石油石化主题周报：乙烷价格有望保持低位，轻烃工艺维持成本红利

标配 ——石油石化主题周报（2023/07/31~2023/08/06） 投资要点： ➢投资要点：乙烷价格有望保持低位，轻烃工艺维持成本红利：油价高企，轻烃裂解、煤制烯烃等差异化路线成本优势扩大；随着天然气价格回落至历史低水平，短期或有上涨，但幅度有限，天然气价格变动趋势对乙烷价格有一定指导意义，当前乙烷价格与HenryHub天然气现货价格比例仍有较大下降空间；乙烷整体供给端受天然气产量支撑，当前回注比例保持在10%以下，需求端投产项目放缓叠加出口终端限制，供需宽松状态持续，乙烷价格有望保持低位，看好成本端改善背景下轻烃裂解工艺相关企业盈利回升，建议关注卫星化学（002648.SZ）、万华化学（600309.SH）、东华能源（002221.SZ）、宝丰能源（600989.SH）、荣盛石化（002493.SZ）、恒力石化（600346.SH）。 证券分析师谢建斌S0630522020001xjb@longone.com.cn 证券分析师吴骏燕S0630517120001wjyan@longone.com.cn 联系人张晶磊zjlei@longone.com.cn ➢行业基础数据跟踪：7月31日~8月4日，沪深300指数上涨0.70%，申万基础化工指数下跌0.72%，跑输大盘1.42pct；申万石油石化指数下跌0.74%，跑输大盘1.44pct，涨幅在全部申万一级行业中分别位列第26位、第27位。基础化工和石油石化子行业表现较好的有炭黑、油田服务、涤纶、氯碱、聚氨酯等板块。表现较差的为磷肥及磷化工、复合肥、煤化工、农药、氟化工等板块。 联系人花雨欣hyx@longone.com.cn ➢能源跟踪：WTI原油上周继续震荡上行，于周五收于82.82美元/桶，周平均价涨幅2.32%；截至2023年7月28日当周，美国原油产量为1220万桶/日，同比增长10万桶/日，原油增产仍动能不足，工作钻机数出现回落，炼厂开工率92.7%；日本三井将提升Arctic LNG 2项目的股权；沙特于8月3日宣布将减产措施至少延长至9月；雪佛龙及埃克森美孚二叠纪盆地产油在2023年第二季度增长 ➢价格数据跟踪：上周价格涨幅居前的品种分别为硫酸（98%/浙江）：19.05 %，液氨（江苏）：16.90 %，纯苯（华东地区）：6.54%，双酚A（华东）：6.41 %，苯胺（华东）：6.14%。上周价格跌幅居前的品种分别为DMF（浙江）：-4.17%，NYMEX天然气：-3.96%，二氯甲烷（江苏）：-1.47%，粘胶短纤（1.2D*38mm/华东）：-0.92%，有机硅DMC（华东）：-0.76%。 [table_product]相关研究 1.汉江奇迹的余辉：韩国石化盘点——石化化工主题周报（2023/07/03~2023/07/09）2.荣盛石化（002493）：炼化龙头，打造新材料一体化大平台——公司深度报告3.先声夺人，后难为继：日本能化盘点— —石 化 化 工 主 题 周 报（20230605-20230611） ➢风险提示：全球经济下滑，导致行业需求下降；地缘风险演化，天然气价格剧烈波动；贸易摩擦及海外自身供需变动，影响相关企业原料进口；企业项目投产进度不及预期。 正文目录 1.乙烷价格有望保持低位，轻烃工艺维持成本红利..........................6 1.1.轻质化原料制备乙烯成本优势突出..............................................................61.2.供需格局宽松叠加天然气价格支撑，乙烷裂解优势持续..............................71.3.投资建议...................................................................................................14 2.石化&化工板块周表现.................................................................14 2.1.股票市场行情表现.....................................................................................142.1.1.板块表现................................................................................................142.1.2.个股涨跌幅.............................................................................................152.2.能源跟踪...................................................................................................162.3.重点产品价格价差周表现..........................................................................182.3.1.重点产品价格涨跌幅..............................................................................182.3.2.重点产品价差涨跌幅..............................................................................182.3.3.变动分析................................................................................................18 3.本周重点新闻及公告....................................................................19 3.1.行业要闻...................................................................................................193.2.重要公告...................................................................................................19 4.重点产品价格价差走势跟踪.........................................................21 5.风险提示......................................................................................29 图表目录 图1不同乙烯路线成本结构示意...............................................................................................6图2美国乙烷价格与布伦特原油价格........................................................................................7图3国内各地区甲醇价格（单位：元/吨）.................................................................................7图4天然气加工过程.................................................................................................................8图5天然气加工产品.................................................................................................................8图6美国天然气产量及NGPL产量...........................................................................................8图7美国天然气钻机数量..........................................................................................................8图8美国乙烷产量及NGL产量.................................................................................................9图9 2010-2050美国各地乙烷产量（单位：百万桶/日）............................................................9图10美国船运乙烷主要航线..................................................................................................10图11 Orbit乙烷管道及出口码头..............................................................................................10图12美国乙烷供需格局偏宽松（单位：百万桶/天）...............................................................11图13乙烷与亨利港天然气定价（单位：美元/百万英热）........................................................12图14乙烷裂解乙烯价差（单位：美元/吨） .............................................................................12图15乙烷价格/Henry Hub天然气现货价格............................................................................12图16美国乙烷产量及回注量（单位：万桶/天）......................................................................12图17美国乙烷回注比例（单位：美元/百万英热）..................................................................13图18美国乙烷产量-消耗量（单位：百万桶/天）....................................................................13图19天然气价格预期小幅上升（单位：美元/百万英热）........................................................14图2