棉纺策略日报

棉纺策略日报 棉纺团队 2023-8-10 简要观点 ◆棉花：震荡偏强 公司资质 最新宏观节奏定调为国内复苏与国外远期衰退预期，形成拉扯局面，内强外弱，从长远看，棉花为宽幅震荡趋势，如果远期海外衰退明显，不排除棉花远期有走弱的可能。从节奏上看，棉花后期关注8月淡季压力、8月新疆天气状况、新花上市抢收预期、金九银十旺季需求。短中期来看，11月之前，棉花维持震荡偏强的格局。 长江期货股份有限公司投资咨询业务资格：鄂证监期货字{2014}1号 操作上，皮棉加工企业建议暂时观望；纺织用棉企业建议积极在期货市场进行买入套期保值；投机者建议逢低做多。 棉纺团队 ◆PTA：震荡偏弱 研究员： 原油方面：虽然美国商业原油库存增长，但夏季燃油消费高峰尚未结束，叠加沙特减产氛围支撑，国际油价继续上涨； 洪润霞咨询电话：027-65261575从业编号：F0260331投资咨询编号：Z0017099 现货方面：PTA现货价格收跌涨32至5832元/吨，现货均基差收稳2309+14；昨日PX收1058.67美元/吨，PTA加工区间参考110.36元/吨；供需方面，英力士2#降负、富海短停大约2天，PTA开工负荷下滑至76.35%，聚酯开工90.80%。国内涤纶长丝样本企业产销率升至56.1%，综合供需PTA累库减缓。（数据来源：隆众资讯）总结：成本支撑仍在，PTA供需小幅转好，预计期价震荡调整。 黄尚海咨询电话：027-65261573从业编号：F0270997投资咨询编号：Z0002826 ◆乙二醇：震荡偏弱 国际油价虽有回落，但成本端支撑仍在高位，淡季下游聚酯开工有回落迹象，供需偏空，短期产业整体仍处弱势，预计乙二醇价格震荡偏弱。 ◆短纤：震荡偏强 现货方面，涤纶短纤现货价格涨100至7400。一方面是成本支撑延续，另一方面局部纱线市场出货节奏略有好转，日内涤纶短纤现货市场主成交较好。 研究助理： 供需方面，8月9日短纤产能利用率78.70%，较昨日持平，但直纺涤纶短纤工厂产销在116.77%，较昨日上调34.57%。 钟舟咨询电话：027-65261353从业编号：F3059360 4、成本方面，PTA现货价格涨32至5832，MEG涨8至4008，折合聚合成本涨30至6329，涤纶短纤基准价涨100至7400，现货加费空间涨70至1071。 原料端PTA价格坚挺，短纤下游企业趁低价抓紧备货，短纤产销与加工费空间明显回升，考虑到9月传统旺季临近，下游纱线订单略有转好，短期短纤价格维持偏强整理态势，操作上可采取买近卖远正套策略。 顾振翔咨询电话：027-65261576从业编号：F3033495 ◆白糖：高位调整 进入巴西压榨季，密切关注巴西压榨进度和出口进度。国内消费情况后期或缓慢复苏，目前内外价差显著缩小，但依然明显倒挂。国际市场受益于巴西压榨高峰而缓解紧张。整体看，由于内外价差较大，国内价格下跌风险不大，但继续上涨需要国际市场配合。 ◆纸浆:低位震荡 长期看，全球供需阔叶浆明显过剩，针叶浆略宽松，价格难有明显起色。短期而言，国内下游投产产能带来新增需求，消费逐步好转，但供应增 加明显。整体国内或维持低位震荡走势，无明显趋势性行情。 ◆苹果：震荡偏强 截至8月9日，本周全国主产区库存剩余量为40.07万吨，单周出库量10.19万吨，环比上周走货有所加快。（数据来源：上海钢联） 产区方面，栖霞产区当前库存客商纸袋富士80#一二级条纹价格在5.00元/斤左右，片红价格在4.00元/斤左右；洛川产区当前库存纸袋富士客商货70#起步半商品价格在4.30-4.50元/斤，80#价格在4.50-4.80元/斤。（数据来源：中果网） 整体来看，山东库内苹果交易尚可，果农及存货商出货相对积极，商超及发市场客商按需补货，走货好转，库内货源成交增多；陕西产区库存富士交易清淡，受库内货源水烂质量问题影响，调货采购客商不多，基本商商自提发往市场为主，交易略显有价无市；早熟果方面，嘎啦上市量继续增加，质量影响成交。批发市场到货维持偏低位置，或进一步增加库存苹果销售期，整体交易氛围清淡，但批发价格偏强，质量影响交易，但目前库存低位支撑好货价格，叠加市场成交主要集中在库存优果，进一步支撑好货价格，近期早熟果价格受天气影响，供应偏少，质量较差，客商存压价的情况，价格或偏弱下行，整体利好山东库存果走货，短期苹果价格或维持稳中偏强运行，后期重点关注天气变化、早熟品种价格及集中上量情况。 ◆宏观重点信息 中国7月CPI同比下降0.3%，为2021年3月以来首次负增长，环比上涨0.2%；PPI同比下降4.4%，环比下降0.2%。当月猪肉价格同比下降26%，影响CPI下降约0.41个百分点；（数据来源：财经早餐、陆家嘴财经早餐） 财政部、水利部紧急预拨10亿元，对国家蓄滞洪区运用期间群众农作物、专业养殖、经济林、住房、家庭农业生产机械等水毁损失予以补偿，帮助受灾群众尽快恢复正常生产生活秩序。（数据来源：财经早餐、陆家嘴财经早餐） ◆各品种基本面信息跟踪 棉花： 1.8月9日中国棉花价格指数（CCIndex）价格18315元/吨，较上个交易日上调11元/吨。8月9日棉纱指数（CYIndexC32S）价格24255元/吨，较上个交易日上调60元/吨。据郑州商品交易所，2023年8月9日棉花仓单总量10666(-121）张,其中注册仓单9895（-121）张，有效预报771（+0）张。（数据来源：中国棉花信息网郑州商品交易所） 2.7月巴西棉花出口7.3万吨，环比（6.0万吨）增加20.4%，同比（2.0万吨）增加269%。从出口分国别情况来看，当月中国（1.8万吨）占比最高，约为24.2%；土耳其（1.6万吨）第二，约为21.5%；孟加拉（1.2万吨）第三，约在16.7%,。此外，还包括部分至越南（8011吨），巴基斯坦（6940吨），印尼（6581吨），以及马来西亚（3674吨）等。从自然年累计情况来看，2023年1至7月巴西累计出口49.7万吨，同比（85.1万吨）减少41.6%，处于近三年低位。从出口分国别情况来看，孟加拉（11.7万吨）占比最高，约为23.6%；土耳其（9.3万吨）第二，约为18.7%；土耳其（7.1万吨）第三，约在14.2%,。此外，还包括至中国（6.5万吨），巴基斯坦（5.6万吨），印尼（4.6万吨）等等。此外，据悉目前签约采购巴西棉的多个国家一直面临信用证开立的困难，或增大了后期巴西新棉销售的难度。（资讯来源：中国棉花信息网） 3.6月澳大利亚棉花出口12.2万吨，环比上月（4.9万吨）骤增148%，同比（12.0万吨）增加1.7%。从当月主要出口目的地来看，越南（5.2万吨）占比第一，约为42.3%；中国（2.0万吨）占比第二，约为16.2%；马来西亚（1.3万吨）位列第三，占比10.7%，其他还包括至印度（1.3万吨）、印尼（1.0万吨）等。本年度（2022.8-2023.7）截至6月，澳大利亚累计出口棉花达115.6万吨，同比（65.2万吨）增加77.3%，处于近三年偏高水平。（资讯来源：中国棉花信息网） PTA: 1.截止2023年8月3日，中国PTA周均产能利用率至78.16%，环比-2.66个百分点，同比+10.94个百分点。周内1套装置重启，1套装置停车。其中，新凤鸣重启，恒力石化5#检修，已减停装置延续检修。（数据来源：隆众资讯） 2.PX加工利润方面：中国PTA平均加工区间：149.43元/吨，环比降低38.62%，同比降低72.41%。周内PX及PTA价格均有上涨，PX价格涨幅较大，本周PTA加工区间环比继续降低。（数据来源：隆众资讯） 乙二醇： 1.上周国内乙二醇总产能利用率59.55%，环比提升1.79%，其中一体化装置产能利用率62.77%，环比提升0.1%；煤制乙二醇产能利用率53.55%，环比降提升4.53%。中国乙二醇企业装置周度产量在33.16万吨，较上周增加1万吨，环比提升3.09%。其中一体化乙二醇产量在22.75万吨，较上周增加0.04万吨，环比提升0.16%；煤制乙二醇产量在10.41万吨，较上周增加0.96万吨，环比提升10.14%。（数据来源：隆众资讯） 短纤： 1.中国涤纶短纤产量14.69万吨，产能利用率平均值为76.40%，环比均持平。中国涤纶短纤聚合成本平均在6492.71元/吨，环比上涨1.15%。涤纶短纤行业现金流平均在-302.71元/吨，环比下跌2.22%。周内成本支撑明显，但需求疲弱拖累，短纤涨幅不及成本，利润小幅压缩。(资讯来源：隆众资讯） 2.PTA现货价格跌28至5800，MEG涨9至4000，折合聚合成本跌21至6299，涤纶短纤基准价稳定至7300，现货加费空间涨21至1001。（单位：元/吨）。(资讯来源：隆众资讯） 白糖： 1.海关总署公布数据显示，2023年6月我国甘蔗糖或甜菜糖水溶液(税则号列1702.9011)进口量为15.26万吨，同比增加7.92万吨，增幅107.9%；甘蔗糖、甜菜糖与其他糖的简单固体混合物，蔗糖含超过50%(税则号列1702.9012)进口量为5.9万吨，同比增加1.83万吨，增幅44.96%；其他固体糖及未加香料或着色剂的糖浆、人造蜜及焦糖(税则号列1702.9090)进口量为0.24万吨，同比减少0.17万吨，降幅41.46%。（资讯来源：泛糖科技） 2.食糖：本月对2022/23年度及2023/24年度预测数据不做调整。本年度全国食糖生产已经全部结束，目前，国内食糖市场处于纯销糖期。截至2023年6月底，全国累计销糖688万吨，比上年同期增加86万吨；累计销糖率76.6%，比上年同期加快13.7个百分点。（资讯来源：泛糖科技） 纸浆： 1.加拿大海关公布2023年5月加拿大纸浆出口中国情况，其中：针叶浆15.55万吨，环比增加6%，同比增加49%；化机浆8.45万吨，环比缩减21%，同比增加27%。（资讯来源：卓创资讯） 2.巴西海关公布2023年6月巴西纸浆出口中国情况，其中：针叶浆0.15万吨，环比提升134%，同比下滑86%；阔叶浆66.06万吨，环比缩减15%，同比增加32%。（资讯来源：卓创资讯） 苹果： 1.据统计，截至8月9日，本周全国主产区库存剩余量为40.07万吨，单周出库量10.19万吨。（数据来源：上海钢联） 2.现货产区方面，当前库存客商纸袋富士80#一二级条纹价格在5.00元/斤左右，片红价格在4.00元/斤左右；洛川产区当前库存纸袋富士客商货70#起步半商品价格在4.30-4.50元/斤，80#价格在4.50-4.80元/斤。（数据来源：中果网） ◆各品种重要数据跟踪 资料来源：IFND长江期货 资料来源：IFND长江期货 资料来源：IFND长江期货 资料来源：IFND长江期货 资料来源：IFIND长江期货 资料来源：IFIND长江期货 资料来源：IFIND长江期货 资料来源：IFIND长江期货 资料来源：IFIND长江期货 资料来源：IFIND长江期货 资料来源：IFIND长江期货 资料来源：IFIND长江期货 资料来源：IFIND长江期货 资料来源：IFIND长江期货 资料来源：上海钢联长江期货 资料来源：上海钢联长江期货 风险提示 本报告仅供参考之用，不构成卖出或买入期货、期权合约或其他投资标的要约或邀请。在任何情况下，本报告中的信息和意见均不构成对任何个人的投资建议。任何形式的分享投资收益或者分担投资损失的书面或口头承诺均为无效。投资者应当充分了解报告内容的局限性，结合自己的投资目标和财务状况自行判断是否采用本报告所载内容和信息并自行承担风险，我公司及员工对投资者使用本报告及其内容而造成的一切后果不承担任何法律责任。 免责声明 长江期货股份有限公司拥有期货投资咨询资格。长江期货系列报告的信息均来源于公开资料，本公司对这些信息的准确性和