布鲁可2025年业绩会要点26031625年复盘26年规划

■25年复盘&26年规划：1）出海：25年超预期，海外三个大区近50人本地化团队；26年更多IP、产品线上新，#26 年初迪士尼、漫威、星球大战已在欧美销售，美国、日本产品线布局更完整，东南亚加强精细化运营。 2）积木车：25年超预期、持续加单，海外尚未规模化铺市、优先满足国内需求；国内、东南亚、美国口碑好，#26年规划了3个系列（16.9元、39元、 布鲁可2025年业绩会要点260316 ■25年复盘&26年规划：1）出海：25年超预期，海外三个大区近50人本地化团队；26年更多IP、产品线上新，#26 年初迪士尼、漫威、星球大战已在欧美销售，美国、日本产品线布局更完整，东南亚加强精细化运营。 2）积木车：25年超预期、持续加单，海外尚未规模化铺市、优先满足国内需求；国内、东南亚、美国口碑好，#26年规划了3个系列（16.9元、39元、100元左右）、15个SKU；3）16岁+：25年符合预期，26年上新数量增加，每款产品效能提升，加强海外拓展，目标每年占比提升；4）女性向：25年晚于预期，#未来聚焦绮遇记子品牌作为女性向唯一产品线，包括初音换装产品及更小尺寸挂件产品。 ■业绩指引：#未来几年收入设定30%增速目标，核心关注：1）市面库存水平、价盘稳定性；2）用户反馈，核心是激发创作、分享行为。 ■盈利趋势：25年毛利率下降，一是新品磨合期（3-4个季度步入稳定），二是模具分摊、IP分摊、仓储物流，26年产品自身毛利率稳步提升，模具分摊、IP分摊25年是峰值，物流仓储会在海外成熟后下降；25年大量招募新员工，#26年追求人效（产研、销售）。 #未来把80%研发资源、推广资源侧重在短期更确定的产品，包括积木车、群星S、全球IP（变形金刚、迪士尼等）；20%用于创新，包括女性向。 ■IP规划：#26年关注迪士尼、星战、漫威IP表现，匹配迪士尼电影4个重点节点（星球大战、蜘蛛侠、玩具总动员、复仇者联盟）；变形金刚稳健增长，产品线布局完善；奥特曼25年升级至群星S，未来作为新主力承接奥特曼销售，群星S升级成功（比群星16晚2个月，但销售额接近），#未来每年4弹，26年希望重回增长。 ■9.9元星辰版：核心目的是拉新，10元左右是玩具市场交易频次最高、用户活跃度最高的价位段，#25年变形金刚星辰版中55%之前从未买过布鲁可产品、70%+新用户继续复购，老用户也不会降低对原先产品的购买；未来会限制9.9元占比，39、59元仍定位百元内主力价位。