锦波生物是一家具备证券投资咨询业务资格的公司,其研发的重组 III 型人源化胶原蛋白注射剂是目前唯一一款具备三类医疗器械的产品,处于国际技术领先地位。近年来,公司营收和归母净利润保持较快增速。胶原蛋白市场规模逐年增长,重组胶原蛋白市场蓝海,抗HPV生物蛋白产品和广谱抗冠多肽药物市场也有广阔的空间。公司生产创新赋能、销售渠道深耕、产品竞争优势突出,增长可期。我们预计公司2023-2025年分别实现EPS 3.84、6.01、8.03元,给予“推荐”评级。风险提示包括合作研发机构终止合作的风险、现有技术迭代升级的风险、监管政策趋严的风险、北交所流动性不足的风险。
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