石化化工主题周报：草甘膦维持低开工率，长期需求保持增长态势，价格有望持续回升

标配 ——石化化工主题周报（2023/07/10~2023/07/16） 谢建斌S0630522020001xjb@longone.com.cn证券分析师吴骏燕S0630517120001wjyan@longone.com.cn联系人张晶磊zjlei@longone.com.cn 投资要点： ➢投资要点：经过近一年半的去库存周期，国内草甘膦工厂保持低开工率运行，库存水平对比高位已明显下降，价格已处于历史底部区间，2023年上半年，草甘膦工厂库存维持高位，于5月5日达到最高的8.6万吨，草甘膦价格下跌至6月16日最低的2.4万元/吨，同时4月以来国内草甘膦开工率进一步下滑，截至2023年6月16日，工厂开工率保持50%以下运行，国内草甘膦周度产量均值为7870.21吨，较去年同期降低了21.90%；截至2023年7月7日当周，国内草甘膦工厂库存已回落至5万吨，开工率为57.78%，草甘膦价格上涨至2.73万元/吨。同时，原材料甘氨酸价格上涨也提供了成本支撑，截至7月7日，甘氨酸价格为1.2万元/吨，较低点上调1000元/吨，支撑草甘膦价格上行。受到种业振兴、加快生物育种产业化等政策的推动，草甘膦长期需求仍将保持增长态势，我们认为草甘膦价格有望继续回升，农化板块景气度有望提升。建议关注：兴发集团、广信股份、扬农化工等。 ➢行业基础数据跟踪：7月10日~7月14日，沪深300指数上涨1.92%，申万基础化工指数上涨2.87%，跑赢大盘0.95pct；申万石油石化指数上涨2.75%，跑赢大盘0.83pct，涨幅在全部申万一级行业中分别位列第3位、第5位。基础化工和石油石化子行业表现较好的有氟化工、聚氨酯、合成树脂、氮肥、其他化学原料等板块。表现较差的为民爆制品、无机盐、改性塑料、膜材料、粘胶等板块。 ➢价格数据跟踪：上周价格涨幅居前的品种分别为三氯化磷：9.00%，黄磷：8.12%，双酚A：5.95%，尿素：5.03%，布伦特原油：3.21%。上周价格跌幅居前的品种分别为THF：-3.85%，磷矿石：-3.49%，氯化钾：-3.33%，丙烯：-2.87%，BDO：-2.40%。 [table_product]相关研究 ➢价差数据跟踪：上周价差涨幅居前的品种分别为丙烯腈：37.99%，双酚A：13.46%，丙烯酸：13.07%，纯苯：11.65%，电石法：9.96%。上周价差跌幅居前的品种分别为二甲醚：-47.42%，乙烯：-21.23%，醋酸：-13.67%，R32：-10.22%，炭黑：-9.52%。 1.轮胎需求向好，胎企盈利有望提升——石化化工主题周报（2023/06/12-2023/06/18）2.光气资源稀缺，下游农药产品丰富——石化化工主题周报（2023/05/29-2023/06/04）3.成本压力渐轻，关注需求复苏——基础化工行业2022年报及2023一季报总结 ➢风险提示：原油价格剧烈波动，影响企业盈利能力，并推高通胀；草甘膦价格下跌的风险；全球作物种植面积下降导致草甘膦需求下滑的风险。 正文目录 1.草甘膦维持低开工率，长期需求保持增长态势，价格有望持续回升 ........................................................................................................5 1.1.近期草甘膦工厂库存回落明显，开工率维持较低水平.................................51.2.草甘膦原料成本小幅抬升，支撑草甘膦价格企稳回升.................................61.3.我国草甘膦行业集中度较高，长期需求仍有潜力........................................71.4.投资建议.....................................................................................................8 2.石化&化工板块周表现.................................................................9 2.1.股票市场行情表现.......................................................................................92.1.1.板块表现..................................................................................................92.1.2.个股涨跌幅.............................................................................................102.2.能源跟踪....................................................................................................112.3.重点产品价格价差周表现...........................................................................112.3.1.重点产品价格涨跌幅...............................................................................112.3.2.重点产品价差涨跌幅..............................................................................122.3.3.变动分析................................................................................................12 3.本周重点新闻及公告.................................................................13 3.1.行业要闻...................................................................................................133.2.重要公告...................................................................................................13 4.重点产品价格价差走势跟踪.......................................................16 5.风险提示...................................................................................24 图表目录 图1近一年国内草甘膦工厂库存（吨）及开工率..........................................................................5图2近一年国内草甘膦产量（吨）及同比增速（%）...................................................................5图3甘氨酸法生产草甘膦工艺图...................................................................................................6图4 IDA法生产草甘膦工艺图（二乙醇胺法）.............................................................................6图5甘氨酸法草甘膦价格与价差...................................................................................................6图6 2008年中国草甘膦生产企业竞争格局..................................................................................7图7 2023年中国草甘膦生产企业竞争格局..................................................................................7图8 2000-2019年全球转基因作物种植面积..............................................................................7图9全球草甘膦消费市场结构......................................................................................................7图10草甘膦价格复盘（元/吨）...................................................................................................8图11申万板块指数周涨跌幅排名（2023/07/10~2023/07/14）...................................................9图12石化和化工子版块周涨跌幅排行（2023/07/10~2023/07/14）............................................9图13基础化工涨幅前五.............................................................................................................10图14基础化工跌幅前五.............................................................................................................10图15石油石化涨幅前五.............................................................................................................10图16石油石化跌幅前五.............................................................................................................10图17美国原油产量与钻机数（万桶/日）...................................................................................11图18美国原油库存（亿桶）................................................................