商贸零售行业跟踪周报：A股主要黄金珠宝公司2023Q2延续了较好的业绩表现，关注黄金珠宝投资机会

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商贸零售行业跟踪周报

2023年08月28日

证券分析师 吴劲草 执业证书：S0600520090006 wujc@dwzq.com.cn 证券分析师 石旖瑄 执业证书：S0600522040001 shiyx@dwzq.com.cn 证券分析师 张家璇 执业证书：S0600520120002 zhangjx@dwzq.com.cn 证券分析师 谭志千 执业证书：S0600522120001 tanzhq@dwzq.com.cn

行业走势

2023年08月20日

相关研究 《暑期RevPAR持续提升，国际客流有望继续修复》 2023-08-20 《7月社零总额同比+2.5%，服务好于零售，静待消费进一步复苏 》 2023-08-15

投资要点

◼ 主要黄金珠宝公司Q2延续了较好的业绩表现：本周A股黄金珠宝公司陆续披露了2023年中报，整体而言，主要黄金珠宝公司在2023年Q2依旧延续了较好的业绩表现，其中老凤祥2023Q2分别实现收入和归母净利润157.85亿元/5.57亿元，同比增速分别为3.2%和15.1%，周大生2023年Q2分别实现收入和归母净利润39.5亿元/3.74亿元，同比增速分别为69%和26.8%，潮宏基2023年Q2分别实现了收入和归母净利润14.8亿元/8449万元，同比增速分别为61%和54%。与2021年Q2相比较，老凤祥归母净利润超过了2021年Q2水平，周大生归母净利润基本达到了2021年Q2水平。2023年H1国内黄金消费旺盛，一方面得益于疫后线下消费场景恢复，前期积压的婚庆，送礼，自戴等多方面需求逐步释放，另一方面金价持续上涨也让黄金消费形成一个正向循环。

◼ 主要黄金珠宝品牌在渠道拓展方面也有亮眼的进展：上半年是渠道拓展的淡季，但是主要的黄金珠宝在门店拓展方面也有不错的表现，其中潮宏基2023H1净增60家门店使得珠宝总门店达到1218家。周大生门店总数达到4735家，上半年净增119家，其中加盟门店4453家，上半年净增86家，直营门店282家，上半年净增33家，省代模式助力下公司开店表现亮眼。

◼ 从行业整体表现来看，2023年H1黄金消费量同比+16.4%，呈现出量价齐升的正循环态势。根据中国黄金协会数据，2023年H1我国黄金产量178.6吨，同比+2.24%，黄金消费量554.9吨，同比+16.4%。其中黄金首饰368.3吨，同比+14.8%，金条及金币146.3吨，同比+30.1%，工业及其他用金40.3吨，同比下降7