棉纺策略日报

棉纺策略日报 棉纺团队 2023-8-24 简要观点 ◆棉花：震荡偏强 公司资质 最新宏观节奏定调为国内复苏与国外远期衰退预期，形成拉扯局面，内强外弱，从长远看，棉花为宽幅震荡趋势，如果远期海外衰退明显，不排除棉花远期有走弱的可能。从节奏上看，棉花后期关注8月淡季压力、8月新疆天气状况、新花上市抢收预期、金九银十旺季需求。短中期来看，11月之前，棉花维持震荡偏强的格局。 长江期货股份有限公司投资咨询业务资格：鄂证监期货字{2014}1号 操作上，皮棉加工企业建议暂时观望；纺织用棉企业建议积极在期货市场进行买入套期保值；投机者建议逢低做多。 棉纺团队 ◆PTA：高位调整 研究员： 原油方面：美国汽油库存增加和全球制造业数据疲软导致的对需求前景悲观情绪，抵消了对美国原油库存降幅超预期的乐观情绪，欧美原油期货连续第三天小幅下跌； 洪润霞咨询电话：027-65261575从业编号：F0260331投资咨询编号：Z0017099 现货方面：PTA现货价格收涨38至6085元/吨，现货均基差收稳2309+12；PX收1057.67美元/吨，PTA加工区间参考336.82元/吨；供需方面，PTA开工负荷稳定在80.87%，聚酯开工稳定在90.38%。国内涤纶长丝样本企业产销率升至41.8%，综合供需PTA累库。（数据来源：隆众资讯） 黄尚海咨询电话：027-65261573从业编号：F0270997投资咨询编号：Z0002826 总结：成本松动且供应充裕，PTA期现价格高位调整。 ◆乙二醇：震荡偏弱 上游原料原油煤炭价格高震荡，乙二醇价格易跌难涨，加工利润受损；港口库存方面集中到货，库存在上涨，而下游聚酯开工有回落迹象，供需转弱预期之下，市场成交一般，且缺少向上动力，预计下游偏弱震荡概率较大。 ◆短纤：震荡运行 研究助理： 原料端PTA现货价格仍受供需牵制，但临近传统旺季，市场对需求恢复存在一定预期，市场多空激烈博弈下，预计市场波动空间有限。 钟舟咨询电话：027-65261353从业编号：F3059360 ◆白糖：维持强势 进入巴西压榨季，密切关注巴西压榨进度和出口进度。国内消费情况后期或缓慢复苏，目前内外价差依然明显倒挂。国际市场受益于巴西压榨高峰而缓解紧张。整体看，由于内外价差较大，国内价格下跌风险不大，在进口糖销售期或出现价差缩小的行情，未来价格高位震荡走势。 顾振翔咨询电话：027-65261576从业编号：F3033495 长期看，全球供需阔叶浆明显过剩，针叶浆略宽松，价格难有明显起色。加拿大火灾或对市场产生短期影响。短期而言，国内下游投产产能带来新增需求，消费逐步好转，但供应增加明显。整体国内或维持低位震荡走势，无明显趋势性行情。 ◆苹果：震荡偏强 产业消息：截至8月23日，本周全国主产区库存剩余量为21.80万吨，单周出库量8.14万吨，栖霞产区冷库清库逐渐增多，后续周度库存预计逐渐减少至完全清库。（数据来源：上海钢联） 产区方面，栖霞产区当前库存客商纸袋富士80#一二级条纹价格在5.00元/斤左右，片红价格在4.30-4.50元/斤左右；洛川产区当前库存纸袋富 士 客 商 货70#起 步 半 商 品 价 格 在4.00-4.50元/斤 ， 统 货 价 格在3.50-4.00元/斤。（数据来源：中果网） 整体来看，山东栖霞产区库内走货尚可，客商挑拣合适货源补货，整体交易氛围尚可，价格行情偏硬，新产季方面，早熟嘎啦上货量增加，山东栖霞产区受高温影响，上色不佳，好货偏少，陕西产区嘎啦上市量增加，交易氛围尚可，整体早熟果价格以质论价，价格受质量影响，优果优价明显。销区批发市场昨日广东市场到车量稳定，受时令水果市场份额的减少以及中元节的提振作用，近期苹果成交量增多，整体市场氛围尚可，好货热度较高，但由于早熟纸袋嘎啦红货难以大量组织，对库存去库形成一定利好，叠加目前剩余库存量来看，已处于近几年的低位，目前距离晚熟富士上市，还有一段时间，后期去库压力不大。短期来看，晚富士成交尚可，库存低位支撑现货价格，叠加近期早熟嘎啦交易氛围仍显一般，预计苹果维持震荡偏强运行。早熟富士已有果农陆续开始摘袋，预计10-15天后逐步供应上市，关注早熟果上色及成交情况，早熟客商订购积极性及入库心态。 ◆宏观重点信息 国家领导人在金砖国家领导人第十五次会晤上发表讲话称，要深化经贸、财金合作，助力经济发展。金砖国家要做发展振兴道路上的同行者，反对“脱钩断链”、经济胁迫。要聚焦务实合作，特别是数字经济、绿色发展、供应链等领域，促进经贸和财金领域往来与交流。金砖国家已经同意尽快启动人工智能研究组工作。要充分发挥研究组作用，进一步拓展人工智能合作，加强信息交流和技术合作，共同做好风险防范；（数据来源：财经早餐、陆家嘴财经早餐） 美国8月服务业PMI初值为51，预期52.2，7月终值52.3；综合PMI初值为50.4，预期51.5，7月终值及初值均为52。（数据来源：财经早餐、陆家嘴财经早餐） ◆各品种基本面信息跟踪 棉花： 1.8月22日中国棉花价格指数（CCIndex）价格18035元/吨，较上个交易日上调24元/吨。8月22日棉纱指数（CYIndexC32S）价格24370元/吨，较上个交易日持平。据郑州商品交易所，2023年8月22日棉花仓单总量9162(-221）张,其中注册仓单8434（-221）张，有效预报728（+0）张。（数据来源：中国棉花信息网郑州商品交易所） 2.6月希腊出口棉花1.2万吨，环比（1.6万吨）减少27.5%，同比（9569吨）增加24.2%。从当月出口目的地来看，埃及（7432吨）占比最高，为62.5%；土耳其（2446吨）排在第二，在20.6%；印尼（1141吨）第三，在9.6%。2022/23年度希腊棉花累计出口27.5万吨，同比（30.0万吨）减少8.3%。（资讯来源：中国棉花信息网） 3.据非洲有关机构消息，7月西非主产棉国多地迎来降雨，局部地区持续干燥。从植棉情况来看，目前仅喀麦隆100%完成了预期植棉目标，马里、科特迪瓦以及塞内加尔三国植棉面积均达到了预期面积的90%以上，多哥为82%，乍得70%，布基纳法索仅69%。最终的植棉面积数据存在进一步修正的概率，预计调整空间较为有限。（资讯来源：中国棉花信息网） PTA: 1.截止2023年8月10日，国内PTA产量为126.60万吨，较上周+0.41万吨，较同期+33.45万吨。周内1套装置降负荷后提负，1套装置降负，1套装置短停，1套存量装置重启中。其中，逸盛新材料降负荷后提负荷， 珠海英力士3#降负荷，东营威联短停，重庆蓬威重启中，已减停装置延续检修国内PTA周均产能利用率至78.41%，环比+0.26个百分点，同比+11.78个百分点。周内1套装置降负荷后提负，1套装置降负，1套装置短停，1套存量装置重启中。其中，逸盛新材料降负荷后提负荷，珠海英力士3#降负荷，东营威联短停，重庆蓬威重启中，已减停装置延续检修。（数据来源：隆众资讯） 2.截止8月10日，中国PTA平均加工区间：163.56元/吨，环比增加9.46%，同比降低73.42%。周内PX及PTA价格均有下滑，PX价格跌幅较大，本周PTA加工区间环比有增。（数据来源：隆众资讯） 乙二醇： 1.乙二醇总产能利用率59.36%，环比降低0.19%，其中一体化装置产能利用率63.14%，环比提升0.37%；煤制乙二醇产能利用率52.32%，环比降低1.23%。装置周度产量在33.06万吨，较上周减少0.11万吨，环比降低0.32%。其中一体化乙二醇产量在22.88万吨，较上周增加0.14万吨，环比提升0.59%；煤制乙二醇产量在10.17万吨，较上周减少0.24万吨，环比降低2.3%。（数据来源：隆众资讯） 短纤： 1.中国涤纶短纤产量15.06万吨，环比+2.52%；产能利用率平均值为78.37%，环比提升1.97个百分点。周内新凤鸣俩工厂装置均提升至满负荷、三房巷部分负荷略有提升，因此产量和产能利用率较上周均有提升。中国涤纶短纤聚合成本平均在6325.97元/吨，环比下滑2.57%。涤纶短纤行业现金流平均在-189.97元/吨，环比上涨37.24%。周内成本支撑尚可，但企业去库提振下，短纤涨幅大于成本，利润适度修复。(资讯来源：隆众资讯） 2.PTA现货价格跌75至5845，MEG跌54至3946，折合聚合成本跌82至6319，涤纶短纤基准价跌60至7375，现货加费空间涨22至1056。（单位：元/吨）。(资讯来源：隆众资讯） 白糖： 1.巴西农业部下属的国家商品供应公司CONAB于8月17日发布的报告显示，由于甘蔗单产表现良好，预计巴西2023/24榨季甘蔗产量将同比增长6.9%，达6.529亿吨；预计食糖产量将同比增长11.1%，达4090万吨；预计甘蔗乙醇产量将同比增长4.5%，达277.2亿升。以上所有预测结果均高于Conab此前于4月份发布的预测。（资讯来源：泛糖科技） 2.据外媒8月10日报道，囯际糖业组织(ISO)发布的报告显示，2023/24榨季全球产糖量预计为1.7484亿吨，低于2022/23榨季的1.7702亿吨；消费量预计仅增加0.3%，至1.7696亿吨；全球食糖供需缺口为212万吨，这是ISO对新榨季食糖市场状况的首次预估。ISO表示，缺口预期主要是由于全球食糖主产国巴西的产量可能下滑。价格上涨和部分地区产品准入受限正在降低消费预期。ISO还在报告中还将当前的2022/23榨季的食糖 供应过剩量预估下修至49.30万吨，之前预估过剩85万吨。（资讯来源：泛糖科技） 纸浆： 1.巴西海关公布2023年7月巴西纸浆出口中国情况，其中：针叶浆0.16万吨，环比提升9.08%，同比下滑67.83%；阔叶浆101.23万吨，环比增加56.25%，同比增加33.02%。（资讯来源：卓创资讯） 2.智利海关公布2023年7月智利纸浆出口中国情况，其中：针叶浆7.94万吨，环比下滑28.58%，同比下滑19.45%。阔叶浆10.66万吨，环比下滑0.26%，同比增长119.44%。本色浆1.37万吨，环比下滑14.59%，同比下滑50.25%。（资讯来源：卓创资讯） 苹果： 1.据统计，截至8月23日，本周全国主产区库存剩余量为21.80万吨，单周出库量8.14万吨，栖霞产区冷库清库逐渐增多，后续周度库存预计逐渐减少至完全清库。（数据来源：上海钢联） 2.现货产区方面，当前库存客商纸袋富士80#一二级条纹价格在5.00元/斤左右，片红价格在4.00元/斤左右；洛川产区当前库存纸袋富士客商货70#起步半商品价格在4.30-4.50元/斤，80#价格在4.50-4.80元/斤。（数据来源：中果网） ◆各品种重要数据跟踪 资料来源：IFND长江期货 资料来源：IFND长江期货 资料来源：IFND长江期货 资料来源：IFND长江期货 资料来源：IFIND长江期货 资料来源：IFIND长江期货 资料来源：IFIND长江期货 资料来源：IFIND长江期货 资料来源：IFIND长江期货 资料来源：IFIND长江期货 资料来源：IFIND长江期货 资料来源：IFIND长江期货 资料来源：IFIND长江期货 资料来源：IFIND长江期货 资料来源：上海钢联长江期货 资料来源：上海钢联长江期货 风险提示 本报告仅供参考之用，不构成卖出或买入期货、期权合约或其他投资标的要约或邀请。在任何情况下，本报告中的信息和意见均不构成对任何个人的投资建议。任何形式的分享投资收益或者分担投资损失的书面或口头承诺均为无效。投资者应当充分了解报告内容的局限性，结合自己的投资目标和财务状况自行判断是否采用本报告所载内容和信息并自行承担风险，我公司及员工对投资者使用本报告及其内容而造成的一切后果不承担任何法律责任。 免责声明 长江期货股份有限公司拥有期货投资咨询资格。