请务必阅读正文后的免责声明 1 / 9 www.hlqh.com 研究员 段福林 电话：0769-22116880 从业资格号：F3048935 投资咨询从业证书号：Z0015600 一、主要观点： 上周大盘继续弱势下跌探底，多个指数已跌破去年10月以来新低。经过去年大幅调整后，11月初大盘放量上涨，三浪调整结束，大盘阶段性低点已现。自去年10月末反弹至5月初后，大盘正式进入调整期。目前大盘调整幅度和时间略有不足，但有些指数调整时间和空间比较充分，大盘底部震荡近二个月后，7月下旬大盘大幅上涨。连续上攻3300点不果后，大盘再次下跌。大盘继续弱势下跌探底，深成指、中证500和1000指数跌破去年10以来新低。 四大指数自去年11月初上证50指数率先大幅领涨带动大盘大幅反弹，小盘股指反弹表现弱于大盘股指。今年1月中旬后，指数风格轮动，小盘股指反弹好于大盘股指；4月后大盘股指数跌幅放缓，至7月四大指数调整时间比较充分，大盘股指调整空间更充分。特别是6月19号大盘和多数指数出现了底部结构，7月下旬以来四大指数强势上涨，大盘股指已脱离底部区域，中证500和1000指数中证1000指数涨幅较小。四大指数技术破位，继续下跌，中小盘股指跌破前低，大盘股指临近前低。9月期货继续是升水，远月升水更大。 资金方面，今年以来，北向资金净流入1563亿。2022年11月至春节以来北上资金大幅流入，2月至7月下旬北向资金呈现反复。7月下旬以来北向资金重新大幅净流入,8月上旬以来又大幅净流出。上周北向资金再次大幅净流出224亿，其中沪股通净流出137亿，深股通净流出87亿。融资融券方面，今年1月国内资金表现反复，临近2月国内资金才出现大幅净流入，4月下旬资金大幅净流出后，5-6月上旬融资融券资金表现平淡，6月中下旬融资资金再次大幅净流出，7月底资金开始小幅净流入，8月中旬又开始净流出。截止8月24号，今年国内资金净流入减少至345.90亿。上周五前五个交易日继续净流出97.15亿。 技术上，大盘跌破前低后继续弱势震荡，上周四午后反弹后，周五高开低走，收盘价再创新低，大盘再次转弱，或再次寻底。其他市场，道指高位震荡回落，关注去年高点平台支撑；纳斯克指数出现顶背离后高位继续震荡回落。恒生指数跌破15000创近十年以来新低后，强势反弹至去年6月底高位处后18000-20000点区间震荡几个月后，跌破18000点。 期货研究报告 股指期货周报 但高度有限 2023-08-27星期日 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1285号 近期关注大盘能否止跌 研究报告 请务必阅读正文后的免责声明 2 / 9 www.hlqh.com 二、操作建议： 趋势：上周五大盘低开弱势震荡，继续处于弱势。四大指数表现不一，仅有上证50指数上涨，而中小盘股指再次大幅下跌，其中IH2309合约上涨0.26%，IF2309合约上涨0.41%；IC2309合约下跌1.30%；IM2309合约下跌1.86%。中央政治局会议对资本市场关注、房住不炒没有提及、提出制定化债方案要求以及扩大内需，提振市场信心。但随着政策出台后，经济远不及预期。技术上，各大指数大幅下跌后，技术上破位；创业板创去年以来新低，深成指、中证500、1000指数跌破去年10月以来收盘价新低，技术上还处于弱势，特别是中证500和1000指数仍在继续大跌，预计大盘继续寻底，关注近期能否止跌。中期来看，今年仍然看经济复苏的逻辑不变。但随着房地产供求发生变化，房企带来的风险因素影响经济复苏节奏，操作上建议空单逐步获利了结，供参考。 三、重点关注及风险因素： 债务危机、外资大幅流出、房地产风险。 正文 研究报告 请务必阅读正文后的免责声明 3 / 9 www.hlqh.com 1. 指数行业走势回顾 指数和行业涨跌幅 数据来源：wind 华联研究所 上周大盘继续弱势下跌探底，多个指数已跌破去年10月以来新低。经过去年大幅调整后，11月初大盘放量上涨，三浪调整结束，大盘阶段性低点已现。自去年10月末反弹至5月初后，大盘正式进入调整期。目前大盘调整幅度和时间略有不足，但有些指数调整时间和空间比较充分，大盘底部震荡近二个月后，7月下旬大盘大幅上涨。连续上攻3300点不果后，大盘再次下跌。大盘继续弱势下跌探底，深成指、中证500和1000指数跌破去年10以来新低。 四大指数方面，上周四大指数继续全线下跌，中小盘股指跌幅超过3%。其中上证50指数下跌0.89%、沪深300指数下跌1.98%、中证500指数下跌3.40%，中证1000指数下跌3.89%。申万行业方面，申万板块行业全线下跌，跌幅靠前的板块有建筑装饰、电气设备、机械设备、交通运输和轻工制造等板块，其中前二者跌幅超过5%；近半数行业跌幅超过3%。 2. 主力合约和基差走势 主力合约和基差走势 研究报告 请务必阅读正文后的免责声明 4 / 9 www.hlqh.com 数据来源：wind 华联研究所 四大指数自去年11月初上证50指数率先大幅领涨带动大盘大幅反弹，小盘股指反弹表现弱于大盘股指。今年1月中旬后，指数风格轮动，小盘股指反弹好于大盘股指；4月后大盘股指数跌幅放缓，至7月四大指数调整时间比较充分，大盘股指调整空间更充分。特别是6月19号大盘和多数指数出现了底部结构，7月下旬以来四大指数强势上涨，大盘股指大幅上涨，中证500和1000指数中证1000指数涨幅较小。但8月中旬四大指数技术破位下跌，目前中小盘股指跌破去年10以来新低，而大盘股指离去年10月底点还有200点空间。指数下跌，期指升水幅度减少。 4.资金面 北向资金 研究报告 请务必阅读正文后的免责声明 5 / 9 www.hlqh.com 数据来源：wind 华联研究所 今年以来，北向资金净流入1563亿。2022年11月至春节以来北上资金大幅流入，2月至7月下旬北向资金呈现反复。7月下旬以来北向资金重新大幅净流入,8月上旬以来又大幅净流出。上周北向资金再次大幅净流出224亿，其中沪股通净流出137亿，深股通净流出87亿。 融资融券资金 数据来源：wind 华联研究所 融资融券方面，今年1月国内资金表现反复，临近2月国内资金才出现大幅净流入，4月下旬资金大幅净流出后，5-6月上旬融资融券资金表现平淡，6月中下旬融资资金再次大幅净流出，7月底资金开始小幅净流入，8月中旬又开始净流出。截止8月24号，今年国内资金净流入减少至345.90亿。上周五前五个交易日继续净流出97.15亿。 二级市场重要股东增减持情况 研究报告 请务必阅读正文后的免责声明 6 / 9 www.hlqh.com 数据来源：wind 华联研究所 对于二级市场股东减持方面，上周二级市场重要股东出现了净减持51.61亿，大股东减持保持历史低位。 限售股解禁周统计 数据来源：wind 华联研究所 本周解禁金额756亿，解禁市值小高峰刚过，后续仍有解禁高峰。 研究报告 请务必阅读正文后的免责声明 7 / 9 www.hlqh.com 5.技术面 上证指数日线周线图 数据来源：wind 华联研究所 上周大盘继续弱势下跌探底，多个指数已跌破去年10月以来新低。经过去年大幅调整后，11月初大盘放量上涨，三浪调整结束，大盘阶段性低点已现。自去年10月末反弹至5月初后，大盘正式进入调整期。目前大盘调整幅度和时间略有不足，但有些指数调整时间和空间比较充分，大盘底部震荡近二个月后，7月下旬大盘大幅上涨。连续上攻3300点不果后，大盘再次下跌。大盘继续弱势下跌探底，深成指、中证500和1000指数跌破去年10以来新低。 四大股指日线图 研究报告 请务必阅读正文后的免责声明