润贝航科是一家国内优质航材分销商,其业绩与民航业景气程度正相关。2023年国内民航航运恢复,公司业绩有望较快增长。公司自研产品收入快速增长,高毛利率提升公司盈利能力。公司IPO募投项目将新建生产线,以实现对消毒清洗剂的产能扩充,对航材国产化的需求。第二架C919交付东航,公司有望充分受益于国产大飞机生产交付节奏加快。我们预计公司2023-2025年的归母净利润分别为1.14、1.48、1.88亿元,对应当前股价PE分别为25、20、15倍,首次覆盖,给予“增持”评级。
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