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泸州老窖2023年中报显示,公司业绩增长强劲,盈利再创新高。其中,中高档酒收入同比增长25.24%,其他酒收入同比增长29.23%。公司聚焦“双品牌、三品系、大单品”战略清晰,线下消费者运营体系不断完善,线上销售店铺矩阵完成建设,百城计划稳步推进,春雷行动成效显著。此外,23Q2促销费用提高带来销售费用率提升,经营现金流表现优异。我们预计公司2023-2025年归母净利润分别为133/169/206亿元,当前股价对应 PE 分别为25/20/16,维持“推荐”评级。