腾讯2Q23 Callback要点????VAS—游戏商业

VAS—游戏商业化节奏：1Q很多游戏流水创新高，不希望透支用户消费力，二季度淡季就放缓；暑假是用户时长高、消费能力强的时期，因此3Q商业化延续；从经验看，有一年王者荣耀前三季度远超预期，4Q商业化会稍放缓，所以4Q可能会留一点空间在下一年的春节促销。 这个商业化的节奏是针对所有游戏而言。 —新游戏：无畏契约、命运方舟表现都不错 腾讯2Q23 Callback要点 VAS —游戏商业化节奏：1Q很多游戏流水创新高，不希望透支用户消费力，二季度淡季就放缓；暑假是用户时长高、消费能力强的时期，因此3Q商业化延续；从经验看，有一年王者荣耀前三季度远超预期，4Q商业化会稍放缓，所以4Q可能会留一点空间在下一年的春节促销。 这个商业化的节奏是针对所有游戏而言。 —新游戏：无畏契约、命运方舟表现都不错，无畏契约第一天公测活跃用户创下PC游戏首日新高，不过现在国服内容相较海外Valorant还有差距，正在加强。 8月份有全球赛事，预计继续拉动活跃和商业化潜力。 —直播：下半年TME、虎牙都下调了社交娱乐业务guidance，当然对腾讯影响不大且主要在收入端，经营利润不会有太大影响。 小游戏 —收入模式：以道具为主，部分是广告；特定团队协助小游戏运营，通过其他平台引流是正常广告投放合作，不涉及流水分成。 —游戏类型：底层不断提升，游戏类别丰富，除了卡牌等休闲游戏外，已经有了轻度MMORPG等游戏，而且卡顿很少，未来会有更hardcore的游戏在小程序分发。 —用户画像：男女比例54：46，相对大盘更均衡，有助于培养女性玩家游戏习惯，转化到其他游戏中。 广告 —超预期原因：宏观经济有压力，但是实际上也在增长，同比广告投放预算有提升。更重要的是视频号推进和微信商业生态的完善，比如搜索可以直达小程序、公众号，视频号导流直播间等，微信生态流量流转加速。—广告主：基本上除了交通外所有类别双位数增长，电商、奢侈品等份额持续提升，FMCG类受益618大促，阿里京东PDD抖块都有导流投放。—2Q还是low base，下半年广告基数变高对同比增速有影响。 FBS —最大的还是支付，第二大是贷款、第三大理财，最后保险。 随着财付通监管落地整改告一段落，还在寻求拓展机会。 AI—MaaS现在还处于初期，基于开源模型，让一些企业不用从零开始开发，由腾讯协助搭建大模型，再用客户数据训练，更多满足中长尾需求。—现在还没用混元，未来混元大模型推出，算法算力层面都会大幅提升，带来更多智能服务。 利润率 —本季度margin较高，主要来自视频号广告、直播带货服务费、小游戏（买道具在社交网络计净收入）这些高利润业务带动，小部分由降本增效带来。