国投电力 (600886.SH) 报告点评:水电盈利稳健增长,火电业绩大幅改善,新能源业务保持高增速,共同助力公司归母净利润大幅增长。其中,雅砻江水电上网电量下滑,但得益于锦官电源组送苏电价的抬升,平均上网电价实现增长,贡献利润22.31亿元,同比增长24.6%。国投大朝山和国投小三峡的上网电量也有所下滑,但平均上网电价下降,导致利润减少。火电板块方面,全社会用电量增长和区域水电出力不足导致电量大增,同时煤价中枢下移,燃料成本下降,火电板块扭亏为盈,实现归母净利润1.87亿元,同比增长32.76%。
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