棉纺策略日报

棉纺策略日报 棉纺团队 2023-8-17 简要观点 ◆棉花：震荡偏强 公司资质 最新宏观节奏定调为国内复苏与国外远期衰退预期，形成拉扯局面，内强外弱，从长远看，棉花为宽幅震荡趋势，如果远期海外衰退明显，不排除棉花远期有走弱的可能。从节奏上看，棉花后期关注8月淡季压力、8月新疆天气状况、新花上市抢收预期、金九银十旺季需求。短中期来看，11月之前，棉花维持震荡偏强的格局。 长江期货股份有限公司投资咨询业务资格：鄂证监期货字{2014}1号 操作上，皮棉加工企业建议暂时观望；纺织用棉企业建议积极在期货市场进行买入套期保值；投机者建议逢低做多。 棉纺团队 ◆PTA：震荡偏弱 研究员： 原油方面：虽然美国商业原油库存下降，但汽油和馏分油需求减弱，且原油产量增长，国际油价连续三天下跌； 洪润霞咨询电话：027-65261575从业编号：F0260331投资咨询编号：Z0017099 原油方面：虽然美国商业原油库存下降，但汽油和馏分油需求减弱，且原油产量增长，国际油价连续三天下跌； 现货方面PTA现货价格收跌9至5846元/吨，现货均基差收涨2至2309+11；PX收1035.67美元/吨，PTA加工区间参考217.54元/吨；供需方面，嘉兴1停车、珠海英力士降负，PTA开工负荷下滑至80.80%，聚酯开工稳定在90.93%。国内涤纶长丝样本企业产销率升至89.7%，综合供需PTA累库。（数据来源：隆众资讯） 黄尚海咨询电话：027-65261573从业编号：F0270997投资咨询编号：Z0002826 期货持仓方面：2401主力合约PTA收盘较昨日结算-46元/吨至5728元/吨，日内持仓1300180手，成交量1174398手。（数据来源：博易大师、郑州商品交易所） 总结：成本支撑仍在，但近期供应端增量较多，对PTA价格造成较大压力。 ◆乙二醇：震荡偏弱 研究助理： 上游原料原油煤炭价格高震荡，乙二醇价格易跌难涨，加工利润受损；港口库存方面集中到货，库存在上涨，而下游聚酯开工有回落迹象，供需转弱预期之下，市场成交一般，且缺少向上动力，预计下游偏弱震荡概率较大。 钟舟咨询电话：027-65261353从业编号：F3059360 ◆短纤：震荡运行 原料端PTA现货价格仍受供需牵制，但临近传统旺季，市场对需求恢复存在一定预期，市场多空激烈博弈下，预计市场波动空间有限。 顾振翔咨询电话：027-65261576从业编号：F3033495 ◆白糖：维持强势 进入巴西压榨季，密切关注巴西压榨进度和出口进度。国内消费情况后期或缓慢复苏，目前内外价差显著缩小，但依然明显倒挂。国际市场受益于巴西压榨高峰而缓解紧张。整体看，由于内外价差较大，国内价格下跌风险不大，但继续上涨需要国际市场配合。 长期看，全球供需阔叶浆明显过剩，针叶浆略宽松，价格难有明显起色。短期而言，国内下游投产产能带来新增需求，消费逐步好转，但供应增加明显。整体国内或维持低位震荡走势，无明显趋势性行情。 ◆苹果：震荡偏强 截至8月16日，本周全国主产区库存剩余量为29.94万吨，单周出库量10.13万吨。（数据来源：上海钢联） 产区方面，栖霞产区当前库存客商纸袋富士80#一二级条纹价格在5.00元/斤左右，片红价格在4.00-4.20元/斤左右；洛川产区当前库存纸袋富 士 客 商 货70#起 步 半 商 品 价 格 在4.30-4.50元/斤 ，80#价 格在4.50-4.80元/斤。（数据来源：中果网） 整体来看，产区方面，山东栖霞产区库存富士交易稳定，商超及市场大客户按需采购，近期栖霞产区冷库清库逐渐增多，新产季方面，山东早熟嘎啦陆续开始收购，但质量问题影响，增加客商收购难度，西部产区早熟嘎啦价格趋稳运行，红货较少，早熟好货难大量组织进一步利好库存富士的成交。销区批发市场昨日广东市场到车变化不大，苹果成交氛围尚可，目前市场仍受时令鲜果交易的冲击，叠加在目前持续的高温天气下，西瓜等其他时令水果依旧受欢迎，市场库存富士消费或难以走旺，但从目前剩余库存量来看，已处于近几年的低位，目前距离晚熟富士上市，还有一段时间，整体卖货压力并不大。短期来看，苹果受价格坚挺及库存偏低存在支撑，苹果价格仍将维持震荡偏强运行，关注天气问题、早熟市场质量及成交情况。 ◆宏观重点信息 国家统计局公布70城房价数据显示，7月各线城市房价环比稳中略降，其中一二线城市二手房价降幅扩大，一线城市环比下跌0.8%，领跌各线城市。同时，房价上涨城市数量有所减少，70城中仅20个城市新房价格指数环比上涨，较6月份减少11个；而新房价格环比下跌的城市达49个，创今年以来下跌城市数量新高；（数据来源：财经早餐、陆家嘴财经早餐） 美国7月工业产出环比升1%，预期升0.3%，前值降0.8%；制造业产出环比升0.5%，预期持平，前值降0.5%。（数据来源：财经早餐、陆家嘴财经早餐） ◆各品种基本面信息跟踪 棉花： 1.8月16日中国棉花价格指数（CCIndex）价格18086元/吨，较上个交易日下调4元/吨。8月16日棉纱指数（CYIndexC32S）价格24335元/吨，较上个交易日上调30元/吨。据郑州商品交易所，2023年8月16日棉花仓单总量9962(-113）张,其中注册仓单9197（-113）张，有效预报765（+0）张。（数据来源：中国棉花信息网郑州商品交易所） 2.据印度商务部数据显示，6月印度棉花出口量为2.5万吨，环比（2.9万吨）减少13.8%，同比（1.9万吨）增加32.5%。从分国别情况来看，当月主要出口至孟加拉和中国，二者占印度当月出口总量的比重分别在59%和27%。本年度（2022.8-2023.6）棉花累计出口总量约22.1万吨，同比（80.5万吨）减少72.5%，其中孟加拉为印度棉的主要出口目的地，出口量15.4万吨，占比69.5%，其次为越南（2.2万吨）占比10.1%，中国（2.2万吨）排在第三，占比9.8%，其他少量出口至阿联酋地区、印尼等。（资讯来源：中国棉花信息网） 3.根据最新统计数据显示，2023年7月份越南商品出口总额为300.68亿美元，环比增加2.1%。其中，纺织服装出口额32.68亿美元，环比增加6.79%，为连续第三个月呈增长态势，同比下降11.26%;纱线出口量为15.54万吨，环比增加0.88%，同比增加41.09%。进口方面，2023年7月越南纱线进口量为7.82万吨，同比下降14.29%，环比下降17.4%;面料进口额为9.73亿美元，同比下降15.17%，环比下降10.43%。2023年1-7月越南纺织服装累计出口额达190.48亿美元，同比下降14.5%;纱线累计出口额98.88万吨，同比增加2.6%;纱线累计进口额58.82万吨，同比下降8.5%;面料累计进口额73.94亿美元，同比下降18.8%。（资讯来源：中国棉花信息网） 1.截止2023年8月10日，国内PTA产量为126.60万吨，较上周+0.41万吨，较同期+33.45万吨。周内1套装置降负荷后提负，1套装置降负，1套装置短停，1套存量装置重启中。其中，逸盛新材料降负荷后提负荷，珠海英力士3#降负荷，东营威联短停，重庆蓬威重启中，已减停装置延续检修国内PTA周均产能利用率至78.41%，环比+0.26个百分点，同比+11.78个百分点。周内1套装置降负荷后提负，1套装置降负，1套装置短停，1套存量装置重启中。其中，逸盛新材料降负荷后提负荷，珠海英力士3#降负荷，东营威联短停，重庆蓬威重启中，已减停装置延续检修。（数据来源：隆众资讯） 2.截止8月10日，中国PTA平均加工区间：163.56元/吨，环比增加9.46%，同比降低73.42%。周内PX及PTA价格均有下滑，PX价格跌幅较大，本周PTA加工区间环比有增。（数据来源：隆众资讯） 乙二醇： 1.乙二醇总产能利用率59.36%，环比降低0.19%，其中一体化装置产能利用率63.14%，环比提升0.37%；煤制乙二醇产能利用率52.32%，环比降低1.23%。装置周度产量在33.06万吨，较上周减少0.11万吨，环比降低0.32%。其中一体化乙二醇产量在22.88万吨，较上周增加0.14万吨，环比提升0.59%；煤制乙二醇产量在10.17万吨，较上周减少0.24万吨，环比降低2.3%。（数据来源：隆众资讯） 短纤： 1.中国涤纶短纤产量15.06万吨，环比+2.52%；产能利用率平均值为78.37%，环比提升1.97个百分点。周内新凤鸣俩工厂装置均提升至满负荷、三房巷部分负荷略有提升，因此产量和产能利用率较上周均有提升。中国涤纶短纤聚合成本平均在6325.97元/吨，环比下滑2.57%。涤纶短纤行业现金流平均在-189.97元/吨，环比上涨37.24%。周内成本支撑尚可，但企业去库提振下，短纤涨幅大于成本，利润适度修复。(资讯来源：隆众资讯） 2.PTA现货价格跌75至5845，MEG跌54至3946，折合聚合成本跌82至6319，涤纶短纤基准价跌60至7375，现货加费空间涨22至1056。（单位：元/吨）。(资讯来源：隆众资讯） 白糖： 1.糖业咨询公司CovrigAnalytics预计2023/24榨季全球食糖供应缺口为220万吨。CovrigAnalytics更新了其对全球食糖主产区产量预估，包括泰国、印度和欧盟等的产量均有所下调。CovrigAnalytics表示，产量预期的削减主要是受干旱天气以及种植面积的减少影响。厄尔尼诺现象可能会进一步阻碍糖料的生长。（资讯来源：泛糖科技） 2.据印度糖厂协会（ISMA）的报告，2023年6月下旬获取的卫星图像信息显示，2023/24榨季印度甘蔗总种植面积约598.1万公顷，与2022/23榨季大致持平。根据披露的数据，预计2022/23榨季印度产糖量为3690万 吨；将有约409.5万吨糖被转用于乙醇生产；在考虑了转向乙醇生产的糖后，食糖产量约为3280万吨。预计2023/24榨季印度产糖量为3618万吨；将有约450万吨糖被转用于乙醇生产；在考虑了转向乙醇生产的糖后，食糖产量约为3168万吨；消费量约为2750万吨；剩余量约420万吨。（资讯来源：泛糖科技） 纸浆： 1.巴西海关公布2023年7月巴西纸浆出口中国情况，其中：针叶浆0.16万吨，环比提升9.08%，同比下滑67.83%；阔叶浆101.23万吨，环比增加56.25%，同比增加33.02%。（资讯来源：卓创资讯） 2.智利海关公布2023年7月智利纸浆出口中国情况，其中：针叶浆7.94万吨，环比下滑28.58%，同比下滑19.45%。阔叶浆10.66万吨，环比下滑0.26%，同比增长119.44%。本色浆1.37万吨，环比下滑14.59%，同比下滑50.25%。（资讯来源：卓创资讯） 苹果： 1.据统计，截至8月16日，本周全国主产区库存剩余量为29.94万吨，单周出库量10.13万吨。（数据来源：上海钢联） 2.现货产区方面，当前库存客商纸袋富士80#一二级条纹价格在5.00元/斤左右，片红价格在4.00元/斤左右；洛川产区当前库存纸袋富士客商货70#起步半商品价格在4.30-4.50元/斤，80#价格在4.50-4.80元/斤。（数据来源：中果网） ◆各品种重要数据跟踪 资料来源：IFND长江期货 资料来源：IFND长江期货 资料来源：IFND长江期货 资料来源：IFND长江期货 资料来源：IFIND长江期货 资料来源：IFIND长江期货 资料来源：IFIND长江期货 资料来源：IFIND长江期货 资料来源：IFIND长江期货 资料来源：IFIND长江期货 资料来源：IFIND长江期货 资料来源：IFIND长江期货 资料来源：IFIND长江期货 资料来源：IFIND长江期货 资料来源：上海钢联长江期货 资料来源：上海钢联长江期货 风险提示 本报告仅供参考之用，不构