甲醇期货及期权周报：向上驱动不足 甲醇走势承压

作者：煤化工研究组夏聪聪执业编号：F3012139（从业）Z0012870（投资咨询）联系方式：010-68578010/xiacongcong@foundersc.com投资咨询业务资格：京证监许可【2012】75号成文时间：2023年7月23日星期日 摘要： 甲醇期货呈现冲高回落态势，市场资金博弈，盘面波动幅度加大，重心围绕2280一线徘徊整理后承压走低，逐步回落到五日均线下方运行，周度跌幅为4.40%。业者心态偏向谨慎，国内甲醇现货市场气氛平静，各地区市场价格涨势放缓，运行区间略有抬升。甲醇现货市场价格逐步回到2000元/吨上方，低价货源不断减少，企业面临的成本压力尚可。西北主产区企业报价上调后整理运行，企业接单情况一般，基本保证出货为主，内蒙古北线地区商谈参考1950-2020元/吨，南线地区商谈参考2060元/吨。上游煤炭市场价格上涨为主，成本端对甲醇提供一定支撑。近期产地安全检查力度有所增强，主流煤矿多保持稳定生产，个别煤矿存在暂停产销现象。受到高温天气的影响，下游电厂日耗抬升至高位，库存消化速度加快，市场煤采购需求释放，带动价格上涨。在产煤矿销售良好，坑口无库存压力，矿方情绪好转。贸易商存在挺价惜售情绪，短期煤炭市场偏强运行，甲醇成本端跟随走高。西北、华北地区装置运行负荷下滑，但受华东地区装置开工提升的影响，全国甲醇开工水平略有上涨，增加至63.91%，较去年同期下跌4.26个百分点；西北地区开工率为70.68%，较去年同期下跌7.61个百分点。后期装置重启增加，甲醇开工率或延续回升态势，货源供应端压力暂时不大。部分地区甲醇厂家库存水平偏低，故存在挺价意愿。持货商报价相对坚挺，而下游入市采购热情不高，多倾向于观望，商谈价格波动有限，放量不足。下游市场开工维稳，高温淡季阶段，对甲醇消耗提升受限。安徽、陕西地区一体化烯烃装置提升运行负荷，山东某MTO装置降负，煤（甲醇）制烯烃装置平均开工率为76.29%，较前期上涨0.76个百分点。传统需求行业开工略有提升，其中醋酸较为明显。当前下游存在一定恐高心理，维持刚需补货节奏。沿海地区库存小幅回落，降至93.68万吨，低于去年同期水平12.89%。进口船货到港量增加，实际卸货进度放缓，港口库存窄幅波动。甲醇货源供应预期增加，下游刚需跟进一般，市场尚未出现明显累库，随着进口货源增加，供需关系有望弱化，向上驱动不足，期价2280一线阻力明显。 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 目录 一、期货行情回顾.......................................................................... 1二、现货市场动态.......................................................................... 1三、港口库存跟踪.......................................................................... 3四、装置运行负荷.......................................................................... 4五、下游市场需求.......................................................................... 5六、价差基差走势.......................................................................... 6七、仓单信息.............................................................................. 6八、行业相关股票.......................................................................... 7九、后期走势预测.......................................................................... 8十、甲醇期权市场.......................................................................... 8 甲醇期货呈现冲高回落态势，市场资金博弈，盘面波动幅度加大，重心围绕2280一线徘徊整理后承压走低，逐步回落到五日均线下方运行，周度跌幅为4.40%。 二、现货市场动态 资料来源：Wind，方正中期研究院 请务必阅读最后重要事项第1页国内甲醇现货市场气氛恢复平静，价格上涨后整理运行。内地甲醇市场涨势放缓，产区装置回归缓慢，下游企业多按需购买为主，入市积极性不高，多重因素影响下，市场交投氛围偏弱，价格区间震荡。沿海甲醇市场震荡上涨，市场参与者心态相对平稳，卖方报价多维持高位，低价难寻，下游虽然处于季节性淡 季，但传统下游需求相对平稳，部分刚需采购者有补货，部分地区货源偏紧，成交价格偏高，整体商谈重心逐步抬升。 内蒙古地区：报价整理运行，生产企业出货为主，下游按需采购，市场商谈一般，北线地区商谈参考1950-2020元/吨，南线地区商谈2060元/吨。 陕西地区：报价整理运行，生产企业出货为主，下游刚需采购为主，关中地区报价2050-2060元/吨，陕北商谈2060-2070元/吨。 山西地区：报价与前期持平，局部零售价格继续上推，主供刚需，整体需求跟进一般，谨慎观望为主，市场价格稳定2130-2180元/吨。 鲁南地区：高端价格上涨，厂家库存较低，挺价意愿较强，市场氛围转弱，采购积极性一般，区域内下游刚需为主，商谈暂参考2270-2300元/吨。 河南地区：高价出货一般，商谈重心略有松动，当地两套主力装置计划下周初重启，下游逢低采购，刚需为主，价格暂参考2160-2170元/吨。 江苏地区：稳中偏弱，近期货源相对充足，下游表示按需采买，主流商谈意向在2210-2280元/吨。 华南地区：气氛一般，部分报价走低，下游表示按需接货，主流商谈意向在2220-2250元/吨。 全球甲醇市场涨跌互现。中国甲醇美金价格稳中回落，主动报盘增多，美金价格稳中回撤。国外多数市场供需失衡局面难改，除去中东货物流入亚洲以外，南美洲、北美和东南亚厂商同样向中国转移销售压力，预计亚洲甲醇市场弱势调整。亚洲多数市场分化而行：中国台湾方交付合约为主，缺乏现货成交听闻；东南亚弱势整理为主；印度受到货源认证等因素影响，价格延续走高。欧美甲醇局部市场弱势整理，受到欧洲库容有限影响，部分美国船货发往中国套利。 资料来源：卓创资讯，方正中期研究院 截至7月20日，江苏甲醇库存为56.8万吨，环比下跌0.2万吨，同比下跌4.86%。进口船货实际卸货入库量低于预期，刚需稳固提货，江苏整体库存累积并不明。另外受到前期江苏和周边区域套利窗口打开的情况下，江苏部分库区部分货物发往山东等地，目前可流通货源在24.8万吨附近。浙江甲醇库存为16万吨，环比下跌0.4万吨，同比下降31.03%。浙江进口船货卸货仍显缓慢，堵港情况依然存在，可流通货源在0.8万吨附近。广东地区甲醇库存为10.6万吨，环比减少1.75万吨，较去年同期下降15.61%，可流通甲醇货源在7.5万吨附近。福建地区甲醇库存在8.08万吨附近，环比增加0.23万吨，较去年同比减少18.22%，可流通货源在5万吨。广西地区库存为2.20万吨，环比增加0.20万吨，与去年同期持平。 沿海地区甲醇库存小幅回落，降至93.68万吨，环比缩减1.92万吨，低于去年同期水平12.89%，整体可流通货源预估39.7万吨附近。据不完全统计，预计7月下旬至8月初进口船货到港量在73.14-74万吨，预估内地仍有8-9万吨进口船货到港。进口船货到港量增加，实际卸货进度放缓，甲醇港口库存窄幅波动，未出现明显累库现象。 资料来源：卓创资讯，方正中期研究院 截至7月20日，甲醇整体开工率为63.91%，较前期上涨0.23个百分点，较去年同期下跌4.26个百分点；西北地区开工率为70.68%，较前期下跌1.15个百分点，较去年同期下跌7.61个百分点。西北、华北地区装置运行负荷下滑，但受华东地区装置开工提升的影响，全国甲醇开工水平略有上涨。后期装置重启增加，甲醇开工率或延续回升态势。 安徽、陕西地区一体化烯烃装置提升运行负荷，山东某MTO装置降负，煤（甲醇）制烯烃装置平均开工率为76.29%，较前期上涨0.76个百分点。丙烯市场价格区间震荡，均价小幅上涨。下游需求跟进良好，丙烯生产企业报盘延续上涨态势。随着局部PDH装置重启，市场交投转弱，丙烯价格触顶下行。聚丙烯成本压力缓解，丙烯下游需求回升，生产企业出货好转，报盘止跌上探。油价预期维持波动行情，对丙烯市场指引或相对有限。丙烯价格上行或导致聚丙烯利润空间压缩，制约丙烯需求。丙烯价格或延续上涨走势，仍有回落风险。 传统需求行业开工略有提升，其中醋酸较为明显。当前下游存在一定恐高心理，维持刚需补货节奏。甲醛市场价格窄幅波动，行业理论盈利欠佳，成本端存在支撑，卖方报盘坚挺。但季节性消费淡季，终端需求未有改观，择低刚需为主，市场价格上行承压，交投僵持，整体价格重心窄幅波动。二甲醚市场价格整理运行，终端消耗速率不高，下游随用随采，需求端表现偏弱。但原料价格高企，成本端提振作用明显，行业整体开工不高存在支撑，卖方多根据自身实际情况调盘，价格重心窄幅波动，交投僵持。 六、价差基差走势 截至上周五收盘，2309与2401合约跨期价差为-108，甲醇远月合约略强。期货承压走低，现货与甲醇主力合约2309相比处于小幅贴水状态，基差为-3。 七、仓单信息 八、行业相关股票 九、后期走势预测 供需关系有望弱化，向上驱动不足，甲醇期价2280一线阻力明显。 十、甲醇期权市场 甲醇向上突破，卖出行权价在2150以下的虚值看跌期权谨慎持有。 重要事项: 本报告中的信息均源于公开资料，方正中期期货研究院对信息的准确性及完备性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息和意见并不构成所述期货合约的买卖出价和征价，投资者据此作出的任何投资决策与本公司和作者无关，方正中期期货有限公司不承担因根据本报告操作而导致的损失，敬请投资者注意可能存在的交易风险。本报告版权仅为方正中期期货研究院所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制发布，如引用、转载、刊发，须注明出处为方正中期期货有限公司。 重要事项: 本报告中的信息均源于公开资料，方正中期期货研究院对信息的准确性及完备性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息和意见并不构成所述期货合约的买卖出价和征价，投资者据此作出的任何投资决策与本公司和作者无关，方正中期期货有限公司不承担因根据本报告操作而导致的损失，敬请投资者注意可能存在的交易风险。本报告版权仅为方正中期期货研究院所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制发布，如引用、转载、刊发，须注明出处为方正中期期货有限公司。