利润端持续改善，新游表现强劲+储备游戏充足有望开启产品周期

网易（9999.HK）在2023年第二季度实现了240.11亿元的净收入，同比增长3.7%，环比下降4.1%。其中，游戏及相关增值服务净收入为187.99亿元，同比增长3.6%，在线游戏净收入占比为91.7%，其中来自手游的净收入占比提升至73.6%，端游占比下滑至26.4%。公司预计《逆水寒》将会是一个长线流水留存游戏，在前期的推广期结束后有望给公司带来持续流水贡献。同时，暴雪的退出虽然在PC端收入贡献上有些许影响但总体有限，不利影响已逐渐消化，随着低毛利率的代理暴雪游戏业务的优化以及公司热门新游带来的收入贡献，将有望带动公司游戏业务以及公司整体利润率保持在一个相对高位。此外，公司还有一批储备游戏，包括已拿到端游+手游版号的《燕云十六声》、《永劫无间手游》、开放世界游戏《代号：无限大》、《蛋仔派对》和《巅峰极速》的海外版等。

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