根据研报正文,2023年7月规模以上工业企业利润继续改善,营收降幅收窄及成本下降都有推动。行业上看,依然是中游装备制造的支撑力度较强,但更好的消息是上游原材料制造的边际向好,反映出供需层面的变化。整体来看,PPI或已见底,价格因素的拖累或将减弱,企业盈利年内继续修复的确定性强,分子端利好权益定价。此外,单位成本明显改善,费用小幅增加,结构上公用事业表现较好,装备制造业利润持续增长,原材料制造边际改善。但需要注意的是,库存增速继续下行,实际库存的下行速度也明显加快,而这一特征在年内可能会持续。
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