行业主题基金周报（2023年第27期）：静待景气回升，关注半导体主题基金

基金研 2023.08.21 邵景丽(分析师) 报告作者 究基金研究 静待景气回升，关注半导体主题基金 基——行业主题基金周报（2023年第27期） 金本报告导读： 0755-23976934 shaojingli027300@gtjas.com 证书编号S0880522100001 相关报告 周本文回顾了上周（2023年8月14日至8月18日）各行业及相关主题基 报金表现。上周市场延续调整，仅军工主题行业基金一周平均回报为正。 后续建议静待景气回升，关注半导体相关主题基金。摘要： 上周A股市场延续调整：上周（2023.8.14-8.18）A股整体上仍在调 整中。按照中信一级行业来看，上周仅有4个行业小幅上涨。其中 私募市场跟踪周报 市场风险释放，积蓄上涨力量 2023.08.17 2023.08.16 纺织服装行业上周上涨0.9%居首，其次是国防军工上涨0.83%；上周跌幅居前的有电子（-4.56%），消费者服务（-4.34%）、计算机（-4.33%）及有色金属（-3.9%）等。在更明确的具体措施出台前，市场整体观望情绪浓厚，国内经济高频数据显示经济复苏力度相对偏弱，A股市场风险偏好延续下行；另外美国继续鹰派言论以及美债利率居高导致的人民币汇率承压，资金流入上也暂时受到了影响。 行业主题基金回顾：上周（2023.8.14-2023.8.18）行业主题基金也 表现相对较差，仅有军工行业基金平均回报为正，且平均回报仅为 0.91%；科技行业主题基金表现相对最差，一周平均回报为- ·· 告 4.21%，2023年以来的平均回报也回落到了5.02%，新能源及制造证主题基金，一周平均回报为-4.14%，2023年以来的回报也为所有行券业主题中最差（-16.24%）；上周全行业周度回报排名进入前20名的研行业主题基金中前12名均为医军工主题。排名第一的是杨欢管理的究嘉实创新成长，一周回报为3.11%，其2023年中报显示10大重仓报中7个均为军工标的；上周表现较好的军工主题基金中在2023年以来表现最好的是华夏基金的华夏产业升级A，其2023年以来回报为 -1.71%。如果按照2023以来的回报数据来看，全部行业主题基金中 排名前20名的依然绝大多数科技主题基金，唯一一只科技主题之外产品的是中融金融鑫选，2023以来的回报目前排名第19位。 静待景气回升，关注半导体主题基金：国内经济继续向上修复的趋 势不改，经济数据偏弱也意味着更多具体的支持政策出台，从而为 市场情绪修复提供有力支撑。当下时点市场继续大幅下行的风险较低，未来重点仍是在具备较高性价比行业中选择景气回升行业布局。这其中半导体的行业周期已经基本触底，即将大概率迎来边际景气反转。配置半导体标的较多的基金在2023年年初伴随AI的带动有过较好的表现，但整体均在2023年4月中下旬以来净值调整幅度较大，调整时间也较长。这其中不乏有行业投研经验较充足且选股能力较好的基金经理的产品。随着后续整个半导体行业景气回升渐进，目前时点半导体主题基金已经较好的配置的性价比。经过调研信息整理及数据梳理，建议关注南方信息创新A、德邦半导体产业A、景顺长城电子信息产业A。 风险提示：本报告结论完全基于公开的历史数据进行计算，对基金产品和基金管理人的研究分析结论并不预示其未来表现，也不能保证未来的可持续性，亦不构成投资收益的保证或投资建议。本报告 不涉及证券投资基金评价业务，不涉及对基金产品的推荐，亦不涉及对任何指数样本股的推荐。 震荡市场，稳健型产品优势明显 2023.08.15 布局正当时，继续关注医药主题基金 2023.08.15 FOF组合策略周报 2023.08.15 目录 1.行业一周概况3 1.1.上周各行业表现3 1.2.政策磨底期，市场延续调整3 2.行业主题基金回顾3 3.静待景气回升，关注半导体主题基金5 3.1.周期拐点临近，静待半导体行业景气回升5 3.2.关注半导体主题基金6 4.风险提示7 1.行业一周概况 1.1.上周各行业表现 上周（2023.8.14-8.18）A股整体上仍在调整中。按照中信一级行业来看，上周仅有4个行业小幅上涨。其中纺织服装行业上周上涨0.9%居首，主要是因为7月社零数据显示纺织服装类数据较好，且叠加了的汇率原因导致的纺服板块热度的暂时提高；其次是国防军工上周上涨0.83%，主要是受到军工领域技术突破、板块前期调整充分以及国际地缘因局势的影响；电力及公用事业行业上周小幅上涨0.51%，主要是由于各地发布相关政策推动虚拟电厂建设等。上周跌幅居前的有电子（-4.56%），消费者服务（-4.34%）、计算机（-4.33%）及有色金属（-3.9%）等。 -6 -4.33-4.34-4.56 -3.53-3.60-3.78-3.84-3.84 -3.90 -5 -2.70-2.74 -4 -2.36 -1.91-2.13-2.24 -3 -1.37-1.39-1.41-1.63 -0.72-0.76-0.81-0.83-0.92 -2 -0.45 -0.13 -1 0.51 0.07 1 0.900.83 2 周涨跌幅(%) 图1中信一级行业一周涨跌幅（%）排序 数据来源：Wind，国泰君安证券研究，数据范围：2023.8.7-2023.8.11 1.2.政策磨底期，市场延续调整 上周A股市场受到多重因素影响延续调整。一方面，A股在7月24日政治局会议后阶段性反弹，此后就一直在博弈更加有力的相关政策。在更明确的具体措施出台前，市场整体观望情绪浓厚；第二，国内经济高频数据显示经济复苏力度相对偏弱，A股市场风险偏好延续下行；另外，美国继续鹰派言论以及美债利率居高导致的人民币汇率承压，资金流入上也暂时受到了影响。因此，A股在上周整体在当下政策磨底期仍然震荡调整，只有部分行业小幅上涨。 2.行业主题基金回顾 我们继续将行业主题基金划分为8大类，分别为消费、周期、基础设施与地产、科技、金融、新能源与制造、医药、军工。首先选择主动权益基金中股票仓位60%以上且规模大于2亿元的基金作为样本，如果基金最新一期持仓股票中归属于对应行业板块的股票占基金持仓权重的 50%以上，则认定为对应行业主题基金，每周对行业主题基金进行一周表现的回顾。 上周平均回报（%） 2023平均回报（%） 7.00 5.02 1.82 2.00 0.91 -3.00 -1.94 -0.96-2.19 -0.90 -3.43 -3.78-4.21 -4.14 -8.00 -7.46-8.24 -13.00 -10.85 -14.31 -16.24 -18.00 图2行业主题基金一周及2023年平均回报（%） 数据来源：Wind，国泰君安证券研究，数据范围：2023.8.14-2023.8.18 上周（2023.8.14-2023.8.18）行业主题基金也表现相对较差，仅有军工行业基金平均回报为正，且平均回报仅为0.91%；科技行业主题基金表现相对最差，一周平均回报为-4.21%，2023年以来的平均回报也回落到了5.02%；其次较差的是新能源及制造主题基金，一周平均回报为-4.14%，2023年以来的回报也为所有行业主题中最差（-16.24%）；医药行业健康主题基金上周平均回报为-2.19%，2023年以来的平均回报为-14.31%。 表1:行业主题基金上周回报排名前20 序号 代码 基金简称 行业分类 上周回报 （%） 2023年以来回报 （%） 基金经理 1 001760.OF 嘉实创新成长 军工 3.11 -8.78 杨欢 2 004224.OF 南方军工改革A 军工 2.03 -11.01 郑晓曦邹承原 3 001838.OF 国投瑞银国家安全A 军工 1.99 -3.15 李轩 4 002181.OF 华安大安全A 军工 1.44 -9.92 舒灏 5 002251.OF 华夏军工安全A 军工 1.38 -9.29 万方方 6 001475.OF 易方达国防军工A 军工 1.28 -14.21 何崇恺 7 005774.OF 华夏产业升级A 军工 1.25 -1.71 代瑞亮 8 005609.OF 富国军工主题A 军工 1.24 -14.70 章旭峰 9 002983.OF 长信国防军工A 军工 1.07 -13.96 宋海岸 10 004139.OF 中邮军民融合 军工 1.06 -11.15 国晓雯 11 012568.OF 天弘高端制造A 军工 1.03 -8.32 谷琦彬李佳明 12 014144.OF 长信先进装备三个月持有A 军工 0.93 -14.38 宋海岸 13 004666.OF 长城久嘉创新成长A 科技 0.73 -9.06 尤国梁 14 001719.OF 工银国家战略主题 基础设施与地产 0.26 4.35 陈小鹭 15 002989.OF 融通通乾研究精选 基础设施与地产 0.15 -2.50 邹曦 16 161606.OF 融通行业景气A 基础设施与地产 0.00 -2.77 邹曦 17 003715.OF 宝盈消费主题 消费 -0.16 2.03 杨思亮 18 161706.SZ 招商成长LOF 消费 -0.23 -2.97 贾成东 19 009601.OF 招商科技动力3个月滚动持有A 消费 -0.29 -2.87 贾成东 20 010341.OF 招商产业精选A 消费 -0.33 -2.96 贾成东 数据来源：Wind，国泰君安证券研究。周数据范围2023.8.14-8.18，2023年以来回报截止到2023.8.18 上周全行业周度回报排名进入前20名的行业主题基金中前12名均为医军工主题。上周回报排名第一的是杨欢管理的嘉实创新成长，一周回报为3.11%，其2023年中报显示10大重仓中7个均为军工标的；位居第二位的是郑晓曦、邹承原管理的南方军工改革；上周表现较好的军工主题基金中在2023年以来表现最好的是华夏基金的华夏产业升级A，其2023年以来回报为-1.71%。上周回报排名第13位的是尤国梁管理的长城久嘉创新成长，其2023年中报显示重仓股中除了TMT相关板块，也有较多的军工持仓。另外融通基金邹曦管理的2只基础设施与地产主题基金因为重仓了建材、轻工等标的表现相对较好；招商基金贾成东管理的3只原来被归纳为消费主题（按照2022年年报）的基金因为重仓了一些电力及公用事业标的，相对收益较好。 表2:行业主题基金2023年以来回报排名前20 序号 代码 基金简称 行业分类 上周回报 （%） 2023年以来回报 （%） 基金经理 1 001614.OF 东方区域发展 科技 -1.26 60.09 周思越 2 001323.OF 东吴移动互联A 科技 -6.90 46.13 刘元海 3 001322.OF 东吴新趋势价值线 科技 -6.69 43.29 刘元海 4 290012.OF 泰信行业精选A 科技 -3.99 32.67 董山青 5 005310.OF 广发电子信息传媒产业精选A 科技 -3.14 32.43 冯骋 6 217021.OF 招商优势企业A 科技 -6.33 30.01 翟相栋 7 003397.OF 银华体育文化A 科技 -5.61 29.71 唐能 8 001167.OF 金鹰科技创新 科技 -3.18 28.49 陈颖 9 210002.OF 金鹰红利价值A 科技 -2.71 27.73 陈颖 10 210009.OF 金鹰核心资源 科技 -2.82 26.62 陈颖 11 003053.OF 嘉实文体娱乐A 科技 -4.25 25.89 �贵重 12 006887.OF 诺德新生活A 科技 -5.13 25.06 周建胜 13 162102.OF 金鹰中小盘精选 科技 -2.22 22.41 陈颖 14 001628.OF 招商体育文化休闲A 科技 -4.30 17.65 文仲阳 15 014319.OF 德邦半导体产业A 科