PVC期货及期权周报：基本面仍偏弱 PVC重心承压回落

摘要： 作者：能源化工研究重心夏聪聪执业编号：F3012139（从业）Z0012870（投资咨询）联系方式：010-68578010/xiacongcong@foundersc.com投资咨询业务资格：京证监许可【2012】75号成文时间：2023年8月11日星期五 PVC期货涨势放缓，承压回落后陷入整理态势，重心在6100关口上方徘徊。国内PVC现货市场气氛有所降温，各地区主流价格窄幅松动。与期货相比，PVC现货市场维持贴水状态，点价货源暂无明显优势，现货实际交投不及前期活跃。上游原料电石市场价格稳中上行，成本端有所走强。电石企业开工稳定，可流通货源偏紧，厂家出货顺畅，报价不断试探性上涨。电石生产企业逐步摆脱亏损局面，后期计划开炉或增加。下游PVC企业开工提升，对电石刚需采购增加，而实际到货不足，部分存在一定缺口，通过上调采购价格争取货源。短期电石供需收紧，支撑价格走高。PVC现货价格经过前期上调后，生产企业面临成本压力尚可。西北主产区企业报价大稳小动，由于企业库存回落，厂家心态较为平稳，出厂报价调整有限。近期企业销售订单增加，PVC厂区库存出现明显下降，可售货源减少。PVC厂家预售订单好转，面临库存和销售压力均得到缓解。PVC行业开工水平小幅提升至74.13%，新增一家生产企业停车检修，前期停车装置多数延续，部分企业恢复开工，整体开工略有上涨。后期有两家企业计划检修，且多套装置处于检修中，预计PVC开工短期变化不大，货源供应相对稳定。下游市场阶段性刚需补货后，追涨热情不高。贸易商积极排货为主，部分报价小幅回落，放量有所下滑。下游制品厂开工自六月以来波动有限，基本保持在五成附近，整体开工水平偏低。此外，下游制品厂多数存在成品库存，一定程度上影响生产企业积极性，且对偏高报价存在抵触心理。近期台湾台塑公布9月份PVC船货报价，报价上调70-80美元/吨，超出市场预期。海外报价走高，PVC出口套利窗口陆续打开，带动出口接单增加，短期外贸端存在一定利好刺激。华东及华南地区社会库存居高难下，维持在40万吨以上，大幅高于去年同期水平。尽管房地产相关政策不断出台，但房地产新开工数据仍偏弱，终端需求难言乐观。短期出口刺激过后，PVC基本面依旧偏弱，终端需求跟进不足，而货源供应稳定，市场难以启动去库，市场缺乏利好驱动，期价上方6350附近承压，下方6100关口附近支撑，区间波动为主，近期重点关注原料价格变动对行情的影响。 目录 一、行情回顾.............................................................................. 1二、现货市场.............................................................................. 1三、上游原材料............................................................................ 2四、装置开工.............................................................................. 3五、社会库存.............................................................................. 4六、价差、基差............................................................................ 5七、相关性分析............................................................................ 5八、相关股票.............................................................................. 6九、后期走势预测.......................................................................... 7十、PVC期权市场........................................................................... 7 PVC期货涨势放缓，承压回落后陷入整理态势，重心在6100关口上方徘徊，走势略显僵持，市场资金博弈，期价横向延伸，日内波动有所加剧，上行受阻，下跌不畅，周度跌幅为0.57%。 国内PVC现货市场气氛略有降温，各地区主流价格涨跌交替，市场波动较频繁，均价重心小幅下移。PVC期货回落，现货价格跟随下行。台塑9月份船货报价上涨，国外客户采购国内货源积极性提升，PVC企业出口接单明显改善，内销报价随之上调，支撑市场价格上涨。电石原料石灰石后续供应偏紧预期出现，成本端稳中走高，存在一定利好提振。5型电石料报价：华东主流现汇自提6020-6110元/吨，华南主流现汇自提6130-6230元/吨，河北现汇送到6020-6060元/吨，山东现汇送到6020-6070元/吨。 华东地区：电石法PVC市场窄幅整理，交投不温不火。市场点价报盘有一定优势，但市场报价相对较乱，点价V01与V09货源均有，市场高低价差较大，下游高价抵触，逢低补货为主。 华南地区：PVC市场价格小幅走低，点价货源部分有价格优势，一口价报盘普遍难成交，部分优质料货源偏紧，价格略高。下游制品企业采购积极性偏低，现货市场成交气氛整体偏淡。 华北地区：PVC市场氛围改善，价格小幅让利。现货成交欠佳，终端采购积极性一般，市场点价略松动。 图3-2电石市场价 图3-1电石到货价 资料来源：Wind，方正中期研究院 上游原料电石市场走势好转，价格重心继续上移50元/吨左右，7月底开始涨幅累计为100-150元/吨。电石企业出货顺畅，货源显紧，出厂价格试探性上涨。随着电石价格走高，部分区域基本摆脱亏损状态，开炉或计划开炉现象有所增多，暂时电石产量增加有限。PVC在产企业开工有所提升，对电石采购增加。电石需求较好，下游PVC企业电石到货不足，随到随卸或是略有缺口，对电石采购较为积极，部分通过上调采购价格争取更多货源。短期电石市场供需收紧，推动价格走高，成本端跟随上移。 PVC行业开工水平小幅提升，新增一家生产企业停车检修，前期停车装置多数延续，部分企业恢复开工，整体开工率略有上涨。统计数据显示，PVC整体开工率为74.13%，环比提升0.28个百分点，其中，电石法PVC开工率为74.66%，环比提升2.54个百分点；乙烯法PVC开工率为72.55%，环比下降6.54个百分点。后期有两家企业计划检修，且多套装置处于检修中，预计PVC开工短期变化不大，货源供应相对稳定。 第4页请务必阅读最后重要事项PVC企业开工水平继续提升，供应量小幅增加，下游维持刚需采购，企业出口接单有所放量，部分货源集中交付出口，华东及华南地区库存略降。截至8月11日，华东地区库存为37.45万吨，环比减少0.48%，同比增加24.58%，华南地区库存为4.76万吨，环比减少5.37%，同比下滑5.18%。华东及华南地区社会总 库存高位回落，降至42.21万吨，环比减少1.05%,但依旧大幅高于去年同期20.32%。需求端乏力，PVC市场尚未启动去库。 截至上周五收盘，2309合约与2401合约的价差是-47，近月合约走势偏弱。期货承压下行，华东地区现货价格与主力合约2309相比处于小幅贴水状态，基差为-47。 七、仓单变化 八、相关股票 九、后期走势预测 PVC基本面缺乏驱动，上方6350附近承压，下方6100关口附近支撑，区间波动为主。 十、PVC期权市场 PVC期货上方压力渐显，可考虑卖出行权价在6400以上的虚值看涨期权。 重要事项: 本报告中的信息均源于公开资料，方正中期期货研究院对信息的准确性及完备性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息和意见并不构成所述期货合约的买卖出价和征价，投资者据此作出的任何投资决策与本公司和作者无关，方正中期期货有限公司不承担因根据本报告操作而导致的损失，敬请投资者注意可能存在的交易风险。本报告版权仅为方正中期期货研究院所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制发布，如引用、转载、刊发，须注明出处为方正中期期货有限公司。