2023H1业绩再超预期，产能扩充+优质客户绑定公司成长可期

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嘉益股份是一家专注于不锈钢真空保温器皿的研发、生产和销售的公司，主要产品包括不锈钢真空保温杯、保温壶等。2023年上半年，公司实现营收6.5亿元，同比增长42.8%，归母净利润1.63亿元，同比增长88.8%。预计客户订单充沛，利润率仍有提升空间，维持“买入”评级。公司业务仍以出口不锈钢真空保温器皿为主，不锈钢真空保温杯产品收入占比95.0%，毛利率为38.95%。盈利能力提升逻辑兑现，或受益于大杯型产品订单占比增多及汇率贬值，2023H1公司盈利能力同比提升明显，毛利率为38.8%。制造工艺行业领先，大客户合作加深公司有望超额受益。公司深度绑定PMI，2023年1-3月客户销售占比达78.98%，大客户旗下Stanley接连推出大容量啤酒杯、汽车杯等爆款产品，带动品牌销售额持续上涨。预计海外需求恢复及客户订单不及预期是公司面临的风险。