甲醇期货及期权周报：基本面偏弱 甲醇走势承压

请务必阅读最后重要事项 第1页 甲醇期货及期权周报 Methanol Futures And Options Weekly Report 作者：煤化工研究组 夏聪聪 执业编号：F3012139（从业） Z0012870（投资咨询） 联系方式：010-68578010/xiacongcong@foundersc.com 投资咨询业务资格：京证监许可【2012】75号 成文时间：2022年9月3日星期六 基本面偏弱 甲醇走势承压 摘要： 甲醇期货反弹至2600关口上方涨势放缓，期价走势僵持，盘面波动幅度收窄。国内甲醇现货市场跟涨后整理运行，市场气氛尚可，价格重心整体上移。西北主产区企业签单情况顺利，面临库存压力不大，出厂报价大稳小动，内蒙古北线地区商谈2330-2380元/吨，南线地区商谈2270元/吨，厂家整体出货尚可。上游煤炭市场价格稳中有升，甲醇成本端跟随上移，部分厂家仍面临一定生产压力。前期部分停车装置存在恢复情况，西北、西南地区装置运行负荷提升，甲醇开工水平有所上涨，增加至65.80，依旧低于年同期水平5.14个百分点。进入九月份，企业检修计划减少，甲醇行业开工有望逐步回升，当前供应端压力暂时不大，月度产量预期增加。随着高温天气结束，淡季步入尾声，但甲醇下游刚性需求并未出现明显改善，持货商排货为主，下游对高价货源仍存在抵触情绪。受到山东地区个别装置停车检修的影响，新兴需求煤制烯烃开工再度回落，降至69.45%。传统需求方面维持不温不火态势，表现不一，甲醛、MTBE运行负荷窄幅回升，但二甲醚和醋酸开工则有所回落。需求端仍略显疲弱，无力形成有效提振。海外生产装置开工回落，甲醇进口量预期缩减，但沿海地区库存消化速度较为缓慢，维持在100万吨附近波动。近期甲醇市场货源供应低位回升，但需求仍一般，基本面偏弱，期价走势承压，低位多单可逐步止盈，下方暂时关注2530附近支撑。 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 请务必阅读最后重要事项 第1页 目录 一、期货行情回顾 .......................................................................... 1 二、现货市场动态 .......................................................................... 1 三、港口库存跟踪 .......................................................................... 3 四、装置运行负荷 .......................................................................... 4 五、下游市场需求 .......................................................................... 5 六、价差基差走势 .......................................................................... 6 七、仓单信息 .............................................................................. 6 八、行业相关股票 .......................................................................... 7 九、后期走势预测 .......................................................................... 8 十、甲醇期权市场 .......................................................................... 8 请务必阅读最后重要事项 第1页 一、期货行情回顾 0100020003000400050002016-09-022017-03-022017-09-022018-03-022018-09-022019-03-022019-09-022020-03-022020-09-022021-03-022021-09-022022-03-022022-09-02050100150200250050010001500200025002020-01-022020-03-022020-05-022020-07-022020-09-022020-11-022021-01-022021-03-022021-05-022021-07-022021-09-022021-11-022022-01-022022-03-022022-05-022022-07-022022-09-02单位：万吨周成交量周持仓量（右轴） 图1-1 甲醇活跃合约收盘价 图1-2 甲醇成交量、持仓量 资料来源：Wind，方正中期研究院 资料来源：Wind，方正中期研究院 表1-1 甲醇活跃合约周度数据统计 合约结算价最高价最低价涨跌幅成交量成交量变化持仓量持仓量变化01合约2585256826332536-1.377185692238161117538312880805合约2457244125042413-1.178278412377940272616109合约2520249925602435-1.2250167-2214396390-32279收盘价资料来源：Wind，方正中期研究院 甲醇期货反弹至2600关口上方涨势放缓，上方60日均线附近阻力明显，重心承压回落，逐步跌破五日均线支撑，期价走势僵持，盘面波动幅度收窄，周度跌幅为1.37%，录得小阴线。 二、现货市场动态 01002003004005006007002018-09-012018-12-012019-03-012019-06-012019-09-012019-12-012020-03-012020-06-012020-09-012020-12-012021-03-012021-06-012021-09-012021-12-012022-03-012022-06-012022-09-01FOB美国海湾CFR中国主港FOB鹿特丹(欧元)CFR东南亚0100020003000400050002019-09-022019-12-022020-03-022020-06-022020-09-022020-12-022021-03-022021-06-022021-09-022021-12-022022-03-022022-06-022022-09-02福建江苏山东南部内蒙古浙江宁波西南地区 图2-1 国际甲醇走势 图2-2 甲醇分区域市场价 资料来源：Wind，方正中期研究院 资料来源：Wind，方正中期研究院 甲醇现货市场实现窄幅上涨后，价格整理运行。内地生产企业整体签单情况顺利，企业库存压力不大。加之北方地区运费仍有上涨，成本支撑下，内地甲醇市场均有不同程度推涨。但下游市场存在抵触心理，上涨暂时告一段落。受物流偏紧的影响，部分地区生产企业让利出货，内地甲醇整体交投不温不火。沿海 请务必阅读最后重要事项 第2页 甲醇市场重心略涨，进口到货正常，下游部分准备旺季备货采购，逢低补货较多，市场买气尚可，均价略有上涨。 内蒙古地区：甲醇市场整理运行，北线地区商谈2330-2380元/吨，整体签单顺利；南线地区商谈2270元/吨，出货顺利。 陕西地区：甲醇市场整理运行，关中地区商谈2280-2380元/吨，部分新单签单顺利；陕北地区部分商谈2250元/吨，出货一般。 山西地区：甲醇市场弱势松动，主流报价2390-2450元/吨，高端主供长协与部分刚需。 鲁南地区：甲醇市场震荡，少数生产企业报价2620-2630元/吨，部分成交有商谈空间，区域内固定下游外采且物流影响到货，场内低价有限。 河南地区：甲醇市场重心下移，个别工厂出货参考2550元/吨附近，报盘维稳2490-2500元/吨附近。 江苏地区：甲醇市场稳中提升，商谈参考2560-2590元/吨。 华南地区：甲醇市场稳中偏强，主流商谈参考在2530-2540元/吨。 表2-1 国际主要甲醇报价变动 日期 FOB美国海湾 CFR中国主港 FOB鹿特丹 CFR东南亚 2022-09-02 355.30 307.50 360.00 352.50 2022-08-26 354.47 312.50 363.00 352.50 周度变化 1 -5 -3 0 资料来源：Wind，方正中期研究院 全球甲醇多数市场稳中偏弱运行为主。亚洲多数市场供应充裕，价格弱势调整为主。中国甲醇美金市场趋弱运行，虽然有货者挺价惜售，但买方心态谨慎，买方谨慎心态凸现。随着中东其它区域装港数量增加，非伊船货抵港数量增加，预估后期进口供应量逐步上涨。亚洲剩余市场分化而行:韩国缺乏固定报价听闻；东南亚固定价格报盘稀少，供应相对充足；印度成交价格环比上移。欧美甲醇市场低价惜售,美国甲醇市场窄幅波动,欧美多套装置维持固有负荷运转。 请务必阅读最后重要事项 第3页 三、港口库存跟踪 0204060801002017-08-252017-11-252018-02-252018-05-252018-08-252018-11-252019-02-252019-05-252019-08-252019-11-252020-02-252020-05-252020-08-252020-11-252021-02-252021-05-252021-08-252021-11-252022-02-252022-05-252022-08-25江苏浙江广东福建03060901201502017-08-252017-11-252018-02-252018-05-252018-08-252018-11-252019-02-252019-05-252019-08-252019-11-252020-02-252020-05-252020-08-252020-11-252021-02-252021-05-252021-08-252021-11-252022-02-252022-05-252022-08-25 图3-1 国内甲醇主要港口库存 图3-2 国内甲醇整体港口库存 资料来源：卓创资讯，方正中期研究院 资料来源：卓创资讯，方正中期研究院 表3-1 港口库存跟踪 日期 江苏 浙江 广东 福建 广西 整体 2022-09-01 53.80 23.10 10.30 8.22 2.60 98.02 2022-08-25 51.40 23.37 9.90 8.80 2.70 96.17 周度变化 2.40 -0.27 0.40 -0.58 -0.10 1.85 资料来源：卓创资讯，方正中期研究院 截至9月1日，江苏甲醇库存为53.8万吨，环比上涨2.4万吨，同比上涨5.49%，整体提货量环比下降，仍有部分进口船货陆续卸货入库，库存相应上涨，可流通货源在12.8万吨附近。浙江甲醇库存为23.1万吨，环比下跌0.27万吨，同比下滑2.94%，可流通货源在0.4万吨附近。广东地区甲醇库存为10.3万吨，环比增加0.4万吨，较去年同期增加17.05%，可