北交所周报（2023年8月第5周）：流动性有望持续改善，易实精密值得关注

2023.09.03 相关报告 中小盘研 究 中小盘 周 报 证券研究报 告 流动性有望持续改善，易实精密值得关注 周天乐(分析师) 0755-23976003 Zhoutianle@gtjas.com 赵文通(研究助理) 010-83939799 zhaowentong026013@gtjas.c --北交所周报（2023年8月第5周） - 证书编号S0880520010003S0880122030012 本报告导读： 8月第5周，北证50指数止跌上扬，多项改革创新举措有望进一步改善北交所流动性，易实精密等个股值得跟踪。 摘要： 多项利好政策出台，北证50指数整体表现优于市场。8月第5周，多项利好政策催化市场情绪回暖，北证50/科创50/中证1000/中证 500/沪深300/深证100/上证50指数分别变动 6.41%/7.40%/3.88%/3.04%/2.22%/3.00%/1.89%。9月1日，证监会发 布《关于高质量建设北京证券交易所的意见》，提出加快高质量上市公司供给、稳步推进市场改革创新、全面优化市场发展基础和环境、强化组织保障四项举措。同日北交所发布高质量建设北交所首批改革创新举措，其中有两条措施值得重点关注：1）简化开户程序，明确已开通科创板交易权限投资者申请开通北交所交易权限时，投资者签订风险揭示书后即可开通；2）北交所股票纳入融资融券，自9月11日起将全部北交所存量上市公司股票纳入融资融券标的。以上两项措施有望进一步改善北交所的流动性，并引入更多投资者参与交易。 北交所行业全面上涨，汽车板块走强带动明阳科技等个股上扬。分行业看，汽车行业涨幅最大（12.63%），家用电器行业涨幅最小 （0.25%）。从行业估值来看，传媒市盈率TTM中位数（195.84倍）最高，家用电器市盈率TTM中位数为9.91倍，估值相对较低。从个股来看，北交所股票上涨比例为194/217。受汽车板块走强影响，明阳科技等汽车股大幅上扬。其中，明阳科技上涨49.64%，骏创科技、易实精密跟涨，涨幅分别为29.33%/29.17%，均位列北证A股周涨幅TOP5。 北交所新增1只上市股票，发行节奏稳定。8月第5周，北交所新增1只上市股票。截至9月1日，北交所IPO申报企业共455家，8月第5周更新状态中，北交所已受理企业1家，已问询企业15家，包括坤博精工等，上市委会议通过企业5家，提交注册企业3家，注册企业2家。 易实精密等北交所个股值得跟踪。综合考虑流动性和业绩等指标，我们认为以下北交所个股值得关注：唯一重组III型人源化胶原蛋白冻干纤维供应商锦波生物（832982.BJ）；特斯拉注塑件核心供应商 骏创生物（833533.BJ）；国内主要线性执行器提供商鼎智科技 （873593.BJ）；液冷数据中心市场的先行者曙光数创（872808.BJ）；国内微特电机领先企业鼎智科技（873593）。 风险提示：1）北交所及新三板的政策变动风险；2）市场需求不足可能影响中小企业盈利能力。 北交所优化新股发行上市流程 2023.08.27 中小市值寻底，推荐第三方检测主题 2023.08.27 主题投资蓄势，推荐近端次新股主题 2023.08.20 北交所将调降股票交易经手费 2023.08.20 中小盘成交反弹，主题投资将迎机会 2023.08.14 目录 1.北证50指数止跌上扬，易实精密等个股值得跟踪3 2.北证50止跌上扬，整体表现较强3 2.1.北证50指数表现优于沪深主要指数4 2.2.北交所行业与个股以上涨态势为主5 2.3.北交所交易规模较上周增加，新三板交易规模扩张7 3.北交所发行节奏稳定9 3.1.北交所新增1只上市股票，发行节奏稳定9 3.2.8月第5周万德股份即将申购10 4.风险提示11 1.北证50指数止跌上扬，易实精密等个股值得跟踪 北证50指数止跌上扬。8月第5周北证50指数环比上升6.41%，呈现上扬态势。北交所周成交额为68.08亿元，环比上升21.79%，其中交易额最高的5只个股为曙光数创/鼎智科技/国子软件/锦波生物/艾融软件， 交易额分别为8.49/7.16/4.76/2.56/2.37亿元。 综合考虑业绩和流动性等指标，我们认为以下北交所个股值得关注： 表1：北交所值得关注个股一览 个股 代码 介绍 周成交额（亿元） 周换手 率（%） 周涨跌 幅（%） 锦波生物 832982 公司是唯一重组III型人源化胶原蛋白冻干纤维供应商。公司重组III型人源化胶原蛋白冻干纤维是国内唯一获药监局批准的可注射重 1.11 3.79 1.06 组人源化胶原蛋白产品，2022年营收为3.9亿元，同比增长67.15%；归母净利润为1.09亿元，同比增长91.41%，2016-2022年营收/归母净利润CAGR分别为40.26%/33.44%。 骏创科 833533 公司是特斯拉注塑件核心供应商。公司从2019年开始为特斯拉提供 0.53 10.61 -12.60 技 塑料件产品，2019-2021H1来自特斯拉的收入分别为533/1496/4006万元。公司在北美设立了子公司配合海外客户的产能拓张，2022年境外收入为3.01亿元，在总营收中占比超过50%。随着客户产能的进一步提升，以及主要客户将注塑件应用于工业机器人制造，公司有望深度受益。 鼎智科技 873593 公司是国内主要线性执行器提供商。公司承接了母公司江苏雷利的医疗领域产品业务，并实现了空心杯电机的全自动量产，能够针对 2.89 20.58 -13.50 客户的不同需求提供定制化产品和组件。公司2022/2023Q1营收为3.18/1.33亿元，分别同比增长63.99%/81.45%，随着海外客的拓产，公司业绩有望保持高增。 曙光数 872808 公司是液冷数据中心市场的先行者。赛迪顾问《2023中国液冷应用 10.80 32.93 -20.37 创 市场研究报告》显示，2021年至2023H1，曙光数创以平均58.8%的市场份额，位列中国液冷数据中心基础设施市场部署规模第一，稳居行业头名。公司2022/2023Q1营收为5.18/2.05亿元，分别同比增长7,099.03%/27.01%。随着数字经济的快速发展，算力中心的加速建设，公司有望进一步受益。 鼎智科 873593 公司是国内微特电机领先企业。公司主营业务为医疗及工业自动化 7.16 51.65 22.24 技 用线性执行器、编码器、驱控器及其组件为基础的精密运动控制系列产品的设计、研发、生产、销售，为客户提供精密运动控制系列产品一揽子解决方案。2023年5月，公司推出新产品DSM系列简易模组，有望切入医疗器械、机器人等领域，拓宽市场空间。 数据来源：Wind、国泰君安证券研究 2.北证50止跌上扬，整体表现较强 批量利好信息落地，市场情绪回暖。8月27日财政部、税务总局、证监会批量发布利好消息，证券交易印花税减半征收、阶段性收紧IPO节奏、 规范股份减持行为、调降融资保证金比例四项利好政策落地。受利好消息影响，8月第5周市场进入窄幅震荡调整阶段，投资情绪回暖，成交 规模扩张，投资者信心增强。我们认为市场出现回暖迹象，活跃度攀升，有望进入震荡上扬阶段。 北交所简化开户流程，全部存量股票将被纳入融资融券标的，流动性将进一步改善。北交所于9月1日发布高质量建设北交所首批改革创新举措，其中有两条措施值得重点关注：1）简化开户程序。北交所将完善投资者适当性管理，明确已开通科创板交易权限投资者申请开通北交所 交易权限时，各证券公司不再核验投资者证券资产和交易年限，不再进行知识测评，投资者签订风险揭示书后即可开通北交所交易权限，便利 科创板投资者直接参与北交所市场交易。2）北交所股票纳入融资融券。 北交所还就优化转板安排向保荐机构、上市公司征集意见；修订做市细则及配套指引，扩大做市商做市券源，降低做市成本；并宣布自9月11日起将全部北交所存量上市公司股票纳入融资融券标的。 2.1.北证50指数表现优于沪深主要指数 8月第5周北证50指数止跌上扬，表现优于沪深主要指数。8月第5周 北证50指数、科创50、中证1000、中证500、沪深300、深证100、上证50分别变动6.41%/7.40%/3.88%/3.04%/2.22%/3.00%/1.89%，北证50 指数止跌上扬，整体表现优于沪深主要指数。图1：8月第5周北证50指数止跌上扬 数据来源：Wind、国泰君安证券研究 8月第5周新三板部分主要指数止跌回升，北证50表现优于三板指数。 8月第5周，三板成指延续下跌，三板做市和创新成指均止跌回升，三 板成指/三板做市/创新成指分别变化-0.24%/0.08%/0.04%，与北证50指数的上扬6.41%相比，北证50表现更优。 图2：新三板指数自北交所成立大涨后持续回调图3：8月第5周三板主要指数均下跌 数据来源：Wind、国泰君安证券研究数据来源：Wind、国泰君安证券研究 北交所交易规模延续扩张，交易活跃度上升。8月第5周，217只北交所上市股票成交金额68.08亿元，环比上涨21.79%，交易规模延续扩张。其中，曙光数创成交金额再次位列头名，成交金额为84927.91万元。活 跃度层面，8月第5周，北证50指数周换手率为2.10%，较上周上升0.72pct。其中，视声智能为新股上市，周换手率达78.72%。 证监会全面推进北交所高质量发展。9月1日，证监会发布《关于高质量建设北京证券交易所的意见》，提出加快高质量上市公司供给、稳步推进市场改革创新、全面优化市场发展基础和环境、强化组织保障四项 举措；设立北交所发展主要目标，争取经过3到5年的努力，北交所市场规模、效率、质量、功能、活跃度等均有显著提升，契合市场特色定位的差异化制度安排更加完善，形成以高质量发展为核心的北交所品牌、特色和比较优势，对新三板的撬动作用日益显现。再用5到10年时间，将北交所打造成以成熟投资者为主体、基础制度完备、品种体系丰富、服务功能充分发挥、市场监管透明高效、具有品牌吸引力和市场影响力的交易所，带动新三板成为创新型中小企业蓬勃发展的孵化地、示范地、集聚地。（信息来源：中国证券监督管理委员会） 北交所调降融资交易保证金比例，有望进一步活跃市场。8月27日，北交所发布通知，修订融资融券交易实施细则，将投资者融资买入证券时的融资保证金最低比例由100%降低至80%。本次调整有助于促进融资 融券业务功能发挥，更好满足投资者合理交易需求，进一步活跃资本市场，提振投资者信心。（信息来源：北京证券交易所） 2.2.北交所行业与个股以上涨态势为主 行业层面，8月第5周北交所行业全面上涨，汽车涨幅最大。8月第5 周，从行业涨跌幅来看，北交所各行业全面上涨，23个行业全部呈上涨态势。汽车涨幅最大，为12.63%；家用电器涨幅最小，为0.25%。从行业估值来看，传媒市盈率TTM中位数最高，为195.84倍，美容护理位列第二，为52.47倍，家用电器/建筑装饰行业市盈率TTM中位数分别为9.91/11.51倍，估值相对较低。从行业结构来看，北交所217只股票的总市值为2623.61亿元，其中，电力设备、机械设备、基础化工行业 市值较高，分别为564.56/375.91/349.58亿元，分别占北交所总市值的21.52%/14.33%/13.32%，建筑材料、传媒、纺织服饰行业市值较低，分别为12.68/8.63/8.60亿元，分别占北交所总市值的0.48%/0.33%/0.33%。 图4：8月第5周行业全面上涨图5：8月第5周传媒估值较高 数据来源：Wind、国泰君安证券研究 注：行业涨跌幅为该行业所有个股涨跌幅的中位数 数据来源：Wind、国泰君安证券研究 注：行业估值为该行业所有个股市盈率的中位数 表2：8月第5周电力设备、机械设备、基础化工行业市值占比较大 行业 市值（亿元） 市值占比 个股数量 个股数量占比 电力设备 564.56 2