2023年半年度报告点评：业绩基本符合预期，盈利能力显著改善

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海南机场2023年半年度报告显示，公司实现收入33.70亿元，同比增长49%，归母净利润5.83亿元，同比增长808%，扣非归母净利润4.78亿元，同比增长1351%。公司毛利率为40.9%，同比提升5.6个百分点；归母净利润率16.6%，去年同期为-0.1%；扣非归母净利率13.3%，去年同期为-0.1%。公司旗下9家机场旅客吞吐量和起降架次分别恢复至2019年同期的110%/116%，核心资产三亚凤凰机场旅客吞吐量和起降架次增长至2019年同期的108%/112%，优于全国平均出行情况，全面超越疫情前水平。公司免税与商业业务实现营业收入1.40亿元，占同期海南离岛免税销售额的比例维持在1%左右。公司地产加快地产项目去库存，房地产销售项目签约面积3.7万平方米，同比+59%；签约金额5.7亿元，同比+55%。酒店业务实现营业收入1.56亿元，休闲和商旅出行意愿恢复带动酒店业绩持续改善。公司有望持续享受海南赴岛游的繁荣及未来自贸港政策红利。维持海南机场2023-2025年盈利预测，归母净利润分别为11.2/15.2/18.1亿元，对应PE估值为41/30/25倍，维持“增持”评级。