养殖日报：供需博弈激烈，生猪期价冲高回落

研究院农产品组 生猪观点 研究员 ■市场分析 邓绍瑞010-64405663dengshaorui@htfc.com从业资格号：F3047125投资咨询号：Z0015474 期货方面，昨日收盘生猪2311合约17460元/吨，较前日下跌40元，跌幅0.23%。现货方面，河南地区外三元生猪价格17.29元/公斤，较前日上涨0.06元，现货基差LH11-170，较前日上涨100；江苏地区外三元生猪价格17.91元/公斤，较前日持平，现货基差LH11+450，较前日上涨40；四川地区外三元生猪价格16.94元/公斤，较前日下跌0.18元，现货基差LH11-520，较前日下跌140。 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1289号 近期市场资讯，据农业农村部监测，8月8日"农产品批发价格200指数"为119.70，较前交易日上升0.30个点，“菜篮子”产品批发价格指数为119.90，较前交易日上升0.35个点。全国农产品批发市场猪肉平均价格为22.74元/公斤，较前交易日上升0.8%；牛肉71.04元/公斤，较前交易日上升0.4%；羊肉64.25元/公斤，较前交易日上升0.8%；鸡蛋10.98元/公斤，较前交易日上升0.6%；白条鸡18.13元/公斤，较前交易日上升0.8%。 昨日生猪期价冲高回落，现货上涨已经开始强化压栏惜售的情绪，并且带动了一部分二次育肥的入场。养殖端的出栏数据与屠宰端的数据有了较大缺口，说明二次育肥的入场在近一周的时间较为踊跃。并且由于肥标价差的存在二次育肥的入场多以标猪为主，一是可以随时出栏，二是可以通过增重来赚取大肥的溢价。此外，集团7月的出栏水平整体保持稳定，并没有明显的压栏操作，压栏与二次育肥的主要力量来自于散户与中小养殖企业。7月份的消费市场反应平淡没有明显的消费增长，未来需要关注的点注意天气原因对于出栏养殖所造成的影响；以及压栏二育操作之后导致的出栏后移的情况，这会直接反应在出栏均重上面。综合来看，未来生猪的供应增长趋势尚未被破坏，但情绪所导致的价格波动不能忽略。目前二次育肥的进场热情仍然存在，价格坚挺或将持续，但过高的价格缺乏基本面的支撑。预计短期价格震荡概率较大，长期来看生猪价格或仍将回归产能逻辑。 ■策略 单边中性 ■风险 无 鸡蛋观点 ■市场分析 期货方面，昨日收盘鸡蛋2309合约4354元/500千克，较前日上涨29元，涨幅0.67%。现货方面，辽宁地区鸡蛋现货价格4.89元/斤，较前日持平，现货基差JD09+536，较前日下跌29；河北地区鸡蛋现货价格4.65元/斤，较前日持平，现货基差JD09+296，较前日下跌29；山东地区鸡蛋现货价格4.99元/斤，较前日持平，现货基差JD09+636，较前日下跌29。 近期市场资讯，截止8月8日，全国生产环节库存为0.76天，较前日增加0.05天，流通环节库存为1.08天，较前日增加0.03天。 昨日鸡蛋期价高开震荡，当前中秋备货需求尚未大幅增加，蛋价小幅回落。综合来看，消费需求的逐渐恢复带动现货价格快速上涨至往年相对高位，养殖成本的增加以及生猪价格的反弹对现货价格予以支撑，现货价格仍将维持高位震荡。短期来看盘面价格震荡偏强运行，建议投资者谨慎观望。 ■策略 单边中性 ■风险 消费不及预期，养殖成本下降 目录 生猪观点....................................................................................................................................................................................1鸡蛋观点....................................................................................................................................................................................2 图表 图1:生猪周度自养利润丨单位：元/头...................................................................................................................................4图2:生猪饲料周度比价............................................................................................................................................................4图3:生猪饲料周度价格丨单位：元/千克...............................................................................................................................4图4:生猪饲料周度预期盈利丨单位：元/头............................................................................................................................4图5:周度猪粮比.......................................................................................................................................................................4图6:生猪周度出栏价丨单位：元/千克...................................................................................................................................4图7:蛋鸡日度综合养殖成本和盈利丨单位：元/斤................................................................................................................5图8:日度蛋料比.......................................................................................................................................................................5图9:鸡蛋饲料周度比价............................................................................................................................................................5图10:鸡蛋饲料周度预期盈利丨单位：元/只..........................................................................................................................5图11:生猪主力期货丨单位：元/吨.........................................................................................................................................5图12:鸡蛋主力期货丨单位：元/500千克..............................................................................................................................5图13:生猪现货河南价格丨单位：元/千克.............................................................................................................................6图14:鸡蛋现货河北价格丨单位：元/斤.................................................................................................................................6图15:鸡蛋现货山东价格丨单位：元/斤.................................................................................................................................6图16:生猪1-5合约价差丨单位：元/吨.................................................................................................................................6图17:生猪5-9合约价差丨单位：元/吨.................................................................................................................................6图18:生猪9-1合约价差丨单位：元/吨.................................................................................................................................6图19:鸡蛋1-5合约价差丨单位：元/吨.................................................................................................................................7图20:鸡蛋5-9合约价差丨单位：元/吨.................................................................................................................................7图21:鸡蛋9-1合约价差丨单位：元/吨.................................................................................................................................7图22:生猪河南现货基差丨单位：元/吨...