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2023年H1,公司营收同比增长23%,归母净利润同比增长39%,业绩超市场预期。毛利率持续改善,新能源车毛利率达到25.73%,同比增长0.37pct,家电业务毛利率达到25.85%,同比增长2.20pct。公司新能源车绑定头部客户持续高增,降本增效带动盈利能力提升。传统制冷稳健增长,储能和微通道结构性拉动,人形机器人有望量产。我们预计公司2023-24年归母净利润分别为32.1亿和41.9亿,上调25年归母净利润至52.5亿,对应现价PE分别为32倍、25倍和20倍,给予24年35倍PE,目标价39.2元,维持“买入”评级。