2023年中报点评：核心业务收入稳健发展，非存储业务收入占比持续提升

公司发布的2023年中报显示，总收入为12.70亿元，同比增长0.20%，归母净利润为2.78亿元，同比下降7.36%，扣非净利润为2.29亿元，同比下降15.85%。第二季度，收入为5.84亿元，同比下降17.13%，归母净利润为1.41亿元，同比下降24.66%，扣非净利润为1.04亿元，同比下降38.93%。

主要业务方面，公司实现了12.67亿元的核心业务收入，其中生命科学板块收入5.94亿元，同比增长5.15%，医疗创新板块收入6.73亿元，同比增长31.44%。国内业务收入8.34亿元，同比增长15.48%，海外业务收入4.33亿元，同比增长21.46%。非存储业务收入占比达到了33.5%，同比增长50%，这得益于公司对用户多样化应用场景的深入挖掘，包括实验室、医卫和血站场景的方案加速放量以及新拓展的自动化用药场景方案的高速增长。

公司在全球市场的布局持续深化，“三度”一体市场体系得到加强，即从广度、深度、黏度三个维度提升市场建设和用户交互能力。用户覆盖度提升，场景综合方案能力增强，用户黏性也在持续提升。

在数字化建设方面，公司持续推进全流程数字化，以提升经营管理效率和用户体验。上半年的毛利率达到了51.69%，同比增长0.81个百分点，对公司高质量发展起到了积极的推动作用。

对于未来，公司预计2023-2025年的归母净利润将分别达到6.5、8.5、11.1亿元，同比增速分别为+8.2%、+30.3%、+30.8%，对应的PE分别为20、15和12倍。根据DCF模型计算，公司整体估值为196亿元，对应的目标价约为62元，维持“推荐”评级。

需要注意的风险因素包括：生物医疗低温存储的下游市场需求释放可能不达预期；物联网业务和生物安全业务的收入可能不达预期；全球化进展可能不达预期。

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