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FY2023Q4点评：归母净利润同比+163.3%，国内开店亮眼，利润率大幅提升

2023-08-23 吴劲草,阳靖,汤军东吴证券 Yàng

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根据研报，公司发布FY2023财年业绩，收入同比增长40.3%，归母净利润同比增长163.3%，Non-IFRS净利润同比增长156.3%。公司毛利率和Non-IFRS净利率均有提升，受益于品牌升级和供应链成本优化。此外，公司国内门店开店超预期，海外收入高增，TOPTOY业务利润率明显增长。考虑到公司利润率和开店超预期，我们将公司未来业绩预期上调。然而，公司也面临扩店不及预期、消费需求不及预期和海外经营相关风险等风险。总体来看，公司是线下品牌连锁零售龙头，有望受益于疫情复苏和品牌升级，维持“买入”评级。

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FY2023Q4点评：归母净利润同比+163.3%，国内开店亮眼，利润率大幅提升

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