棉纺策略日报

棉纺策略日报 棉纺团队 2023-8-22 简要观点 ◆棉花：震荡偏强 公司资质 最新宏观节奏定调为国内复苏与国外远期衰退预期，形成拉扯局面，内强外弱，从长远看，棉花为宽幅震荡趋势，如果远期海外衰退明显，不排除棉花远期有走弱的可能。从节奏上看，棉花后期关注8月淡季压力、8月新疆天气状况、新花上市抢收预期、金九银十旺季需求。短中期来看，11月之前，棉花维持震荡偏强的格局。 长江期货股份有限公司投资咨询业务资格：鄂证监期货字{2014}1号 操作上，皮棉加工企业建议暂时观望；纺织用棉企业建议积极在期货市场进行买入套期保值；投机者建议逢低做多。 棉纺团队 ◆PTA：震荡偏强 研究员： 现货方面：PTA现货价格收涨116至6008元/吨，现货均基差收涨3至2309+12；PX收1056.67美元/吨，PTA加工区间上涨至265.34元/吨； 洪润霞咨询电话：027-65261575从业编号：F0260331投资咨询编号：Z0017099 原油方面：受美原油供应减少与中国需求增加等利好影响，国际油价反弹，支撑化工品价格。 供需方面：PTA开工负荷80.87%，聚酯开工稳定在90.93%，综合供需PTA小幅累库。国内涤纶长丝样本企业产销率205.5%，较前一日上涨151.9%。 黄尚海咨询电话：027-65261573从业编号：F0270997投资咨询编号：Z0002826 总结，PTA供需持续走弱，好在成本支撑仍在，下游聚酯产销较好，加之国内商品氛围良好，PTA期现有支撑，预计PTA价格窄幅上探。 ◆乙二醇：震荡偏弱 上游原料原油煤炭价格高震荡，乙二醇价格易跌难涨，加工利润受损；港口库存方面集中到货，库存在上涨，而下游聚酯开工有回落迹象，供需转弱预期之下，市场成交一般，且缺少向上动力，预计下游偏弱震荡概率较大。 研究助理： ◆短纤：震荡运行 原料端PTA现货价格仍受供需牵制，但临近传统旺季，市场对需求恢复存在一定预期，市场多空激烈博弈下，预计市场波动空间有限。 钟舟咨询电话：027-65261353从业编号：F3059360 ◆白糖：维持强势 进入巴西压榨季，密切关注巴西压榨进度和出口进度。国内消费情况后期或缓慢复苏，目前内外价差依然明显倒挂。国际市场受益于巴西压榨高峰而缓解紧张。整体看，由于内外价差较大，国内价格下跌风险不大，在进口糖销售期或出现价差缩小的行情，未来价格高位震荡走势。 顾振翔咨询电话：027-65261576从业编号：F3033495 长期看，全球供需阔叶浆明显过剩，针叶浆略宽松，价格难有明显起色。加拿大火灾或对市场产生短期影响。短期而言，国内下游投产产能带来新增需求，消费逐步好转，但供应增加明显。整体国内或维持低位震荡走势，无明显趋势性行情。 ◆苹果：震荡调整 产区方面，栖霞产区当前库存客商纸袋富士80#一二级条纹价格在5.00元/斤左右，片红价格在4.30-4.50元/斤左右；洛川产区当前库存纸袋 富 士 客 商 货70#起 步 半 商 品 价 格 在4.00-4.50元/斤 ， 统 货 价 格在3.50-4.00元/斤。（数据来源：中果网） 整体来看，产区方面，山东栖霞产区库内交易平稳，其中性价比高的片红需求较多，价格行情偏硬，新产季方面，陕北延安、山东烟台等产区纸袋嘎啦陆续上市交易，但货源质量参差不齐，虽好货难以大量组织，但客商收购积极性尚可，多数直发市场，整体购销顺畅。销区批发市场昨日广东市场到车增多，受时令水果市场份额的减少以及中元节的提振作用，近期苹果成交量增多，整体市场氛围尚可，但由于纸袋嘎啦红货难以大量组织，对库存去库形成一定利好，叠加目前剩余库存量来看，已处于近几年的低位，目前距离晚熟富士上市，还有一段时间，后期去库压力不大。短期来看，苹果受价格坚挺及库存偏低仍存在支撑，近期面临早熟果大量上市，虽优果优价明显，但一定程度上或对库存富士形成挤占，预计苹果维持震荡运行。关注早熟果上色及成交情况、早熟客商订购积极性。 ◆宏观重点信息 中国8月LPR再现“非对称”降息：1年期LPR报3.45%，下调10个基点；5年期以上品种报4.20%，维持不变；（数据来源：财经早餐、陆家嘴财经早餐） 前7月全国一般公共预算收入139334亿元，同比增长11.5%；支出151623亿元，增长3.3%。主要税收收入项目方面，国内增值税43578亿元，同比增长84.2%，主要是去年同期留抵退税较多，基数较低；个人所得税9027亿元，下降0.6%；（数据来源：财经早餐、陆家嘴财经早餐） ◆各品种基本面信息跟踪 棉花： 1.8月21日中国棉花价格指数（CCIndex）价格18011元/吨，较上个交易日下调1元/吨。8月21日棉纱指数（CYIndexC32S）价格24370元/吨，较上个交易日上调35元/吨。据郑州商品交易所，2023年8月21日棉花仓单总量9383(-181）张,其中注册仓单8655（-142）张，有效预报728（-39）张。（数据来源：中国棉花信息网郑州商品交易所） 2.据海关统计数据，2023年7月我国棉纱进口量为15.93万吨，同比增加9.42万吨，增幅144.6%；环比增加2.1万吨，增幅15.18%。2023年1-7月累计进口棉纱84万吨，同比增加5.7%。7月我国棉纱进口单价为2.66美元/公斤，同比下降7.64%，环比增长1.92%。2023年1-7月的棉纱进口单价为2.63美元/公斤，同比跌幅19.33%。（资讯来源：中国棉花信息网） 3.2023年8月14日-8月20日，据全国棉花交易市场库对库新疆核查点统计，公路出疆棉运输量总计3.64万吨，环比减少0.07万吨，减幅1.8%;同比减少3.39万吨，减幅48.2%。运输价格：2023年8月14日-8月20日期间，运价较前一周略涨。奎屯运至河南省平均运价约541元/吨，较前一周运价上涨20元/吨;奎屯运至山东省平均运价约546元/吨，较前一周运价上涨24元/吨。库尔勒运至河南省平均运价约491元/吨，较前一周运价上涨5元/吨;库尔勒运至山东省平均运价约518元/吨，较前一周运价上涨2元/吨。(注：此价格均为裸车价格，不包含财务等其他费用，仅供参考)（资讯来源：中国棉花信息网） PTA: 1.截止2023年8月10日，国内PTA产量为126.60万吨，较上周+0.41万吨，较同期+33.45万吨。周内1套装置降负荷后提负，1套装置降负，1套装置短停，1套存量装置重启中。其中，逸盛新材料降负荷后提负荷， 珠海英力士3#降负荷，东营威联短停，重庆蓬威重启中，已减停装置延续检修国内PTA周均产能利用率至78.41%，环比+0.26个百分点，同比+11.78个百分点。周内1套装置降负荷后提负，1套装置降负，1套装置短停，1套存量装置重启中。其中，逸盛新材料降负荷后提负荷，珠海英力士3#降负荷，东营威联短停，重庆蓬威重启中，已减停装置延续检修。（数据来源：隆众资讯） 2.截止8月10日，中国PTA平均加工区间：163.56元/吨，环比增加9.46%，同比降低73.42%。周内PX及PTA价格均有下滑，PX价格跌幅较大，本周PTA加工区间环比有增。（数据来源：隆众资讯） 乙二醇： 1.乙二醇总产能利用率59.36%，环比降低0.19%，其中一体化装置产能利用率63.14%，环比提升0.37%；煤制乙二醇产能利用率52.32%，环比降低1.23%。装置周度产量在33.06万吨，较上周减少0.11万吨，环比降低0.32%。其中一体化乙二醇产量在22.88万吨，较上周增加0.14万吨，环比提升0.59%；煤制乙二醇产量在10.17万吨，较上周减少0.24万吨，环比降低2.3%。（数据来源：隆众资讯） 短纤： 1.中国涤纶短纤产量15.06万吨，环比+2.52%；产能利用率平均值为78.37%，环比提升1.97个百分点。周内新凤鸣俩工厂装置均提升至满负荷、三房巷部分负荷略有提升，因此产量和产能利用率较上周均有提升。中国涤纶短纤聚合成本平均在6325.97元/吨，环比下滑2.57%。涤纶短纤行业现金流平均在-189.97元/吨，环比上涨37.24%。周内成本支撑尚可，但企业去库提振下，短纤涨幅大于成本，利润适度修复。(资讯来源：隆众资讯） 2.PTA现货价格跌75至5845，MEG跌54至3946，折合聚合成本跌82至6319，涤纶短纤基准价跌60至7375，现货加费空间涨22至1056。（单位：元/吨）。(资讯来源：隆众资讯） 白糖： 1.巴西农业部下属的国家商品供应公司CONAB于8月17日发布的报告显示，由于甘蔗单产表现良好，预计巴西2023/24榨季甘蔗产量将同比增长6.9%，达6.529亿吨；预计食糖产量将同比增长11.1%，达4090万吨；预计甘蔗乙醇产量将同比增长4.5%，达277.2亿升。以上所有预测结果均高于Conab此前于4月份发布的预测。（资讯来源：泛糖科技） 2.据外媒8月10日报道，囯际糖业组织(ISO)发布的报告显示，2023/24榨季全球产糖量预计为1.7484亿吨，低于2022/23榨季的1.7702亿吨；消费量预计仅增加0.3%，至1.7696亿吨；全球食糖供需缺口为212万吨，这是ISO对新榨季食糖市场状况的首次预估。ISO表示，缺口预期主要是由于全球食糖主产国巴西的产量可能下滑。价格上涨和部分地区产品准入受限正在降低消费预期。ISO还在报告中还将当前的2022/23榨季的食糖 供应过剩量预估下修至49.30万吨，之前预估过剩85万吨。（资讯来源：泛糖科技） 纸浆： 1.巴西海关公布2023年7月巴西纸浆出口中国情况，其中：针叶浆0.16万吨，环比提升9.08%，同比下滑67.83%；阔叶浆101.23万吨，环比增加56.25%，同比增加33.02%。（资讯来源：卓创资讯） 2.智利海关公布2023年7月智利纸浆出口中国情况，其中：针叶浆7.94万吨，环比下滑28.58%，同比下滑19.45%。阔叶浆10.66万吨，环比下滑0.26%，同比增长119.44%。本色浆1.37万吨，环比下滑14.59%，同比下滑50.25%。（资讯来源：卓创资讯） 苹果： 1.据统计，截至8月16日，本周全国主产区库存剩余量为29.94万吨，单周出库量10.13万吨。（数据来源：上海钢联） 2.现货产区方面，当前库存客商纸袋富士80#一二级条纹价格在5.00元/斤左右，片红价格在4.00元/斤左右；洛川产区当前库存纸袋富士客商货70#起步半商品价格在4.30-4.50元/斤，80#价格在4.50-4.80元/斤。（数据来源：中果网） ◆各品种重要数据跟踪 资料来源：IFND长江期货 资料来源：IFND长江期货 资料来源：IFND长江期货 资料来源：IFND长江期货 资料来源：IFIND长江期货 资料来源：IFIND长江期货 资料来源：IFIND长江期货 资料来源：IFIND长江期货 资料来源：IFIND长江期货 资料来源：IFIND长江期货 资料来源：IFIND长江期货 资料来源：IFIND长江期货 资料来源：IFIND长江期货 资料来源：IFIND长江期货 资料来源：上海钢联长江期货 资料来源：上海钢联长江期货 风险提示 本报告仅供参考之用，不构成卖出或买入期货、期权合约或其他投资标的要约或邀请。在任何情况下，本报告中的信息和意见均不构成对任何个人的投资建议。任何形式的分享投资收益或者分担投资损失的书面或口头承诺均为无效。投资者应当充分了解报告内容的局限性，结合自己的投资目标和财务状况自行判断是否采用本报告所载内容和信息并自行承担风险，我公司及员工对投资者使用本报告及其内容而造成的一切后果不承担任何法律责任。 免责声明 长江期货股份有限公司拥有期货投资咨询资格。长江期货系列报告的信息均来源于公开资料，本公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发