石化化工主题周报：油气回落影响上半年国际石油公司业绩，资本开支维持增长

标配 ——石化化工主题周报（2023/08/07~2023/08/13） 投资要点： ➢投资要点：2023年以来，原油天然气价格走弱，对七大石油公司营收带来明显负面影响。截至2023上半年，七大石油公司营收总计7446.99亿美元，同比减少17.46%，净利润总计732.54亿美元，同比减少14.27%，现金流恶化，资本回报率下降，但资产负债率有所改善，资本开支维持。 ➢投资建议：建议关注资源储备水平良好、炼油产能领先、开采成本控制良好的上市石化国企有望价值回归，如中国石油、中国海油、中国石化；以及整体估值明显低位、海外市场潜力较大、技术处国际先进水平的上市油服公司，如海油工程、中海油服；同时天然气持续低迷将利好国内轻烃一体化龙头，如卫星化学；高油价凸显煤制烯烃优势，如宝丰能源。 ➢行业基础数据跟踪：8月7日~8月11日，沪深300指数下降3.39%，申万石油石化指数下降0.56%，跑赢大盘2.83pct；申万基础化工指数下降1.95%，跑赢大盘1.44pct，涨幅在全部申万一级行业中分别位列第1位、第5位。基础化工和石油石化子行业表现较好的有氟化工、合成树脂、炼油化工、涂料油墨、其他石化等板块。表现较差的为改性塑料、粘胶、民爆制品、其他橡胶制品、膜材料等板块。 ➢能源跟踪：WTI原油上周继续震荡上行，于周五收于83.19美元/桶，周平均价涨幅2.02%；截至2023年8月4日当周，美国原油产量为1260万桶/日，同比增长40万桶/日，原油增产仍动能不足，工作钻机数出现回落，炼厂开工率93.8%；富查伊拉石油产品库存降至三周低点；OPEC+ 7月份将原油产量削减至近两年低点。 ➢价格数据跟踪：上周价格涨幅居前的品种分别为NYMEX天然气：9.89%，硫酸（98%/浙江）：8.00%，促进剂（上海地区）：7.89%，硫磺（固体/华东）：6.77%，磷矿石（湖北28%）：6.41%。上周价格跌幅居前的品种分别为液氨（江苏）：-12.52%，三氯化磷：-2.77%，PTA（华东）：-1.95%，黄磷（四川）：-1.72%，涤纶工业丝：-1.58%。 [table_product]相关研究 1.轮胎需求向好，胎企盈利有望提升——石化化工主题周报（2023/06/12-2023/06/18）2.光气资源稀缺，下游农药产品丰富——石化化工主题周报（2023/05/29-2023/06/04）3.成本压力渐轻，关注需求复苏——基础化工行业2022年报及2023一季报总结 ➢价差数据跟踪：上周价差涨幅居前的品种分别为二甲醚-1.42*甲醇：20.19%，丁二烯-石脑油：10.88%，聚甲醛POM：10.54%，PC-0.93*双酚A：9.56%，丙烯酸-0.71*丙烯：9.28%。上周价差跌幅居前的品种分别为丙烯-1.22*丙烷：-35.80%，电石法PVC：-14.74%，醋酸-0.55*甲醇：-11.78%，双酚A：-6.79%，丙烯酸甲酯：-5.01%。 ➢风险提示：原油价格剧烈波动，影响企业盈利能力，并推高通胀；美联储加息超预期，或海外通胀超预期，压缩企业资本开支，抑制下游需求；海外流动性危机进一步恶化，国际需求收缩，市场预期走低。 正文目录 1.油气回落影响上半年国际石油公司业绩，资本开支维持增长.......5 1.1.经营业绩走弱..............................................................................................51.2.现金流出现恶化，收益率走低.....................................................................61.3.资本开支维持..............................................................................................71.4.投资建议.....................................................................................................7 2.石化&化工板块周表现.................................................................8 2.1.股票市场行情表现.......................................................................................82.1.1.板块表现..................................................................................................82.1.2.个股涨跌幅...............................................................................................82.2.能源跟踪.....................................................................................................92.3.重点产品价格价差周表现...........................................................................112.3.1.重点产品价格涨跌幅...............................................................................112.3.2.重点产品价差涨跌幅...............................................................................112.3.3.变动分析.................................................................................................11 3.本周重点新闻及公告.................................................................12 3.1.行业要闻...................................................................................................123.2.重要公告...................................................................................................12 4.重点产品价格价差走势跟踪.......................................................13 5.风险提示...................................................................................22 图表目录 图1原油及天然气价格（美元/桶，美元/百万英热）....................................................................5图2公司营收情况（亿美元）......................................................................................................5图3公司净利润情况（亿美元）...................................................................................................5图4七大公司近十年现金流总体情况（亿美元）..........................................................................6图5 2023H1七大公司自由现金流增速..........................................................................................6图6国际石油公司资产负债率（%）............................................................................................6图7国际石油公司近五年平均已占用资本回报率情况..................................................................6图8国际石油公司资本开支情况（亿美元，%）..........................................................................7图9国际石油公司上游资本开支情况（亿美元，%）...................................................................7图10申万板块指数周涨跌幅排名（2023/08/07~2023/08/11）...................................................8图11石化和化工子版块周涨跌幅排行（2023/08/07~2023/08/11）.............................................8图12基础化工涨幅前五...............................................................................................................9图13基础化工跌幅前五...............................................................................................................9图14石油石化涨幅前五...............................................................................................................9图15石油石化跌幅前五...............................................................................................................9图16美国原油产量与钻机数（万桶/日）...................................................................................10图17美国原油库存（亿桶）......................................................................................................10图18美国汽油库存（亿桶）.......