Minimax25业绩callback要点财务数字26年2月A

财务数字：26年2月ARR超过1.5亿美金。 行业增长呈阶梯性而非线性外推。 随收入规模扩大、算力效率及优化能力提升，2026年经调整净亏损率将进一步收窄。 M2系列文本模型平均单日TOKEN消耗量较此前增长超6倍，涵盖开放平台API业务及CODINGplan编程套餐，其中CODINGplan的TOKEN消耗量同期增长 Minimax25业绩callback要点 财务数字：26年2月ARR超过1.5亿美金。 行业增长呈阶梯性而非线性外推。 随收入规模扩大、算力效率及优化能力提升，2026年经调整净亏损率将进一步收窄。 M2系列文本模型平均单日TOKEN消耗量较此前增长超6倍，涵盖开放平台API业务及CODINGplan编程套餐，其中CODINGplan的TOKEN消耗量同期增长超10倍；M2系列模型每百万TOKEN的推理算力成本下降超50%。 2026年2月开放平台新注册用户数达2025年12月的4倍以上。 公司模型规划：3系列模型为不同模态融合的模型，包含文本模型M3、视频模型海螺3、声音模型speech3，同时预期通过跨模态融合实现智能涌现与新的能力跃迁。 26年看到的三大趋势：一、编程领域：仍有非常高的天花板，从辅助工具copilot ，走向同事级的协作，未来还会走向创新型发现，也就是L4级别，以及和复杂组织配合的更高阶L5水平的智能。 这一PMF对应公司开放平台的文本API业务和codepilot编程套件业务。 二、办公领域：Workspace是覆盖范围更广、市场空间更大、场景更多且更复杂的赛道。 判断办公领域会复刻编程领域的快速进阶速度，AI智能体的专业交付能力和渗透率会持续提升，这一块对应公司的agent产品。 三、多模态领域：2026年模态跨模态融合带来的智能飞跃，会让生成内容变得可直接交付，比如生成中长时间的视频作品，同时大幅降低用户的使用门槛，这对应公司的海螺AI产品和开放平台业务中的多模态API业务。 海螺3视频模型：先做好各模态基础模型，再衔接生成能力；如果海螺3研发成功，下一代海螺4会实现原生的融合生成，这会是全新的技术迭代。 用户不只是在海螺视频这类视频创作工具里有视频生成需求，在agent产品里，很多用户也希望生成可视化内容、视频内容，还有大量创作者有高效视频创作的需求毛利率以及未来价格战影响：核心发展逻辑是优先关注收入与规模增速，而非单纯追求毛利。 提升收入与规模的核心是打造模型差异化优势，国内模型普遍具备价格优势，而公司M2系列模型兼具便宜与速度快的特点，是可用模型中速度最快的，这成为开发者选择公司模型的核心原因。 和其他竞争对手相比，公司的核心优势是业务布局更多元，这让公司在面对不理性竞争时，有更多的缓冲余地。 公司如何保持竞争优势： 公司搭建商业飞轮的核心优势：一是研发效率高，且该能力经市场多次验证；二是研发效率高带动规模化效率提升，形成技术迭代的正向循环，该趋势2026年已逐步显现。 行业竞争优势：真正重要的核心竞争力只有一个：模型进步的速度。 M3迭代：M3系列最核心的升级，本质上是模型智能水平的提升，也就是智能上限的突破。 举个例子，很多顶级开发者会用Claude模型做“大脑”，用Minimax的模型做执行：第一，Minimax模型性价比高、执行速度快、执行能力强，这是核心优势；第二，对客户来说，Minimax模型与全球最顶尖的模型，在智能水平上还有一定的差距。 而公司做M3系列模型的核心突破点，就是要弥补这一代的差距。