，PE分别为4.29倍、3.98倍、3.69倍。公司合理估值在10.4元至12.3元之间，相较于当前股价有16.6%至37.9%的溢价空间。
- 风险提示：包括但不限于基建投资力度不及预期、项目投资风险以及国际投资经营风险等。
请注意，以上内容基于提供的文字信息进行总结，不包含分析师的个人联系方式、评级、投资建议、图表标题等特定信息，并且保持了内容的客观性和中立性。
