CTA周报：股票多头创近月最大回撤

CTA周报 市场走势回顾： 截止2023年8月11日当周，权益指数环比下跌3.17%，商品指数环比上涨0.08%，债券指数上涨0.10%；私募基金市场方面，本周主要策略指数均出现下跌现象，其中指数增强策略跌幅较大，为3.06%，回撤方面为股票多头主观策略创近一月最大回撤，回撤幅度达5.64%。CTA策略指数部分，本周CTA趋势、套利以及复合指数涨跌幅分别为-1.08%、-0.20%与-0.72%； 策略拥挤度方面，从一级策略角度来看，本周管理期货策略拥挤度显著上升，股票策略拥挤上升，债券策略下降；子策略角度，CTA策略中量化套利与趋势策略上升，对应主观类下降，股票多头策略中除了多空策略外其余策略均升高，其中指数增强与量化多头上升明显，相对价值中市场中性策略小幅上升。 国投安信期货 基金池产品表现情况： 1）筛选出的基金池产品中，本周产品整体走弱，产品净值平均下跌0.29%，其中非量化策略表现优于量化策略，平均涨跌幅分别为0.28%、-0.77%；2）不同交易频率下，中低频策略录得正收益而中频策略平均跌幅较大，为-1.13%；3）策略视角下本周相对价值策略收益情况较优而股票策略表现欠佳。 金融工程组王锴 期货投资咨询号Z0016943 张婧婕 因子走势： 期货从业资格号F03116832 gtaxinstitute@essence.com.cn本周期限结构因子收涨，其余因子收跌，其中动量截面因子出现明显回撤， 周度涨跌幅为-1.38%，整体来看近期跟踪期间内截面因子涨幅最大，为7.21%，动量时序因子表现较差，同时价值因子整体波动较小。近一月除动量时序因子外，其余因子都录得正收益，动量时序与期限结构因子在近月净值出现较大波动，而偏度因子净值走势较稳定。 SS 动量时序与波动率因子下大部分产品在本周出现下跌情况，同时期限结构因子分类下四只产品同步小幅走弱，此外，本周价值因子下部分产品出现明显回撤，与同类别下其余产品走势出现明显分化，偏度因子下部分产品在近两周出现反转，而其余产品则延续前期下跌趋势。 配置建议： 价值因子：从评分来看本周因子从高到低排序为：价值、波动率、期限结构、动量截面、偏度、动量时序因子；从拥挤度来看因子拥挤度从低到高为：价值、动量时序、期限结构、动量截面、偏度、波动率因子，综合考虑建议价值因子。CTA 主观套利：从拥挤度因子出发，本周CTA类中各子策略拥挤度环比上升，但整体来看主观类仍小于量化类，其中主观套利策略拥挤度上升幅度小于主观趋势。FOF配置组合：本周FOF组合涨跌幅为1.31%，对比基准通联CTA 指数组合本周超额1.45%，产品池有变动，目前持仓动量时序、价值与期限结构因子，移入期限结构因子，移出偏度因子。 注：由于数据更新原因，报告中私募市场指数与产品数据最新数据统计截至2023年8月11日 星级说明：红色星级代表预判趋势性上涨，绿色星级代表预判趋势性下跌★☆☆一颗星代表偏多/空，判断趋势有上涨/下跌的驱动，但盘面可操作性不强★★☆两颗星代表持多/空，不仅判断较为明晰的上涨/下跌趋势，且行情正在盘面发酵★★★三颗星代表更加明晰的多/空趋势，且当前仍具备相对恰当的投资机会白星代表短期多/空趋势处在一种相对均衡状态中，且当前盘面可操作性较差，以观望为主 【免责声明】 本研究报告由国投安信期货有限公司撰写,研究报告中所提供的信息仅供参考。报告根据国际和行业通行的准则，以合法渠道获得这些信息，尽可能保证可靠、准确和完整，但并不保证报告所述信息的准确性和完整性。本报告不能作为投资研究决策的依据，不能作为道义的、责任的和法律的依据或者凭证，无论是否已经明示或者暗示。国投安信期货有限公司将随时补充、更正和修订有关信息，但不保证及时发布。对于本报告所提供信息所导致的任何直接的或者间接的投资盈亏后果不承担任何责任。 本报告版权仅为国投安信期货有限公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布。如引用发布，需注明出处为国投安信期货有限公司，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。国投安信期货有限公司对于本免责申明条款具有修改权和最终解释权。