甲醇期货及期权周报：库存压力渐显 甲醇走势偏弱

请务必阅读最后重要事项 甲醇期货及期权周报 Methanol Futures And Options Weekly Report 作者：煤化工研究组 夏聪聪 执业编号：F3012139（从业） Z0012870（投资咨询） 联系方式：010-68578010/xiacongcong@foundersc.com 投资咨询业务资格：京证监许可【2012】75号 成文时间：2023年10月8日星期日 库存压力渐显 甲醇走势偏弱 摘要： 节前甲醇期货弱势调整，跌落至2480一线附近徘徊整理运行，走势依旧承压。国内甲醇现货市场气氛不佳，市场参与者心态转向谨慎。与节前相比，甲醇现货市场价格涨跌互现，内地市场窄幅松动，沿海地区偏弱运行。上游煤炭市场价格稳中有升，煤矿安全生产意识较强，煤矿及煤厂挺价意愿较浓，坑口库存压力不大，价格小幅上调。下游用户煤炭库存水平不高，刚需采购稳定，形成一定支撑。煤炭市场供需关系阶段性偏紧，短期偏强运行，成本端跟随走高。甲醇生产企业面临一定生产压力，利润空间有限。西北主产区企业报价弱势松动，厂家出货为主，整体签单平稳，内蒙古北线地区商谈参考2080-2110元/吨，南线地区商谈参考2100元/吨。除了几套长期停车的装置外，大部分装置运行平稳，甲醇开工小幅回升，达到73.76%，较去年同期上涨2.20个百分点。虽然西北、华北以及华中地区装置运行负荷下降，但受华东地区开工提升的影响，甲醇行业开工小幅上涨，货源供应呈现增加态势。下游市场心态谨慎，节后入市采购有限，商谈略显僵持。下游工厂对高价货源存在抵触心理，现货实际成交不温不火。煤（甲醇）制烯烃装置运行稳定，CTO/MTO平均开工负荷为86.66%，与前期持平。传统下游需求行业开工略有好转，MTBE和醋酸开工平稳抬升，甲醛开工维持前期水平，二甲醚则弱势回落。金九银十传统旺季，甲醇需求端未有明显改善。海外货源流入增加，甲醇进口维持在高位，沿海地区库存累积至122.94万吨，大幅高于去年同期水平58.78%。甲醇基本面支撑不足，供应稳定，而需求跟进滞缓，库存压力渐显，此外长假期间国际油价深度回落，形成一定拖累，甲醇期价或继续调整，支撑位下移至2350附近。 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 请务必阅读最后重要事项 目录 一、期货行情回顾 .......................................................................... 1 二、现货市场动态 .......................................................................... 1 三、港口库存跟踪 .......................................................................... 2 四、装置运行负荷 .......................................................................... 3 五、下游市场需求 .......................................................................... 4 六、价差基差走势 .......................................................................... 4 七、仓单信息 .............................................................................. 5 八、行业相关股票 .......................................................................... 6 九、后期走势预测 .......................................................................... 7 十、甲醇期权市场 .......................................................................... 7 请务必阅读最后重要事项 第1页 一、期货行情回顾 0100020003000400050002020-09-282020-12-282021-03-282021-06-282021-09-282021-12-282022-03-282022-06-282022-09-282022-12-282023-03-282023-06-282023-09-28050100150200250050010001500200025002020-09-282020-12-282021-03-282021-06-282021-09-282021-12-282022-03-282022-06-282022-09-282022-12-282023-03-282023-06-282023-09-28单位：万吨周成交量周持仓量（右轴） 图1-1 甲醇活跃合约收盘价 图1-2 甲醇成交量、持仓量 资料来源：Wind，方正中期研究院 资料来源：Wind，方正中期研究院 表1-1 甲醇活跃合约周度数据统计 合约结算价最高价最低价涨跌幅成交量成交量变化持仓量持仓量变化01合约2470248625572452-2.834265915-27115431214821-5019805合约2380239524582364-2.66228052-186879356719998209合约2383238124492367-2.386222442436632841收盘价资料来源：Wind，方正中期研究院 二、现货市场动态 01002003004005006007002020-09-272020-12-272021-03-272021-06-272021-09-272021-12-272022-03-272022-06-272022-09-272022-12-272023-03-272023-06-272023-09-27FOB美国海湾CFR中国主港FOB鹿特丹(欧元)CFR东南亚0100020003000400050002019-09-282019-12-282020-03-282020-06-282020-09-282020-12-282021-03-282021-06-282021-09-282021-12-282022-03-282022-06-282022-09-282022-12-282023-03-282023-06-282023-09-28西北地区华南地区华北地区华中地区 图2-1 国际甲醇走势 图2-2 甲醇分区域市场价 资料来源：Wind，方正中期研究院 资料来源：Wind，方正中期研究院 内蒙古地区：报价弱势整理，窄幅下调10元/吨，生产企业出货为主，下游按需采购，市场商谈平稳，北线地区商谈参考2080-2110元/吨，南线地区商谈参考2100元/吨。 陕西地区：报价整理运行，与前期持平，生产企业出货为主，下游刚需采购为主，关中商谈参考2260元/吨，陕北2060-2120元/吨。 请务必阅读最后重要事项 第2页 山西地区：报价与节前持平，新单商谈不多，局部零售价格窄幅调整，波动有限，市场价格暂稳2170-2330元/吨。 鲁南地区：价格个别上探，企业暂无企业报价，周边市场调整有限，厂家库存中位，下游采购积极性一般，按需采购为主，市场交投相对较少，商谈暂参考2460-2470元/吨。 河南地区：报价下跌15元/吨，假期受原油价格下跌影响，市场心态不稳，下游按需跟进，商谈僵持偏弱，业者追高谨慎，现汇价格暂参考2370-2370元/吨。 江苏地区：商谈偏弱整理，下游表示按需采买，主流商谈意向在2500-2580元/吨。 华南地区：商谈略显清淡，不温不火，下游表示观望为主，对后市心态谨慎，意向接货价格在2450元/吨。 表2-1 国际主要甲醇报价变动 日期 FOB美国海湾 CFR中国主港 FOB鹿特丹 CFR东南亚 2023-10-06 292.60 277.50 268.00 357.50 2023-09-29 277.56 277.50 253.00 347.50 周度变化 15 0 15 10 资料来源：Wind，方正中期研究院 三、港口库存跟踪 0204060801002019-09-282019-12-282020-03-282020-06-282020-09-282020-12-282021-03-282021-06-282021-09-282021-12-282022-03-282022-06-282022-09-282022-12-282023-03-282023-06-282023-09-28江苏浙江广东福建03060901201502019-09-282019-12-282020-03-282020-06-282020-09-282020-12-282021-03-282021-06-282021-09-282021-12-282022-03-282022-06-282022-09-282022-12-282023-03-282023-06-282023-09-28 图3-1 国内甲醇主要港口库存 图3-2 国内甲醇整体港口库存 资料来源：卓创资讯，方正中期研究院 资料来源：卓创资讯，方正中期研究院 表3-1 港口库存跟踪 日期 江苏 浙江 广东 福建 广西 整体 2023-09-28 65.20 26.05 14.50 15.59 1.60 122.94 2023-09-21 66.90 24.60 16.50 16.17 2.03 126.20 周度变化 -1.70 1.45 -2.00 -0.58 -0.43 -3.26 资料来源：卓创资讯，方正中期研究院 截至9月28日，江苏甲醇库存为65.2万吨，环比下跌1.7万吨，同比上涨43.93%。江苏进口船货排队卸货且部分仓储罐容紧张，江苏整体库存稳中下滑，可流通货源在27万吨附近。浙江甲醇库存为26.05 请务必阅读最后重要事项 第3页 万吨，环比上涨1.45万吨，同比上涨72.52%，可流通货源在0.8万吨附近。广东地区甲醇库存为14.5万吨，环比减少2万吨，较去年同期增加49.02%，可流通甲醇货10.8万吨附近。福建地区甲醇库存在15.59万吨附近，环比减少0.58万吨，较去年同比增加178.39%，可流通货源在12万吨。广西地区库存为1.60万吨，较前期略降，略低于去年同期水平。 沿海地区甲醇库存高位波动，略降至122.94万吨，环比缩减3.23万吨，大幅高于去年同期水平58.78%，沿海地区整体可流通货源预估为51.8万吨。据不完全统计，预计9月底至10月中旬进口船货到港量72.29-73万吨。罐容紧张且堵港情况依然存在，部分船货改港概率加大，甲醇港口库存消化速度缓慢，市场面临一定压力。 四、装置运行动态 4050607080902019-09-282019-12-282020-03-282020-06-282020-09-282020-12-282021-03-282021-06-282021-09-282021-12-282