甲醇期货及期权周报：库存压力渐显 甲醇走势偏弱

作者：煤化工研究组夏聪聪执业编号：F3012139（从业）Z0012870（投资咨询）联系方式：010-68578010/xiacongcong@foundersc.com投资咨询业务资格：京证监许可【2012】75号成文时间：2023年10月8日星期日 摘要： 节前甲醇期货弱势调整，跌落至2480一线附近徘徊整理运行，走势依旧承压。国内甲醇现货市场气氛不佳，市场参与者心态转向谨慎。与节前相比，甲醇现货市场价格涨跌互现，内地市场窄幅松动，沿海地区偏弱运行。上游煤炭市场价格稳中有升，煤矿安全生产意识较强，煤矿及煤厂挺价意愿较浓，坑口库存压力不大，价格小幅上调。下游用户煤炭库存水平不高，刚需采购稳定，形成一定支撑。煤炭市场供需关系阶段性偏紧，短期偏强运行，成本端跟随走高。甲醇生产企业面临一定生产压力，利润空间有限。西北主产区企业报价弱势松动，厂家出货为主，整体签单平稳，内蒙古北线地区商谈参考2080-2110元/吨，南线地区商谈参考2100元/吨。除了几套长期停车的装置外，大部分装置运行平稳，甲醇开工小幅回升，达到73.76%，较去年同期上涨2.20个百分点。虽然西北、华北以及华中地区装置运行负荷下降，但受华东地区开工提升的影响，甲醇行业开工小幅上涨，货源供应呈现增加态势。下游市场心态谨慎，节后入市采购有限，商谈略显僵持。下游工厂对高价货源存在抵触心理，现货实际成交不温不火。煤（甲醇）制烯烃装置运行稳定，CTO/MTO平均开工负荷为86.66%，与前期持平。传统下游需求行业开工略有好转，MTBE和醋酸开工平稳抬升，甲醛开工维持前期水平，二甲醚则弱势回落。金九银十传统旺季，甲醇需求端未有明显改善。海外货源流入增加，甲醇进口维持在高位，沿海地区库存累积至122.94万吨，大幅高于去年同期水平58.78%。甲醇基本面支撑不足，供应稳定，而需求跟进滞缓，库存压力渐显，此外长假期间国际油价深度回落，形成一定拖累，甲醇期价或继续调整，支撑位下移至2350附近。 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 目录 一、期货行情回顾.......................................................................... 1二、现货市场动态.......................................................................... 1三、港口库存跟踪.......................................................................... 2四、装置运行负荷.......................................................................... 3五、下游市场需求.......................................................................... 4六、价差基差走势.......................................................................... 4七、仓单信息.............................................................................. 5八、行业相关股票.......................................................................... 6九、后期走势预测.......................................................................... 7十、甲醇期权市场.......................................................................... 7 内蒙古地区：报价弱势整理，窄幅下调10元/吨，生产企业出货为主，下游按需采购，市场商谈平稳，北线地区商谈参考2080-2110元/吨，南线地区商谈参考2100元/吨。 陕西地区：报价整理运行，与前期持平，生产企业出货为主，下游刚需采购为主，关中商谈参考2260元/吨，陕北2060-2120元/吨。 山西地区：报价与节前持平，新单商谈不多，局部零售价格窄幅调整，波动有限，市场价格暂稳2170-2330元/吨。 鲁南地区：价格个别上探，企业暂无企业报价，周边市场调整有限，厂家库存中位，下游采购积极性一般，按需采购为主，市场交投相对较少，商谈暂参考2460-2470元/吨。 河南地区：报价下跌15元/吨，假期受原油价格下跌影响，市场心态不稳，下游按需跟进，商谈僵持偏弱，业者追高谨慎，现汇价格暂参考2370-2370元/吨。 江苏地区：商谈偏弱整理，下游表示按需采买，主流商谈意向在2500-2580元/吨。 华南地区：商谈略显清淡，不温不火，下游表示观望为主，对后市心态谨慎，意向接货价格在2450元/吨。 三、港口库存跟踪 截至9月28日，江苏甲醇库存为65.2万吨，环比下跌1.7万吨，同比上涨43.93%。江苏进口船货排队卸货且部分仓储罐容紧张，江苏整体库存稳中下滑，可流通货源在27万吨附近。浙江甲醇库存为26.05 万吨，环比上涨1.45万吨，同比上涨72.52%，可流通货源在0.8万吨附近。广东地区甲醇库存为14.5万吨，环比减少2万吨，较去年同期增加49.02%，可流通甲醇货10.8万吨附近。福建地区甲醇库存在15.59万吨附近，环比减少0.58万吨，较去年同比增加178.39%，可流通货源在12万吨。广西地区库存为1.60万吨，较前期略降，略低于去年同期水平。 沿海地区甲醇库存高位波动，略降至122.94万吨，环比缩减3.23万吨，大幅高于去年同期水平58.78%，沿海地区整体可流通货源预估为51.8万吨。据不完全统计，预计9月底至10月中旬进口船货到港量72.29-73万吨。罐容紧张且堵港情况依然存在，部分船货改港概率加大，甲醇港口库存消化速度缓慢，市场面临一定压力。 资料来源：卓创资讯，方正中期研究院 截至9月28日，甲醇生产装置整体开工为73.76%，较前期上涨0.26个百分点，较去年同期上涨2.20个百分点；西北地区开工率为82.66%，较前期下滑0.32个百分点，较去年同期上涨1.51个百分点。虽然西北、华北以及华中地区装置运行负荷下降，但受华东地区开工提升的影响，甲醇开工率小幅上涨。除了几套长期停车的装置外，大部分装置运行平稳，甲醇开工有望小幅回升。 CTO/MTO装置运行稳定，煤（甲醇）制烯烃装置平均开工负荷为86.66%，与前期持稳。 传统下游需求行业开工略有好转，MTBE和醋酸开工平稳抬升，甲醛开工维持前期水平，二甲醚则弱势回落。 六、价差基差走势 截至上周五收盘，2401与2405合约跨期价差为90，甲醇远月合约表现略弱。期货弱势调整，现货与甲醇主力合约2401相比处于小幅升水状态，基差为25。 七、仓单信息 八、行业相关股票 九、后期走势预测 甲醇基本面支撑不足，供应稳定，而需求跟进滞缓，库存压力渐显，此外长假期间国际油价深度回落，形成一定拖累，甲醇期价或继续调整，支撑位下移至2350附近。 十、甲醇期权市场 资料来源：Wind，方正中期研究院 甲醇期价承压回落，卖出行权价在2650以上的虚值看涨期权谨慎持有。 请务必阅读最后重要事项 重要事项: 本报告中的信息均源于公开资料，方正中期期货研究院对信息的准确性及完备性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息和意见并不构成所述期货合约的买卖出价和征价，投资者据此作出的任何投资决策与本公司和作者无关，方正中期期货有限公司不承担因根据本报告操作而导致的损失，敬请投资者注意可能存在的交易风险。本报告版权仅为方正中期期货研究院所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制发布，如引用、转载、刊发，须注明出处为方正中期期货有限公司。 重要事项: 本报告中的信息均源于公开资料，方正中期期货研究院对信息的准确性及完备性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息和意见并不构成所述期货合约的买卖出价和征价，投资者据此作出的任何投资决策与本公司和作者无关，方正中期期货有限公司不承担因根据本报告操作而导致的损失，敬请投资者注意可能存在的交易风险。本报告版权仅为方正中期期货研究院所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制发布，如引用、转载、刊发，须注明出处为方正中期期货有限公司。