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餐厅利润率大幅提升，自下而上开店放缓

2023-08-31 初敏开源证券 CS杨林

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特海国际（09658.HK）发布了中期业绩，实现了收入3.24亿美元，同比增长31.8%，净利润339.4万美元，扭亏为盈。其中，翻台率增加、经营效率提升以及减值减少是利润提升的主要原因。餐厅层面利润率大幅提升至8.3%，较2022H2提升2.2pct。考虑到短期专注效能提升及中后台建设，费用投放较多，拓店速度放缓，因此将盈利预测下调。不过，公司逐步部署多品牌成长可期，维持“买入”评级。此外，公司持续开拓新兴市场，管理运营齐抓“开源”+“节流”，效率持续提升。四个大区齐头向好，有望逐步开展多品牌业态。特海国际新的增长点是第二品牌业态，清真火锅在东南亚和中东市场潜力很大。

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餐厅利润率大幅提升，自下而上开店放缓

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