润贝航科是一家国内领先的航空材料解决方案综合服务商,主要业务包括航材分销和自研产品。航材分销业务与民航业景气度正相关,随着国内民航航运的恢复,公司航材分销业务有望快速增长。自研业务方面,公司产品种类不断丰富,部分产品已写入商飞标准材料手册,并且募投项目将大幅提升自研产品规模化生产能力。此外,中国商飞是公司重要客户,国产大飞机订单充足,公司有望受益于C919飞机的生产交付提速。我们预计公司2023-2025年的归母净利润分别为1.11、1.45、1.83亿元,对应当前股价PE分别为27、21、16倍,维持“增持”评级。
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