主站用户活跃度持续提升，AIGC赋能初显成效

什么值得买（300785.SZ）是一家主要从事代运营服务和品牌营销服务的公司。2023年H1，公司实现营业收入6.77亿元，同比增长11.68%，归母净利润2817万元，同比增长39.45%。其中，代运营服务和品牌营销服务是公司收入的主要来源。虽然2023Q2归母净利润下降，但毛利率为49.12%，净利率为4.47%，净利率提升主要系本期计提并缴纳的企业所得税减少。公司积极拓展新业务，子公司星罗创想将业务扩大至广告营销领域，服务年商家超9,000家，订单量超1,500万单。同时，公司全面拥抱AIGC，使用文生文、图片生成、短视频生成等工具，2023H1机器生成内容发布量418.7万，同比增长98.09%。我们认为，公司AIGC技术赋能业务有望在降本增效的同时，提升平台内容丰富度与用户体验，促进平台流量持续增长，进一步打开商业化空间。

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